方正證券公司債審核罕見被中止 或因股東問題主動(dòng)撤回

　　就在各大券商紛紛通過發(fā)債融資的當(dāng)口，方正證券發(fā)行公司債的申請(qǐng)卻罕見被審查中止。

　　昨日，證監(jiān)會(huì)公告，中止對(duì)方正證券面向合格投資者公開發(fā)行公司債券申請(qǐng)的審查。有接近方正證券人士告訴證券時(shí)報(bào)·券商中國記者，被中止的原因是方正證券主動(dòng)撤回了公司債的發(fā)行申請(qǐng)，或與方正證券大股東股權(quán)問題尚未解決有關(guān)。

　　今年以來，證券公司發(fā)債明顯提速。2020年前三季度，市場共發(fā)行證券公司債券12550億元，其中證券公司普通公司債發(fā)行4924億元，較去年同期增長99%。

　　公司債申請(qǐng)罕見被中止

　　11月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一則《行政許可申請(qǐng)中止審查通知書》。證監(jiān)會(huì)表示，依法審查了方正證券提交的《面向合格投資者公開發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件》，現(xiàn)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定中止對(duì)該行政許可申請(qǐng)的審查。

　　資深投行人士王驥躍表示，“不是發(fā)行中止，是審核中止。具體原因未知，可能是財(cái)報(bào)到期沒及時(shí)更新，也可能是有立案調(diào)查。不過，這種情況不常見，因?yàn)槠谥胸?cái)報(bào)不用審計(jì)，早就可以更新了?！?/p>

　　接近方正證券人士告訴券商中國記者，被中止的原因是方正證券主動(dòng)撤回了公司債的發(fā)行申請(qǐng)，或與方正證券大股東的股權(quán)問題尚未解決有關(guān)。

　　作為一家老牌上市券商，方正證券近年因股東問題連續(xù)困擾，先是二股東北京政泉控股，接著是第一大股東北大方正集團(tuán)。截至三季度末，北大方正集團(tuán)持有方正證券27.75%股份，北京政泉控股持有21.86%的股份。

　　今年2月19日，北京一中院裁定方正集團(tuán)重整，并于當(dāng)日指定方正集團(tuán)清算組擔(dān)任管理人。據(jù)悉，方正集團(tuán)清算組由人民銀行、教育部、相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和北京市有關(guān)職能部門等組成。在央行等有關(guān)部門的牽頭接管下，方正集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)化解工作有序開展。

　　7月17日，重組迎來新進(jìn)展。北京市第一中級(jí)人民法院發(fā)布公告稱，北大方正集團(tuán)有限公司管理人于2020年7月17日提交申請(qǐng)，以北大方正信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、方正產(chǎn)業(yè)控股、北大資源集團(tuán)與北大方正集團(tuán)存在法人人格高度混同、區(qū)分北大方正集團(tuán)與四家企業(yè)財(cái)產(chǎn)的成本過高、對(duì)北大方正集團(tuán)單獨(dú)重整將嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人的公平清償利益為由，申請(qǐng)對(duì)上述四家企業(yè)與北大方正集團(tuán)進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。

　　據(jù)媒體報(bào)道，雖處疫情期間，重整投資者仍報(bào)名踴躍，超過30家知名企業(yè)參與了方正集團(tuán)的重整戰(zhàn)略投資者招募。根據(jù)投資者招募條件和程序進(jìn)行審查和篩選后，投資者已進(jìn)入第二輪的盡調(diào)環(huán)節(jié)。

　　若股東問題被解決，對(duì)方正證券而言無疑是個(gè)利好消息。

　　券商前三季度

　　發(fā)超1.25億公司債

　　值得注意的是，今年以來，證券公司發(fā)債明顯提速。2020年前三季度，市場共發(fā)行證券公司公司債12550億元，其中證券公司普通公司債發(fā)行4924億元，較去年同期增長99%。

　　天風(fēng)證券表示，2018年以來，證券公司普通債發(fā)行規(guī)模持續(xù)大幅度走高，尤其是今年以來，證券公司發(fā)債明顯提速。一方面是業(yè)務(wù)發(fā)展需要補(bǔ)充運(yùn)營資金和流動(dòng)資金；另一方面，今年以來，公司債公開發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制、寬松貨幣政策等改善市場環(huán)境，有利于券商低成本直接融資。

　　從存量債券看，截至2020年9月末，市場現(xiàn)存證券公司債券737只，涉及發(fā)債主體77家，規(guī)?？傆?jì)17241億元，年內(nèi)到期2352億元。其中，證券公司普通債509只，規(guī)模12810億元，約占全部存量的3/4(包括證券公司短期融資券1577億元，約占全部存量的9%)主要集中在頭部券商；次級(jí)債4431億元，約占全部存量的1/4，亦集中在頭部券商，但年內(nèi)到期壓力不大。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，從存量到期情況、券商業(yè)務(wù)資金需求以及監(jiān)管趨勢(shì)三個(gè)方面對(duì)證券公司未來的發(fā)債訴求進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，證券公司發(fā)債規(guī)模有望進(jìn)一步增長。一是，2023年前，證券公司每年均面臨著大規(guī)模債券到期。二是，近年來，證券公司經(jīng)營模式逐漸“重資產(chǎn)化”，業(yè)務(wù)拓展+盈利模式轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)券商通過補(bǔ)充資本金來加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張的動(dòng)力。三是，監(jiān)管的相關(guān)調(diào)整也利好證券公司債務(wù)融資。（作者：許孝如）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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