黃光裕大佬歸來 國美能否復(fù)興？

        國美創(chuàng)始人黃光裕自2010年入獄后，其何時出獄的消息一直牽動著業(yè)內(nèi)人士以及資本市場的心。在2020年6月24日下午，隨著黃光裕獲得假釋的消息官宣落地，迅速在資本市場引起了一波狂潮。

　　據(jù)北京一中院官方消息，6月24日，北京市第一中級人民法院根據(jù)刑罰執(zhí)行機關(guān)的報請，依法裁定對黃光裕予以假釋，假釋考驗期限自假釋之日起至2021年2月16日止。

　　6月24日，一位消息人士向媒體透露，黃光裕已于近日出獄，或?qū)⒂诮裢韺ν夤肌Ｔ撓⑷耸糠Q，6月23日晚，國美集團高層會議中透露了此消息。受此消息影響，6月24日，國美零售(00493.HK)收盤價1.62港元/股，上漲17.39%，總市值為349.23億港元;國美金融科技(00628.HK)收盤漲幅47.3%。

　　不過，黃光裕的復(fù)出，能否帶領(lǐng)國美重回巔峰?“時勢造英雄，時勢不在，何來英雄?”一位資本人士在朋友圈中發(fā)出的感慨和觀望，似乎也標志著業(yè)內(nèi)人士對黃光裕重領(lǐng)大局的復(fù)雜心情。多位業(yè)內(nèi)人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，這幾年國美的電商戰(zhàn)略如走馬觀花一般調(diào)整頻繁，平臺發(fā)展遇到“天花板”。黃光?；蚰芾脟垃F(xiàn)有的線下渠道，加上與京東、拼多多的合作，打通線上線下渠道，帶領(lǐng)國美升級，但是在前進的道路上并不容易。

　　9年前的傷

　　雖然國美無論是電商還是線下零售店依舊做得風(fēng)生水起，但比起之前的國美已是日落西山。國美零售2019年全年營收只有594.83億元，而蘇寧2019年的全年收入已達2703.15億元，凈利潤110.16億元。

　　其實在黃光裕執(zhí)掌時期，國美與蘇寧兩大品牌在家電零售業(yè)并駕齊驅(qū)，甚至國美電器略勝一籌。然而自2010年“黃陳之戰(zhàn)”后，國美元氣大傷。從此，國美電器發(fā)展戰(zhàn)略開始趨向保守。在蘇寧積極布局電商和新零售時，國美則愈加偏向防御。說那句“魚會死但網(wǎng)不會破”的陳曉也于2011年辭去職務(wù)，國美雖然沒“破”，但風(fēng)光不再。

　　公開資料顯示，2008年11月，因涉嫌內(nèi)幕交易，黃光裕及杜鵑夫婦二人先后被警方帶走，黃光裕將整個國美的經(jīng)營權(quán)交由陳曉臨時執(zhí)掌。2009年1月陳曉正式接替黃光裕出任國美電器董事局主席。陳曉一方面安撫供應(yīng)商，一方面質(zhì)押股權(quán)，安撫了銀行和供應(yīng)商兩方面的收款。

　　2008年12月，受困于資金緊張，國美電器董事局提出了一份發(fā)行股票或者可轉(zhuǎn)債的融資計劃。2009年4月，國美公布了投資者入圍名單，分別是貝恩資本、華平基金和KKR。

　　國美電器2010年8月5日宣布對公司間接持股股東及前任執(zhí)行董事黃光裕進行法律起訴，針對其于2008年1月及2月前后回購公司股份中被指稱的違反公司董事的信托責(zé)任及信任的行為尋求賠償。而黃光裕方面則呼吁投資者支持重組董事局。此外，黃光裕提名其私人律師鄒曉春、妹妹黃燕虹進入董事會擔(dān)任執(zhí)行董事。

　　2010年11月10日，國美電器發(fā)布公告，稱與大股東黃光裕達成諒解備忘錄：第一，擴大董事會規(guī)模，最高人數(shù)從目前的11人增加至13人;第二，董事會委任鄒曉春和黃燕虹分別擔(dān)任執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事。

　　2011年3月9日，國美電器發(fā)布公告：陳曉辭去公司董事會主席、執(zhí)行董事職務(wù);孫一丁辭任公司執(zhí)行董事，但留任公司副總裁職務(wù);委任原大中電器創(chuàng)始人張大中為公司非執(zhí)行董事及董事會主席。

　　時勢不在英雄能否挺立?

　　縱觀過去10年，國美行業(yè)地位被競爭者趕超。網(wǎng)經(jīng)社人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，除了高層動蕩以外，沒有了黃光裕的加持，國美的戰(zhàn)略頻頻更替，邯鄲學(xué)步學(xué)新零售、左右出擊布局金融、亦步亦趨布局社交電商也是原因。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青在接受采訪時表示，國美的電商戰(zhàn)略走馬觀花，平臺發(fā)展因為伸展不開遭遇“天花板”。黃光?；蚰芾脟垃F(xiàn)有的線下渠道，加上與京東、拼多多的合作，打通線上線下渠道，帶領(lǐng)國美升級，但是在前進的道路上并不容易。如黃光裕出獄重掌國美，或能攪動零售電商競爭格局。但是要打破現(xiàn)在的格局除了需要大量資金外，依然需要強有力的商業(yè)模式來實現(xiàn)彎道超車。但電商格局是否會發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變還有待檢驗。

　　一直以來，黃光裕以善打善拼的風(fēng)格在業(yè)內(nèi)聞名，其習(xí)慣用“薄利多銷”的模式打開市場，國美也曾經(jīng)因此被稱為“價格屠夫”。依靠國美在終端銷售的品牌和渠道優(yōu)勢，黃光裕對于上游的供應(yīng)商也極為強勢，先送貨再付款的供應(yīng)模式讓國美一時間資金充裕。在資本市場上，黃光裕的手腕也如同他賣家電一樣“不講章法”。

　　2000年12月，黃光裕用自己在香港三套房產(chǎn)換取了香港主市上市公司京華自動化16%的股權(quán)，成為該公司第二大股東。

　　公開資料顯示，2002年3月，黃光裕再度注資1.35億元，成為京華自動化的大股東;2004年4月，黃光裕將國美電器65%的股權(quán)注入京華自動化;2006年8月，黃光裕再度將國美電器其余35%股權(quán)置入上市公司。

　　一番輾轉(zhuǎn)騰挪后，國美實現(xiàn)整體上市。但此后，隨著黃光裕的入獄以及電商平臺的崛起，國美業(yè)績表現(xiàn)開始逐漸下滑，其市值已經(jīng)從2010年前的千億港元一度縮水至不足200億港元。2017年至2019年，國美零售連續(xù)3年虧損。

　　據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心歷年發(fā)布的《中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，自2016至2019年國美零售市場份額徘徊不前，逐年下滑。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，隨著線下實體店零售全線下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，不僅店面運營成本在增加，盈利情況也有所下降。同時，線下平臺增長乏力的背景下，仍然以線下家電零售為主體的國美零售，還在持續(xù)燒錢尋找新出路。目前，將如何破解來自京東、拼多多、阿里以及蘇寧易購的強勢擠壓，如何能在整個線下實體門店的一路下跌中扭虧，如何開拓新零售門店和低成本運營，是國美如今急需面對的問題。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營報

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