成本壓力陡增 多家聚酯企業(yè)“抱團(tuán)取暖”應(yīng)對(duì)高庫(kù)存

　　成本壓力陡增，下游直呼“傷不起”，如何“攻艱”，聚酯企業(yè)坐不住了，“報(bào)團(tuán)取暖”或是眼下的上上策了。

　　共商“攻艱”對(duì)策，聚酯或迎“限產(chǎn)保價(jià)”

　　有市場(chǎng)消息稱，聚酯行業(yè)多家企業(yè)將開會(huì)，針對(duì)供給側(cè)，商議對(duì)策。期貨日?qǐng)?bào)記者也從市場(chǎng)多方證實(shí)，為了應(yīng)對(duì)原料高價(jià)，周五，周六部分聚酯大廠將共商共討對(duì)策。

　　據(jù)市場(chǎng)知情人士介紹，此次的商討以大型長(zhǎng)絲工廠為主。當(dāng)前，長(zhǎng)絲企業(yè)的平均庫(kù)存超過(guò)30天，入夏之后，市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)淡季，聚酯工廠的庫(kù)存壓力將會(huì)越來(lái)越大。

　　“近日，PTA價(jià)格連續(xù)拉漲，聚酯產(chǎn)銷階段性轉(zhuǎn)好，但未能形成聚酯庫(kù)存趨勢(shì)性的去化?！眹?guó)貿(mào)期貨PTA分析師陳勝告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，長(zhǎng)絲的持續(xù)虧損已經(jīng)對(duì)工廠運(yùn)營(yíng)形成壓力。下游訂單低迷，聚酯產(chǎn)品難以形成良性的漲價(jià)去庫(kù)，階段性的產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好僅僅是庫(kù)存轉(zhuǎn)移，并未被終端消化。時(shí)至夏日，紡織行業(yè)卻遇寒冬。

　　采訪中記者了解到，聚酯工廠開會(huì)商議行業(yè)對(duì)策已經(jīng)成為常態(tài)。

　　一般是產(chǎn)業(yè)處于上下游矛盾有激化，后期有一定的風(fēng)險(xiǎn)因素存在的情況下，廠家共同商討下一步的生產(chǎn)和銷售策略，合理把控企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“企業(yè)往往會(huì)選在庫(kù)存偏高，虧損較大的時(shí)候，通過(guò)供應(yīng)端聯(lián)合減產(chǎn)或降價(jià)促銷的方式鼓勵(lì)下游采購(gòu)，降低聚酯行業(yè)的庫(kù)存壓力，使自身產(chǎn)業(yè)更加良性?！碧祜L(fēng)期貨分析師劉思琪稱，之前的聯(lián)合減產(chǎn)、促銷有一定效果，聯(lián)合減產(chǎn)使得供應(yīng)壓力緩解，促銷增加織造原料備貨積極性，聚酯庫(kù)存有一定的緩解。

　　記者了解到，此次開會(huì)背景與以往不同。之前聚酯工廠主要為應(yīng)對(duì)高庫(kù)存的問題，而當(dāng)前，聚酯工廠還遭受原料大幅漲價(jià)的沖擊，工廠的現(xiàn)金流受到嚴(yán)重考驗(yàn)。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，當(dāng)前，PTA原料價(jià)格維持高位，聚酯生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)降負(fù)荷消化現(xiàn)有庫(kù)存已經(jīng)迫在眉睫。

　　“春節(jié)后，聚酯滌絲庫(kù)存持續(xù)上升，五一之前有過(guò)短暫的下降，之后再度回升。雖然聚酯裝置負(fù)荷已經(jīng)降至偏低水平，但庫(kù)存依舊處于高位?！眹?guó)投安信期貨分析師龐春艷表示。

　　“目前整個(gè)聚酯鏈條的庫(kù)存處于高位，紗線企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)虧損，現(xiàn)金流虧損在-200元/噸左右。雖然原料價(jià)格上漲帶動(dòng)部分的投機(jī)需求，但紗線工廠接近一個(gè)月的庫(kù)存量已經(jīng)將后市的需求提前透支。紡織出口訂單向外轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)需求尚未恢復(fù)，后市訂單存疑，持續(xù)累積的庫(kù)存已經(jīng)形成‘堰塞湖’?！标悇偃缡钦f(shuō)。

　　據(jù)了解，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集中在上游PX環(huán)節(jié)，PTA、聚酯、織造環(huán)節(jié)普遍虧損，工廠被動(dòng)降負(fù)，檢修增加。

　　“由于PX的漲價(jià)，國(guó)內(nèi)PTA的加工費(fèi)受到明顯壓縮，PTA的現(xiàn)貨加工費(fèi)已經(jīng)不足200元/噸。極低的加工費(fèi)造成部分已經(jīng)完成技改的PTA生產(chǎn)企業(yè)依然不愿意開啟裝置進(jìn)行生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA裝置的負(fù)荷偏低。聚酯工廠經(jīng)營(yíng)情況分化，瓶片高利潤(rùn)高開工；短纖庫(kù)存一般，利潤(rùn)低迷；但長(zhǎng)絲庫(kù)存較大，現(xiàn)金流持續(xù)虧損。而終端當(dāng)前承接訂單缺乏，漲價(jià)困難?！标悇俜Q。

