國聯(lián)證券擬“吸并”國金證券 券業(yè)混改謀求1+1>2

　　最近幾個月熱度較高的“券商合并”傳聞終于有一單落地了，不過主角似乎“爆冷”，是之前并不在市場聚光燈下的國聯(lián)證券和國金證券。

　　昨日，國金證券就此事向上海證券報回應(yīng)了一些市場關(guān)心的問題。整體看，這兩家券商擬開啟的換股吸收合并雖有些出人意料，但也在情理之中，特別是其各自的國資、民營屬性，將通過混改構(gòu)建起業(yè)務(wù)協(xié)同、效率提升、優(yōu)勢互補的新發(fā)展態(tài)勢。

　　籌劃“吸并”雙雙停牌

　　9月20日下午，國聯(lián)證券、國金證券同步公告：國金證券控股股東長沙涌金與國聯(lián)證券已于9月18日簽署股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議，長沙涌金擬將其持有的約7.82%的國金證券股份轉(zhuǎn)讓給國聯(lián)證券。

　　同時，這兩家券商正籌劃由國聯(lián)證券通過向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券，雙方于9月18日簽署關(guān)于本次合并的意向性協(xié)議。本次合并構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。兩公司股票自9月21日起停牌。

　　據(jù)公告，國聯(lián)證券本次擬收購的長沙涌金所持標的股份的具體數(shù)量、轉(zhuǎn)讓價格、交割、轉(zhuǎn)讓價款支付等具體細節(jié)還有待進一步協(xié)商。在吸收合并事項中，國聯(lián)證券擬向國金證券的全體股東發(fā)行A股股票，交換其所持有的國金證券股票。有關(guān)方面將對吸收合并的換股價格、換股比例、換股發(fā)行股份數(shù)量、異議股東收購請求權(quán)及現(xiàn)金選擇權(quán)等具體細節(jié)進一步協(xié)商。

　　或催生又一千億市值券商

　　這場券業(yè)“聯(lián)姻”或?qū)⒋呱鲇忠患仪|市值券商。

　　根據(jù)Choice金融終端的統(tǒng)計，截至9月18日收盤，國聯(lián)證券的總市值為467億元，國金證券總市值是462億元。二者合并后，預(yù)計市值有望達到千億。目前，市值在千億以上的A股上市券商有12家。

　　從業(yè)績看，半年報顯示，國聯(lián)證券今年上半年實現(xiàn)營收8.22億元，實現(xiàn)凈利潤3.21億元；國金證券上半年營收為28.96億元，同比增51.36%，凈利潤為10.02億元，同比增61.24%。同時，2020年券商評級結(jié)果顯示，國金證券獲評AA級，國聯(lián)證券為A級。

　　參照證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國聯(lián)證券與國金證券上半年營收、凈利潤之和可在行業(yè)內(nèi)位列前20名。有業(yè)內(nèi)人士認為，這兩家券商合并后的規(guī)模與實力已達到大中型券商的水平，或?qū)⒊蔀橹行∪讨\求發(fā)展壯大的路徑范本。

　　混改發(fā)揮國有、民營優(yōu)勢

　　除了規(guī)模上的提升，兩家券商的合并還將激發(fā)不同所有制的優(yōu)勢。

　　定期報告顯示，國金證券為民營券商，陳金霞通過長沙涌金、涌金投資控股合計控制27.43%的股權(quán)，系公司實際控制人；國聯(lián)證券的實際控制人為無錫市國資委，是一家典型的區(qū)域型國有券商。

　　“兩家券商確實存在體制、機制、文化等方面的差異，尤其是在各自的發(fā)展過程中，形成了鮮明的特色、專長及稟賦。近年來，主管部門一直倡導(dǎo)、鼓勵券商行業(yè)做大做強，利用包括混合所有制改革在內(nèi)的多種形式實現(xiàn)跨越式發(fā)展。此次整合正是響應(yīng)這一要求?！眹鹱C券相關(guān)負責(zé)人說道。

　　這位負責(zé)人表示，通過本次整合，有利于國聯(lián)證券作為一家國有券商引進民營券商靈活高效的發(fā)展理念、經(jīng)營機制，增強國有經(jīng)濟的活力、控制力和影響力。而國金證券作為民營券商也能更好地借助國聯(lián)證券的資源稟賦、社會資源，提高抗風(fēng)險能力。雙方可共同利用各自的專業(yè)背景、差異化優(yōu)勢、人才資源、激勵機制，形成你中有我、我中有你，業(yè)務(wù)協(xié)同、效率提升、優(yōu)勢互補的新發(fā)展態(tài)勢。

　　雙方業(yè)務(wù)互補性強

　　從各自的業(yè)務(wù)實力看，國金證券與國聯(lián)證券互補性較強。

　　其中，國金證券的經(jīng)紀業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)實力不俗，而國聯(lián)證券的區(qū)域優(yōu)勢明顯，且在今年成為首批獲得基金投顧牌照的券商之一，并在業(yè)內(nèi)率先推出基金投顧業(yè)務(wù)。

　　具體來看，國金證券的2020年半年報顯示，公司投行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.48億元，同比大增200%。截至2020年6月末，國金證券共有注冊保薦代表人144名，在全部保薦機構(gòu)中排名第8位。經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，國聯(lián)證券上半年的“經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)”收入達3.07億元。

　　國金證券相關(guān)負責(zé)人表示，兩家券商在各類相關(guān)業(yè)務(wù)、資質(zhì)、人員等方面都有深厚的儲備及資源稟賦，在行業(yè)內(nèi)外都有出色的口碑和良好的品牌形象。在本次合并后，雙方將在資本金規(guī)模、財富管理、承銷保薦、資產(chǎn)管理等各個方面形成強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補。（作者：許盈）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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