年內(nèi)集合理財(cái)發(fā)行規(guī)模縮減四成 券商資管轉(zhuǎn)型提速

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，券商年內(nèi)累計(jì)發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品3276只，同比減少40%；累計(jì)發(fā)行規(guī)模為433.99億份，同比減少42%。從發(fā)行結(jié)構(gòu)上看，股票類和債券類發(fā)行規(guī)模都大幅下降，但是混合型產(chǎn)品發(fā)行份額同比增長70%，成為年內(nèi)最受青睞的品種。

　　從收益上來看，股票類和混合類受益于權(quán)益市場的好轉(zhuǎn)，整體賺錢效應(yīng)突出，其中股票類產(chǎn)品年內(nèi)平均收益為17.26%，混合類產(chǎn)品的平均收益為8.42%。

　　資管新規(guī)落地兩年后，各券商資管積極尋求的差異化、多元化轉(zhuǎn)型方向和業(yè)務(wù)路徑逐漸清晰。不過，各家資管公司選擇道路不同，面臨的情況也就不一。比如，在公募化轉(zhuǎn)型時(shí)，集合產(chǎn)品的改造、投研團(tuán)隊(duì)的搭建等，需要較長的培育過程；而優(yōu)化風(fēng)控體系也是一個(gè)方面，對標(biāo)公募相關(guān)制度體系，信息披露、合規(guī)風(fēng)控等都要更加透明化、制度化。未來一段時(shí)間內(nèi)，券商資管的主要精力可能還是集中在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　發(fā)行規(guī)模持續(xù)縮減

　　據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月22日，券商年內(nèi)累計(jì)發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品3276只，同比減少40%；累計(jì)發(fā)行規(guī)模為433.99億份，同比減少42%。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，穩(wěn)定收益的債券產(chǎn)品仍然是發(fā)行的主體，期間券商累計(jì)發(fā)行了2527只產(chǎn)品，份額為276.81億份，占全市場新發(fā)產(chǎn)品份額的比例為63.78%。此外，年內(nèi)新發(fā)了62.87億份的混合型產(chǎn)品以及9.03億份的股票型產(chǎn)品。

　　“業(yè)務(wù)層面還在應(yīng)對轉(zhuǎn)型壓力，新發(fā)產(chǎn)品的節(jié)奏放緩了很多，現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)的要求就是把存量產(chǎn)品繼續(xù)做好。”一位券商資管人士對記者坦言。

　　該人士進(jìn)一步介紹，目前業(yè)內(nèi)很多券商從考核上已經(jīng)都大幅削減了對新增規(guī)模的要求，“盡快完成轉(zhuǎn)型后才是搶占市場的階段”。

　　不過，雖然今年券商集合理財(cái)產(chǎn)品新增規(guī)模有限，但是產(chǎn)品業(yè)績的表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)。從收益上來看，股票類和混合類受益于權(quán)益市場的好轉(zhuǎn)，整體賺錢效應(yīng)突出，其中股票類產(chǎn)品年內(nèi)平均收益為17.26%，混合類產(chǎn)品的平均收益為8.42%。

　　值得注意的是，券商資管業(yè)務(wù)年內(nèi)的收益也還不錯(cuò)。數(shù)據(jù)顯示，在集合理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)規(guī)模下降的同時(shí)，券商資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)收入在逐步增長。今年一季度、上半年券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入分別為66.73億元、142.91億元，相比于2019年同期分別上升16.4%、12.23%。

　　“資管新規(guī)落地兩年后，各券商資管積極尋求的差異化、多元化轉(zhuǎn)型方向和業(yè)務(wù)路徑逐漸清晰，用數(shù)據(jù)表明券商資管在經(jīng)歷前期的‘陣痛’后轉(zhuǎn)型逐見成效?！比A東一家券商資管人士表示。

　　加速轉(zhuǎn)型難題待解

　　正因?yàn)橘Y管新規(guī)壓力所在，轉(zhuǎn)型也一直是券商資管業(yè)務(wù)近兩年來的主旋律。

　　10月21日，申萬宏源發(fā)布公告，擬設(shè)立資管子公司。申萬宏源對擬設(shè)立資管子公司的投資總額不超25億元人民幣，同時(shí)提供不超過42億元人民幣的凈資本擔(dān)保。資產(chǎn)管理子公司向中國證監(jiān)會申請開展證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許開展的其他業(yè)務(wù)。

　　申萬宏源在公告中表示，設(shè)立資產(chǎn)管理子公司有利于聚焦主動(dòng)管理，提升市場競爭力，有利于進(jìn)一步提高業(yè)務(wù)運(yùn)作效率，發(fā)揮公司資管業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢，拓寬業(yè)務(wù)開展的深度和廣度，提高客戶服務(wù)能力。

　　值得注意的是，在設(shè)立資管子公司的同時(shí)，申萬宏源原總部證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)由資產(chǎn)管理子公司承繼，總部不再從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　申萬宏源的這一舉措，可以看作券商資管業(yè)務(wù)主動(dòng)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。梳理上市公司公告可以發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)有多家券商敲定了資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改計(jì)劃。

　　截至10月22日，已有11家券商完成不少于24只大集合產(chǎn)品的公募化改造，包括中信證券、國泰君安資管、中信建投、中金公司、招商資管等多家頭部券商資管。

　　7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，其中指出，同一主體或者受同一主體控制的不同主體控制的其他公募基金管理人不得超過1家，參股基金管理公司的數(shù)量不得超過2家，其中控制基金管理公司不得超過1家。這也為券商謀取公募牌照進(jìn)一步打開了空間。

　　有券商人士表示，諸多利好因素為券商資管轉(zhuǎn)型提供了新的可能，目前不少券商已經(jīng)在積極備戰(zhàn)公募牌照，未來行業(yè)的主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型勢必加速。

　　不過，目前來看，各家券商資管遇到的問題也各有不同，轉(zhuǎn)型進(jìn)度不一，比如目前完成公募化改造的大集合產(chǎn)品總量仍然非常有限。

　　“事實(shí)上，券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)共識，各家戰(zhàn)略、打法不同，對券商資管的定位、布局也不同，因此行業(yè)整體轉(zhuǎn)型發(fā)展也呈現(xiàn)多樣化。比如有的券商資管積極轉(zhuǎn)型主動(dòng)管理，有的則集中資源發(fā)展量化投資、ABS等業(yè)務(wù)等等?！鼻笆鋈A東一家券商資管人士表示，選擇道路不同，面臨的情況也就不一。比如在公募化轉(zhuǎn)型時(shí)，集合產(chǎn)品的改造、投研團(tuán)隊(duì)的搭建等，需要較長的培育過程；而優(yōu)化風(fēng)控體系也是一個(gè)方面，對標(biāo)公募相關(guān)制度體系，信息披露、合規(guī)風(fēng)控等都要更加透明化、制度化。（作者：孫翔峰）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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