　　在劉思琪看來(lái)，上半年，聚酯市場(chǎng)一直維持‘上強(qiáng)下弱’格局。近期原料大漲，需求端驅(qū)動(dòng)不足價(jià)格，價(jià)格跟漲有限，利潤(rùn)再次被壓縮，聚酯和織造整體負(fù)荷不高，聚酯工廠有意愿通過(guò)‘限產(chǎn)’保價(jià)。劉思琪稱。

　　事實(shí)上，近幾年，聚酯長(zhǎng)絲的產(chǎn)能集中度明顯提高，地域分布也較為集中，在行情較差的時(shí)候，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的情況也有出現(xiàn)過(guò)，產(chǎn)生的效果還要看上下游供需的匹配程度。

　　據(jù)龐春艷介紹，2018年P(guān)TA價(jià)格快速大漲時(shí)，下游難以承受PTA價(jià)格的快速上漲，終端紛紛減產(chǎn)，當(dāng)年國(guó)慶節(jié)之前，聚酯開工率從95%以上的高位下降至80%以下。之后，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋導(dǎo)致PTA價(jià)格10月中開始高位回落。“去年也出現(xiàn)過(guò)企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的情況，主要也是由于庫(kù)存高，利潤(rùn)差，減產(chǎn)有利于企業(yè)庫(kù)存壓力的減緩?！饼嫶浩G稱。

　　終端消費(fèi)疊加成本抬升，下游負(fù)反饋加劇

　　值得一提的是，在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，每次聚酯工廠商議消息曝出后，通常，下游市場(chǎng)都會(huì)有所反應(yīng)。

　　“一般來(lái)說(shuō)，下游市場(chǎng)前日的采購(gòu)會(huì)因后期的會(huì)議迎來(lái)階段性的采購(gòu)熱潮。但與之前的情況相比，此次會(huì)議消息爆出后，6月9日，聚酯的下游市場(chǎng)普遍表現(xiàn)一般，產(chǎn)銷依舊維持2—3成?！敝袊?guó)綢都網(wǎng)采編中心主任張強(qiáng)說(shuō)。

　　實(shí)際上，從5月底開始，織造原料庫(kù)存維持在3—5天的極低水平，預(yù)期原料價(jià)格持續(xù)上漲，織造剛需采購(gòu)疊加投機(jī)性備貨，原料備貨增加較快。部分織造工廠備貨至6月25日到月底，備貨超過(guò)半月以上?！翱椩靷湄浕厣?，對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)積極性放緩，產(chǎn)銷表現(xiàn)一般。”劉思琪說(shuō)。

　　對(duì)此，張強(qiáng)也解釋說(shuō)，資金受限下，下游市場(chǎng)原料采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎。由于前期漲價(jià)，下游已采購(gòu)一部分，目前原材料已近20%的漲幅，很難繼續(xù)跟進(jìn)?！耙耘鞑紴槔?，按照目前的原料價(jià)格，坯布即期生產(chǎn)已多數(shù)處于盈虧邊緣，加上原料的上漲速度太快，還未有良好傳導(dǎo)，價(jià)格在下游逐級(jí)遞減，更多的是利于短期的坯布出貨，而沒有繼續(xù)采購(gòu)的欲望?！?/p>

　　由于終端需求疲弱，價(jià)格在產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)中表現(xiàn)為越往下游價(jià)格越難傳導(dǎo)。

　　據(jù)華瑞信息資深分析師倪國(guó)苗介紹，本輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲，滌綸長(zhǎng)絲自5月初開始上漲近2000元/噸，而常規(guī)針織坯布價(jià)格實(shí)際成交漲幅僅700—800元/噸，坯布現(xiàn)買現(xiàn)做虧損明顯加大，也倒逼下游終端降低開機(jī)。

　　張強(qiáng)也坦言，高成本之下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)從上游逐漸遞減，產(chǎn)業(yè)鏈難在終端消費(fèi)?；诋a(chǎn)業(yè)鏈近年以來(lái)的謹(jǐn)慎表現(xiàn)，在產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)為企業(yè)自身原料庫(kù)存低、成品庫(kù)存高。

　　在他看來(lái)，目前原料的上漲更多的填補(bǔ)自身原料庫(kù)存，基于原料庫(kù)存低的因素，目前上漲的確還有空間，但到了終端并不買單，訂單下達(dá)只會(huì)更加謹(jǐn)慎。“如果消費(fèi)或者政策未能及時(shí)得到提振，那么中間這部分原料庫(kù)存如果滿容，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)采購(gòu)的進(jìn)一步惡化，造成中間聚酯及織造的減停產(chǎn)。”張強(qiáng)說(shuō)。

