北信瑞豐王忠波：深耕能力圈 挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　“做投資實(shí)際就是在自己的能力圈范圍內(nèi)做精做準(zhǔn)，避免業(yè)績出現(xiàn)大起大落，以此為投資者獲取平穩(wěn)收益。”北信瑞豐基金副總經(jīng)理兼基金經(jīng)理王忠波表示，市場(chǎng)出現(xiàn)短暫技術(shù)性調(diào)整非常正常，只要基本面不出現(xiàn)偏離，無需恐慌。據(jù)了解，王忠波擬任基金經(jīng)理的北信瑞豐優(yōu)選成長股票基金已于近日開始發(fā)行。

　　聚焦消費(fèi)和科技兩大方向

　　王忠波表示，他更傾向于自上而下與自下而上結(jié)合來尋找具有成長性的優(yōu)質(zhì)公司。首先，宏觀層面中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一階段都有經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，不同行業(yè)表現(xiàn)規(guī)律并不相同，梳理出順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的細(xì)分行業(yè)；其次，產(chǎn)業(yè)層面中，根據(jù)不同行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的生命周期，選擇處于景氣度上行的行業(yè)；最后，個(gè)股層面中，依舊是結(jié)合股票市場(chǎng)本身的運(yùn)行規(guī)律進(jìn)行篩選。

　　對(duì)于個(gè)股的選擇，他表示，需從盈利和財(cái)務(wù)兩大指標(biāo)入手，選擇盈利增長潛力大、財(cái)務(wù)指標(biāo)扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)公司。其中，盈利指標(biāo)需與市場(chǎng)平均水平和行業(yè)歷史水平比較，結(jié)合定性分析結(jié)果來判斷公司當(dāng)前的盈利能力與未來盈利增長潛力；財(cái)務(wù)方面，需判斷公司盈利增長在資產(chǎn)和現(xiàn)金端的有效積累。他強(qiáng)調(diào)，除非個(gè)股的自身發(fā)展邏輯被破壞，對(duì)優(yōu)質(zhì)個(gè)股需長期持有。

　　王忠波在投資中也踐行著這樣的選股思路。選擇基本面良好、盈利能力突出、成長持續(xù)性穩(wěn)定、順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，力求為投資者獲得長期持續(xù)的超額收益。

　　“結(jié)合中國正從工業(yè)化進(jìn)程轉(zhuǎn)向科技化進(jìn)程的時(shí)期，我們聚焦在消費(fèi)和科技兩大方向上?！彼硎荆拖M(fèi)板塊而言，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速不斷提高，國民收入不斷增加，居民消費(fèi)升級(jí)以及人口結(jié)構(gòu)變遷帶來了板塊未來的穩(wěn)定成長。一方面，消費(fèi)升級(jí)帶來了產(chǎn)品品質(zhì)提升以及國產(chǎn)品牌的崛起，不同年齡階段的消費(fèi)分級(jí)加劇，各類消費(fèi)需求增加；另一方面，未來實(shí)物消費(fèi)占比將逐漸降低，服務(wù)消費(fèi)占比則進(jìn)一步提升。在科技板塊方面，他認(rèn)為，當(dāng)前5G推動(dòng)全球新一輪科技創(chuàng)新周期，物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛也將產(chǎn)生不亞于互聯(lián)網(wǎng)革命的新需求。此外，核心基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化進(jìn)程加速，部分標(biāo)的迎來盈利與估值雙成長。

　　王忠波進(jìn)入基金公司后，最早研究的便是消費(fèi)行業(yè)，之后恰好趕上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)周期，這也形成了他以消費(fèi)為核心，根據(jù)科技周期演化進(jìn)行配置的持倉風(fēng)格。他說：“做投資這么些年，最后還是盡量在自己的能力圈內(nèi)做精做準(zhǔn)，不搏熱點(diǎn)風(fēng)口，長期跟蹤好能力圈范圍內(nèi)的標(biāo)的?！?/p>

　　做時(shí)間的朋友

　　今年以來，在資金面整體偏寬松的背景下，不少公司估值水漲船高，尤其是一些消費(fèi)品公司，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)投資邏輯的估值。對(duì)此，王忠波坦言，不少消費(fèi)品公司估值得到明顯提升，長期來看，消費(fèi)品個(gè)股股價(jià)主要受業(yè)績驅(qū)動(dòng)，即使短期業(yè)績表現(xiàn)不能支撐股價(jià)，也不會(huì)為此選擇二三線標(biāo)的，還是應(yīng)該立足最優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。他說：“回過頭來看，如果當(dāng)時(shí)有更長的戰(zhàn)略性眼光，長期持有這些消費(fèi)品的龍頭公司，整體收益率應(yīng)該是非常不錯(cuò)的，所以投資消費(fèi)品就是做時(shí)間的朋友，要不疾而速。”

　　對(duì)于當(dāng)前科技股估值，在他看來，分析清當(dāng)前科技周期所處階段非常重要。在行業(yè)發(fā)展的不同階段，所帶來的投資機(jī)會(huì)也不同。以當(dāng)前5G周期為例，前期估值抬升明顯的是軟硬件相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域，后期則需關(guān)注更具前景的方向，例如物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等。同時(shí)，對(duì)于部分短期估值過高的標(biāo)的，若未來業(yè)績更具確定性，短期估值貴一點(diǎn)也是可以的。

　　王忠波從事證券行業(yè)二十三年，所管理的多只基金均取得不俗回報(bào)。于近日發(fā)行的北信瑞豐優(yōu)選成長是一只股票型基金，投資于成長型的上市公司股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。談及建倉節(jié)奏時(shí)，王忠波表示，每年四季度都是較敏感的時(shí)期，疊加近期市場(chǎng)調(diào)整以及部分核心標(biāo)的調(diào)整，避免建倉期出現(xiàn)較大回撤，爭取凈值相對(duì)平穩(wěn)。（作者：李惠敏）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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