黃光裕大佬歸來 國美能否復興？

        國美創(chuàng)始人黃光裕自2010年入獄后，其何時出獄的消息一直牽動著業(yè)內(nèi)人士以及資本市場的心。在2020年6月24日下午，隨著黃光裕獲得假釋的消息官宣落地，迅速在資本市場引起了一波狂潮。

　　據(jù)北京一中院官方消息，6月24日，北京市第一中級人民法院根據(jù)刑罰執(zhí)行機關的報請，依法裁定對黃光裕予以假釋，假釋考驗期限自假釋之日起至2021年2月16日止。

　　6月24日，一位消息人士向媒體透露，黃光裕已于近日出獄，或將于今晚對外公布。該消息人士稱，6月23日晚，國美集團高層會議中透露了此消息。受此消息影響，6月24日，國美零售(00493.HK)收盤價1.62港元/股，上漲17.39%，總市值為349.23億港元;國美金融科技(00628.HK)收盤漲幅47.3%。

　　不過，黃光裕的復出，能否帶領國美重回巔峰?“時勢造英雄，時勢不在，何來英雄?”一位資本人士在朋友圈中發(fā)出的感慨和觀望，似乎也標志著業(yè)內(nèi)人士對黃光裕重領大局的復雜心情。多位業(yè)內(nèi)人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，這幾年國美的電商戰(zhàn)略如走馬觀花一般調(diào)整頻繁，平臺發(fā)展遇到“天花板”。黃光?；蚰芾脟垃F(xiàn)有的線下渠道，加上與京東、拼多多的合作，打通線上線下渠道，帶領國美升級，但是在前進的道路上并不容易。

　　9年前的傷

　　雖然國美無論是電商還是線下零售店依舊做得風生水起，但比起之前的國美已是日落西山。國美零售2019年全年營收只有594.83億元，而蘇寧2019年的全年收入已達2703.15億元，凈利潤110.16億元。

　　其實在黃光裕執(zhí)掌時期，國美與蘇寧兩大品牌在家電零售業(yè)并駕齊驅，甚至國美電器略勝一籌。然而自2010年“黃陳之戰(zhàn)”后，國美元氣大傷。從此，國美電器發(fā)展戰(zhàn)略開始趨向保守。在蘇寧積極布局電商和新零售時，國美則愈加偏向防御。說那句“魚會死但網(wǎng)不會破”的陳曉也于2011年辭去職務，國美雖然沒“破”，但風光不再。

　　公開資料顯示，2008年11月，因涉嫌內(nèi)幕交易，黃光裕及杜鵑夫婦二人先后被警方帶走，黃光裕將整個國美的經(jīng)營權交由陳曉臨時執(zhí)掌。2009年1月陳曉正式接替黃光裕出任國美電器董事局主席。陳曉一方面安撫供應商，一方面質(zhì)押股權，安撫了銀行和供應商兩方面的收款。

　　2008年12月，受困于資金緊張，國美電器董事局提出了一份發(fā)行股票或者可轉債的融資計劃。2009年4月，國美公布了投資者入圍名單，分別是貝恩資本、華平基金和KKR。

　　國美電器2010年8月5日宣布對公司間接持股股東及前任執(zhí)行董事黃光裕進行法律起訴，針對其于2008年1月及2月前后回購公司股份中被指稱的違反公司董事的信托責任及信任的行為尋求賠償。而黃光裕方面則呼吁投資者支持重組董事局。此外，黃光裕提名其私人律師鄒曉春、妹妹黃燕虹進入董事會擔任執(zhí)行董事。

　　2010年11月10日，國美電器發(fā)布公告，稱與大股東黃光裕達成諒解備忘錄：第一，擴大董事會規(guī)模，最高人數(shù)從目前的11人增加至13人;第二，董事會委任鄒曉春和黃燕虹分別擔任執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事。

　　2011年3月9日，國美電器發(fā)布公告：陳曉辭去公司董事會主席、執(zhí)行董事職務;孫一丁辭任公司執(zhí)行董事，但留任公司副總裁職務;委任原大中電器創(chuàng)始人張大中為公司非執(zhí)行董事及董事會主席。

　　時勢不在英雄能否挺立?

　　縱觀過去10年，國美行業(yè)地位被競爭者趕超。網(wǎng)經(jīng)社人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，除了高層動蕩以外，沒有了黃光裕的加持，國美的戰(zhàn)略頻頻更替，邯鄲學步學新零售、左右出擊布局金融、亦步亦趨布局社交電商也是原因。

　　網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青在接受采訪時表示，國美的電商戰(zhàn)略走馬觀花，平臺發(fā)展因為伸展不開遭遇“天花板”。黃光裕或能利用國美現(xiàn)有的線下渠道，加上與京東、拼多多的合作，打通線上線下渠道，帶領國美升級，但是在前進的道路上并不容易。如黃光裕出獄重掌國美，或能攪動零售電商競爭格局。但是要打破現(xiàn)在的格局除了需要大量資金外，依然需要強有力的商業(yè)模式來實現(xiàn)彎道超車。但電商格局是否會發(fā)生質(zhì)的轉變還有待檢驗。

　　一直以來，黃光裕以善打善拼的風格在業(yè)內(nèi)聞名，其習慣用“薄利多銷”的模式打開市場，國美也曾經(jīng)因此被稱為“價格屠夫”。依靠國美在終端銷售的品牌和渠道優(yōu)勢，黃光裕對于上游的供應商也極為強勢，先送貨再付款的供應模式讓國美一時間資金充裕。在資本市場上，黃光裕的手腕也如同他賣家電一樣“不講章法”。

　　2000年12月，黃光裕用自己在香港三套房產(chǎn)換取了香港主市上市公司京華自動化16%的股權，成為該公司第二大股東。

　　公開資料顯示，2002年3月，黃光裕再度注資1.35億元，成為京華自動化的大股東;2004年4月，黃光裕將國美電器65%的股權注入京華自動化;2006年8月，黃光裕再度將國美電器其余35%股權置入上市公司。

　　一番輾轉騰挪后，國美實現(xiàn)整體上市。但此后，隨著黃光裕的入獄以及電商平臺的崛起，國美業(yè)績表現(xiàn)開始逐漸下滑，其市值已經(jīng)從2010年前的千億港元一度縮水至不足200億港元。2017年至2019年，國美零售連續(xù)3年虧損。

　　據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心歷年發(fā)布的《中國網(wǎng)絡零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，自2016至2019年國美零售市場份額徘徊不前，逐年下滑。網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊表示，隨著線下實體店零售全線下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，不僅店面運營成本在增加，盈利情況也有所下降。同時，線下平臺增長乏力的背景下，仍然以線下家電零售為主體的國美零售，還在持續(xù)燒錢尋找新出路。目前，將如何破解來自京東、拼多多、阿里以及蘇寧易購的強勢擠壓，如何能在整個線下實體門店的一路下跌中扭虧，如何開拓新零售門店和低成本運營，是國美如今急需面對的問題。

　　轉自：中國經(jīng)營報

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