純苯價(jià)格高位震蕩 下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)受創(chuàng)

　　受國(guó)際原油價(jià)格上漲及下游需求增長(zhǎng)影響，純苯價(jià)格一路飆升。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月10日，純苯價(jià)格罕見(jiàn)破萬(wàn)，達(dá)到10300元/噸。截至6月23日，純苯華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)(中間價(jià))為9675元/噸，而1月3日該市場(chǎng)價(jià)為7325元/噸，漲幅32%。

　　金聯(lián)創(chuàng)化工分析師王茜在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，純苯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，對(duì)下游造成極大壓力。王茜認(rèn)為，近期，純苯下游產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利情況一般，苯乙烯及苯法順酐虧損情況雖得以改善，但其盈利仍有難度，己內(nèi)酰胺及酚酮亦維持虧損狀態(tài)，相關(guān)的企業(yè)生產(chǎn)成本壓力大增。

　　價(jià)格高位震蕩

　　純苯是最重要的基本有機(jī)化工原料之一，主要用于制造苯乙烯、苯酚、苯胺、己內(nèi)酰胺、己二酸、氯化苯等產(chǎn)品，進(jìn)而可以應(yīng)用于合成橡膠、塑料、纖維、洗滌劑、染料、醫(yī)藥等產(chǎn)品的生產(chǎn)，其下游衍生領(lǐng)域極其廣泛。

　　2022年以來(lái)，受原油價(jià)格及市場(chǎng)供應(yīng)緊張的影響，純苯價(jià)格一路走高，整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。

　　以華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為例，金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)純苯價(jià)格低點(diǎn)為1月3日的7325元/噸，高點(diǎn)為6月10日的10300元/噸，漲幅達(dá)40%。6月10日，中石化純苯價(jià)格再次上調(diào)300元/噸，執(zhí)行1萬(wàn)元/噸，沿江、沿海各煉廠統(tǒng)一執(zhí)行此價(jià)格。

　　對(duì)于純苯價(jià)格上漲的原因，王茜告訴記者，烏克蘭局勢(shì)及國(guó)際能源緊張導(dǎo)致原油價(jià)格持續(xù)大幅走高，疊加大型煉化企業(yè)的發(fā)展和下游擴(kuò)能，使得我國(guó)純苯在供需面及市場(chǎng)走勢(shì)上，受國(guó)際純苯市場(chǎng)影響程度下降，市場(chǎng)趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)行方向存在較強(qiáng)的自主性，國(guó)內(nèi)基本面的變化對(duì)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生較強(qiáng)的指向作用。同時(shí)，隨著下游新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)對(duì)純苯需求量增大。

　　恒力期貨數(shù)據(jù)顯示，2022年純苯新增產(chǎn)能有限，截至目前，僅新增鎮(zhèn)海煉化等裝置產(chǎn)能44萬(wàn)噸。同時(shí)，純苯下游項(xiàng)目新增較多，僅苯乙烯產(chǎn)能今年就新增239萬(wàn)噸。純苯供需形勢(shì)持續(xù)緊張，導(dǎo)致庫(kù)存出現(xiàn)新低。

　　同時(shí)，生意社于6月11日分析稱，由于國(guó)際價(jià)格處于高位，華東港口進(jìn)口純苯減少，庫(kù)存持續(xù)走低至4.8萬(wàn)噸，可交割庫(kù)存不足導(dǎo)致逼空情緒濃厚，華東部分地區(qū)價(jià)格連續(xù)攀升。主營(yíng)煉廠前期由于生產(chǎn)成本因素，純苯產(chǎn)量下降，價(jià)格持續(xù)走高。多重利好提振下，純苯價(jià)格每噸突破萬(wàn)元。

　　下游產(chǎn)業(yè)鏈承壓

　　不過(guò)，近期亞洲純苯市場(chǎng)回調(diào)走低，隨著原油價(jià)格收跌，疊加下游集中檢修，需求面支撐減弱，純苯市場(chǎng)快速下挫。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月17日，純苯市場(chǎng)商談價(jià)較上周下跌500~650元/噸左右，截至6月17日，華東地區(qū)商談價(jià)參考9650~9700元/噸，華北地區(qū)主流商談價(jià)9300~9600元/噸，下游采購(gòu)意向價(jià)為9400元/噸，市場(chǎng)對(duì)純苯掛牌價(jià)下調(diào)預(yù)期增大。

　　純苯市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩，擠壓了下游的盈利空間，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。

　　王茜分析稱，雖然當(dāng)下國(guó)內(nèi)純苯價(jià)格有所回調(diào)，但是下游產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利情況一般。苯乙烯及苯法順酐虧損情況雖得以改善，但其盈利仍有難度，己內(nèi)酰胺及酚酮亦維持虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力大增。苯胺、己二酸雖微利運(yùn)行，但整體開(kāi)工情況一般。部分苯乙烯裝置停車，導(dǎo)致其開(kāi)工率下降，故下游市場(chǎng)對(duì)純苯的需求仍未提升。

　　以下游酚酮為例，2022年1~5月，國(guó)內(nèi)酚酮工廠的理論成本增加明顯，但下游未能跟上成本端上漲的步伐，酚酮工廠理論毛利受到擠壓。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，1~5月，酚酮工廠的平均理論成本分別為12408元/噸、12958元/噸、13778元/噸、13543元/噸、14171元/噸；而1~5月酚酮工廠的平均理論毛利分別是1992元/噸、1923元/噸、779元/噸、121元/噸、-167元/噸，毛利逐漸由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　酚酮行業(yè)利潤(rùn)受損嚴(yán)重，其龍頭企業(yè)維遠(yuǎn)股份(600955.SH)首當(dāng)其沖。維遠(yuǎn)股份2022年第一季度季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入19.77億元，同比下降12.18%；歸母凈利潤(rùn)3.04億元，同比下降48.59%。

