6月LPR“按兵不動(dòng)”：1年期3.85% 5年期以上4.65%

　　22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)顯示，一年期LPR為3.85%；五年期以上LPR為4.65%，與5月報(bào)價(jià)保持不變。

　　6月有7400億中期借貸便利(MLF)到期，分別是6月8日到期5000億、6月19日到期2400億。6月8日巨量MLF到期時(shí)，央行并沒有續(xù)作MLF，而是推出逆回購，但央行額外披露，將于6月15日左右對本月到期的MLF一次性續(xù)做，具體操作金額將根據(jù)市場需求等情況確定。

　　6月15日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展2000億元MLF操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求，中標(biāo)利率為2.95%，與上次持平。此外，6月18日央行重啟14天期逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至2.35%。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析，逆回購利率的調(diào)整再次表明央行平穩(wěn)“修復(fù)”市場利率期限結(jié)構(gòu)的態(tài)度。最近一次MLF操作利率未做調(diào)整，但持續(xù)引導(dǎo)LPR下行給實(shí)體企業(yè)讓利的趨勢不變。

　　由于LPR報(bào)價(jià)與MLF利率掛鉤，因此市場在關(guān)注央行MLF操作利率的同時(shí)也包含著對LPR報(bào)價(jià)的預(yù)判。近期無論是公開市場操作(OMO)還是MLF操作利率都“按兵不動(dòng)”，因此市場此前也普遍認(rèn)為本月出爐的新一期LPR大概率也將維持不變。

　　“根據(jù)2019年8月份新LPR改革以來的一般規(guī)律，6月份MLF利率保持不變，意味著6月20日LPR報(bào)價(jià)也將大概率維持上月水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年初以來，商業(yè)銀行利差持續(xù)在收窄，加之近期市場利率上行，實(shí)際上也在抬高銀行邊際資金成本。由此，本月銀行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。

　　蘇寧金融研究院高級研究員陶金認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策顯示出珍惜政策空間的意味，由于LPR報(bào)價(jià)前的MLF操作利率具有越來越強(qiáng)的信號效應(yīng)，因此本月LPR報(bào)價(jià)大概率不會下調(diào)。

　　6月17日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，進(jìn)一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔(dān)保信用貸款、減少銀行收費(fèi)等一系列政策，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場流動(dòng)性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會融資新增規(guī)模均超過上年。

　　國海固收研報(bào)分析，考慮到利好消息影響，6月底前央行大概率會公布降準(zhǔn)安排。因此近期央行公開市場回籠流動(dòng)性，屬于降準(zhǔn)前的“欲揚(yáng)先抑”，也符合先前做出的“降準(zhǔn)、再貸款替代MLF釋放流動(dòng)性”的判斷。

　　轉(zhuǎn)自：中新經(jīng)緯

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