　　而對(duì)于今年下游終端的“糟糕”，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為在于多方面的原因。

　　一方面，疫情、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致訂單阻礙、海運(yùn)費(fèi)暴漲，東南亞訂單及本身產(chǎn)能過(guò)剩的影響。

　　“目前隨著疫情防控好轉(zhuǎn)，疊加618電商季，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)訂單有所增加，部分秋冬訂單下達(dá)，但是以冬季羽絨服面料試樣、銷樣為主，大批量下達(dá)的訂單并不多，主要集中在T400、高彈類等主流面料的成交?！睆垙?qiáng)介紹說(shuō)。

　　另一方面，外貿(mào)市場(chǎng)對(duì)服裝類的需求向好，再加上人民幣貶值匯率下滑，一定程度刺激了出口。

　　“國(guó)外服裝品牌經(jīng)歷了2020、2021年控制庫(kù)存的下單模式，手頭庫(kù)存量并不多，對(duì)面料采購(gòu)也較為樂觀?！睆垙?qiáng)表示，訂單表現(xiàn)雖不如去年同期，但是整體尚可。由于原料拉漲的情緒，引發(fā)下游用戶的抵觸情緒。在他看來(lái)，高價(jià)原料成本，已經(jīng)讓部分訂單缺失的下游用戶無(wú)利可圖。

　　消費(fèi)回升依舊乏力，降低產(chǎn)出是無(wú)奈之舉

　　目前來(lái)看，終端消費(fèi)疲弱，是導(dǎo)致聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本傳遞受阻，產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)較差的一個(gè)重要原因。

　　“進(jìn)入5—6月份，隨著國(guó)內(nèi)疫情高峰逐步過(guò)去，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)刺激政策不斷出臺(tái)，終端需求邊際改善，但改善幅度有限。近期在上游原料大漲的帶動(dòng)下，的確倒逼了一部分秋冬季坯布備貨需求短暫小幅度回升，但坯布價(jià)格上漲依舊十分乏力?！蹦邍?guó)苗表示，隨著疫情緩和、國(guó)內(nèi)刺激內(nèi)需政策不斷出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于終端需求都存在向好的期待。但從節(jié)奏上看，由于消費(fèi)信心的缺乏和外貿(mào)訂單的流失轉(zhuǎn)移，下半年紡織需求回升預(yù)計(jì)不會(huì)是‘V’型，聚酯負(fù)荷和下游開機(jī)抬升的速度也將相對(duì)較為緩慢。

　　在他看來(lái)，紡織行業(yè)需求存在季節(jié)性因素，5月江浙疫情緩和之后，終端訂單存在弱改善的趨勢(shì)。

　　“從往年季節(jié)性的角度看，這個(gè)趨勢(shì)預(yù)計(jì)能延續(xù)至6月下旬，但6月下旬到8月份，紡織行業(yè)會(huì)進(jìn)入全面淡季?！蹦邍?guó)苗認(rèn)為，在8月份底之前，即便市場(chǎng)對(duì)于需求回暖大趨勢(shì)比較篤定，但至少對(duì)于改善的幅度不應(yīng)抱有過(guò)多指望。

　　對(duì)此，龐春艷也認(rèn)為，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前進(jìn)入淡季，真正的下半年旺季要在8月份前后才會(huì)顯現(xiàn)。如果沒有意外的需求回升，可能下游的“苦日子”還要熬一段時(shí)間。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，高成本與弱需求的困境預(yù)計(jì)會(huì)貫穿聚酯產(chǎn)業(yè)全年，下游虧損和銷售壓力也會(huì)一直并存。那么，擺在大部分下游企業(yè)面前的現(xiàn)實(shí)問題就是：如何做到開機(jī)和效益的平衡，下游企業(yè)的出路在哪？

　　“在高庫(kù)存的壓力下，企業(yè)降低產(chǎn)出可以減緩庫(kù)存的積壓，但也犧牲了產(chǎn)量，也是無(wú)奈之舉吧。”龐春艷說(shuō)。

　　對(duì)此，倪國(guó)苗也建議說(shuō)，在弱需求的現(xiàn)實(shí)情況下，下游企業(yè)可根據(jù)自身虧損和庫(kù)存情況，選擇適當(dāng)減產(chǎn)，而在強(qiáng)成本的現(xiàn)實(shí)情況下，根據(jù)自己的訂單和銷售情況，在合適的行情節(jié)點(diǎn)選擇適當(dāng)提前備貨。

　　“未來(lái)，聚酯下游出路，一方面在于等待下半年‘秋冬’訂單需求回歸，只有終端需求提振，產(chǎn)業(yè)鏈順暢，利潤(rùn)才能修復(fù)；另一方面，市場(chǎng)在持續(xù)低利潤(rùn)下，競(jìng)爭(zhēng)加劇，高成本下，過(guò)剩產(chǎn)能淘汰，市場(chǎng)恢復(fù)平衡。”劉思琪稱。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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