　　維遠(yuǎn)股份方面表示，公司采購(gòu)大宗化工原料純苯和丙烯，生產(chǎn)苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯。業(yè)績(jī)下滑主要系裝置檢修和部分原材料價(jià)格上漲所致。

　　王茜講到，隨著純苯下游產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，但終端需求尚未跟進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)問(wèn)題重重，使得純苯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)從下游逐漸向上游轉(zhuǎn)移。

　　王茜表示，整體來(lái)看，合約銷售使得純苯企業(yè)利潤(rùn)有一定保障，地?zé)捚髽I(yè)出貨水平相對(duì)偏高，利潤(rùn)率較往年有一定提升。且隨著苯乙烯、酚酮、己二酸等產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)擴(kuò)能，下游對(duì)純苯需求量仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。但綜合下游新增產(chǎn)能及投產(chǎn)地區(qū)來(lái)講，華北仍是下游新增項(xiàng)目的主要聚集地，屆時(shí)華北市場(chǎng)貨源流行性增強(qiáng)，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)影響力增大。

　　在王茜看來(lái)，原油漲跌無(wú)序，加劇純苯市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)。隨著后期盛虹煉化芳烴裝置投產(chǎn)，將在短時(shí)間內(nèi)提升純苯的供應(yīng)量，市場(chǎng)供需格局或?qū)⒂兴{(diào)整。

　　對(duì)外依存度降低

　　隨著煉化行業(yè)快速發(fā)展以及技術(shù)不斷成熟，我國(guó)純苯產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)，需求量持續(xù)上升。

　　申港證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，下游對(duì)純苯的需求增速分別達(dá)20%、21%、10%。與之相比，純苯的產(chǎn)能增速僅分別為4.09%、14.38%、4.1%，缺口持續(xù)擴(kuò)大。

　　由此可見(jiàn)，我國(guó)純苯行業(yè)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)。與此同時(shí)，由于純苯行業(yè)供需缺口不斷擴(kuò)大，對(duì)進(jìn)口依存度也較高。

　　不過(guò)，王茜表示，目前國(guó)內(nèi)純苯呈現(xiàn)高產(chǎn)出、自主可控以及強(qiáng)需求的市場(chǎng)局面，對(duì)進(jìn)口的依存度已經(jīng)在近年表現(xiàn)出整體下降的態(tài)勢(shì)，下游擴(kuò)能較多，尤其是苯乙烯的擴(kuò)能，使得需求面的影響力度較往年加強(qiáng)。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)純苯進(jìn)口數(shù)量為2097878噸，同比增長(zhǎng)8.2%，出口數(shù)量為3054噸，同比下降91.5%。進(jìn)口國(guó)家最多的為韓國(guó)1039112噸，占總進(jìn)口數(shù)量的49.53%；其次是泰國(guó)270491噸，占總進(jìn)口量的17.89%；再次是文萊154385噸，占總進(jìn)口數(shù)量的7.36%。

　　另?yè)?jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，2022年5月，我國(guó)純苯當(dāng)月進(jìn)口量為21.25萬(wàn)噸，累計(jì)進(jìn)口量為139.28萬(wàn)噸。當(dāng)月，進(jìn)口金額為254249642美元，進(jìn)口均價(jià)為1196.709美元/噸，進(jìn)口量環(huán)比下降21.09%，進(jìn)口量同比增加8.90%。截至2022年5月，我國(guó)純苯累計(jì)進(jìn)口量比去年同期上升31.51%。5月，原油呈持續(xù)上漲走勢(shì)，國(guó)際價(jià)格在美國(guó)原油強(qiáng)勁需求帶動(dòng)下不斷走高，受進(jìn)口成本過(guò)高且運(yùn)輸周期等因素影響，導(dǎo)致我國(guó)5月進(jìn)口量大幅下降。

　　王茜表示，從2022年國(guó)內(nèi)基本面考慮，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能依舊上升，主要集中在大煉化企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)優(yōu)于外盤(pán)，下游擴(kuò)能使得供需面有一定平衡性。但下游產(chǎn)能快速擴(kuò)張，使得下游需求面的影響力逐年增強(qiáng)，其中下游擴(kuò)能較多的產(chǎn)品為苯乙烯及己內(nèi)酰胺，后期己二酸及酚酮擴(kuò)能逐漸增多。

　　2022年，全球純苯新增產(chǎn)能主要集中于中國(guó)。華瑞石化資訊網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)純苯新裝置計(jì)劃為330萬(wàn)噸左右，這些新增產(chǎn)能多數(shù)以煉化一體化裝置為主。例如盛虹煉化有1600萬(wàn)噸煉油，預(yù)計(jì)純苯產(chǎn)出110萬(wàn)噸，下游配套45萬(wàn)噸苯乙烯和65萬(wàn)噸酚酮；廣東石化2000萬(wàn)噸煉油，預(yù)計(jì)排產(chǎn)純苯80萬(wàn)噸，下游配套苯乙烯80萬(wàn)噸，純苯月度外銷量?jī)H1萬(wàn)噸。

　　王茜認(rèn)為，下游產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，雖然對(duì)純苯需求量增加，但是仍需警惕下游產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，若供需市場(chǎng)未完全匹配，下游快速擴(kuò)張后可能會(huì)對(duì)純苯價(jià)格形成反向壓制。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

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