看！券商首席詳解“十四五”投資機(jī)會 建議重點(diǎn)布局科技、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)

　　11月3日發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》(簡稱《建議》)提出，堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，堅定不移建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量效益和核心競爭力。

　　日前中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議公報(簡稱“公報”)發(fā)布，明確我國已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，未來我國將堅持?jǐn)U大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?！肚笫恰冯s志此前刊發(fā)的重要文章也指出，努力重塑新的產(chǎn)業(yè)鏈，全面加大科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代力度，這是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)，也是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，上述相關(guān)內(nèi)容的指引不僅厘清了科技、消費(fèi)領(lǐng)域等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展方向，映射到資本市場上，也是為A股相關(guān)板塊帶來了重要的投資機(jī)遇，多條細(xì)分領(lǐng)域值得積極布局。就整個市場而言，相關(guān)內(nèi)容不僅有利于提高資本市場的風(fēng)險偏好，未來市場化改革也有望進(jìn)一步加速。

　　科技、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)

　　迎廣闊發(fā)展空間

　　在東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇看來，“十四五”規(guī)劃建議提出實(shí)行注冊制、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等政策，將使中國的技術(shù)創(chuàng)新有更多內(nèi)生性，并得到金融資源的支持。“原有的產(chǎn)業(yè)鏈要通過新一代的信息技術(shù)進(jìn)行改造，A股中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)類企業(yè)，包括高科技企業(yè)、自主創(chuàng)新企業(yè)與新基建企業(yè)都會有相應(yīng)的機(jī)會?！?/p>

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂認(rèn)為，公報中提出全面加大科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代力度，主要是針對當(dāng)前我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)包括集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域；今年來我國也出臺了相關(guān)扶持政策，該領(lǐng)域有望在未來取得更大的突破，實(shí)現(xiàn)自給自足。

　　在強(qiáng)調(diào)科技的同時，全會還明確要暢通國內(nèi)大循環(huán)，全面促進(jìn)消費(fèi)，拓展投資空間。在陳靂看來，伴隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，消費(fèi)、出口將接力投資繼續(xù)助推經(jīng)濟(jì)向上。隨著居民收入水平的提升，可選消費(fèi)有望進(jìn)一步受到青睞。

　　民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，面對全球變局，未來我國可能會將更多關(guān)注點(diǎn)放到國內(nèi)市場上來。而橫向?qū)Ρ绕渌l(fā)展中國家，我國無論是消費(fèi)規(guī)模還是投資規(guī)模都有非常強(qiáng)的優(yōu)勢。他認(rèn)為，中長期視角看，科技板塊和消費(fèi)板塊都將面臨利好。

　　對于未來哪些領(lǐng)域有望獲得更多支持，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛補(bǔ)充指出，較為成熟的技術(shù)應(yīng)用可以交給市場，政府應(yīng)對研發(fā)周期長和成果不確定的領(lǐng)域加大支持，比如芯片制造、高端制造業(yè)、生物醫(yī)療等短板領(lǐng)域。

　　這些細(xì)分領(lǐng)域

　　有望保持高增長態(tài)勢

　　對于投資機(jī)構(gòu)而言，究竟該如何把握政策帶來的投資機(jī)會？又有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得積極布局？

　　在陳靂看來，就A股科技板塊而言，消費(fèi)電子和軍工電子方面機(jī)會偏多。消費(fèi)電子方面，近期蘋果新機(jī)發(fā)布有望帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈增長；軍工電子方面，受相關(guān)政策帶動，軍工企業(yè)訂單需求處于高增長狀態(tài)，未來企業(yè)營收和利潤有望保持高速增長的態(tài)勢。

　　可選消費(fèi)方面，陳靂建議關(guān)注旅游、酒店、航空等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。此外從長期來看，依舊看好白酒行業(yè)?！跋M(fèi)升級的背景下，高端酒批價持續(xù)上行，將為酒企打開提價空間，價格成為當(dāng)前酒企業(yè)績繼續(xù)增長的主要驅(qū)動力?！?/p>

　　解運(yùn)亮更看好新能源汽車和綠色環(huán)保兩條產(chǎn)業(yè)鏈，他認(rèn)為這兩個板塊當(dāng)前在資本市場上的反應(yīng)并不充分。

　　李湛認(rèn)為可以布局三條主線，即科技、軍工和消費(fèi)升級。“目前來看，業(yè)績上比較有確定性的還是消費(fèi)升級相關(guān)板塊。但從未來的發(fā)展?jié)摿砜?，科技股帶來的投資回報率可能會非常豐厚，中長期可以配置TMT、生物醫(yī)藥和新能源板塊。”

　　市場化改革有望進(jìn)一步加速

　　在采訪中中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，面對全會提出的“全面深化改革，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系”等內(nèi)容，多位受訪者均表示金融體制改革頗為重要。就A股而言，未來市場化改革有望進(jìn)一步加速。

　　邵宇指出，當(dāng)前我國需要在核心領(lǐng)域、短板領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究方面加大投入，而資本市場主要是通過財富效應(yīng)，通過二級市場到一級市場的資源傳遞，來驅(qū)動整個金融資源優(yōu)化配置，使資源進(jìn)入到這些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)中去。

　　在解運(yùn)亮看來，全會相關(guān)內(nèi)容對國家未來發(fā)展路徑的規(guī)劃非常務(wù)實(shí)，有利于提高資本市場的風(fēng)險偏好。疊加全會明確將要實(shí)施更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的對外開放，解運(yùn)亮認(rèn)為，金融市場的開放會吸引更多外資流入A股市場，外資的持續(xù)入場也有助于將價值投資理念更好地向市場傳遞開來。

　　對于后續(xù)市場建設(shè)，陳靂認(rèn)為或?qū)@“全面注冊制”和“健全退市機(jī)制”繼續(xù)深化改革，共同把好市場的“入口關(guān)”和“出口關(guān)”，推動A股投融資兩端平衡的市場生態(tài)形成，助力資本市場健康高質(zhì)量發(fā)展。

　　李湛預(yù)計，A股最快可能在今年年底于主板試點(diǎn)注冊制，股票供給增多以及漲跌幅提高，從中長期看有望遏制投機(jī)行為、鼓勵價值投資。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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