純苯價格高位震蕩 下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤受創(chuàng)

　　受國際原油價格上漲及下游需求增長影響，純苯價格一路飆升。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月10日，純苯價格罕見破萬，達(dá)到10300元/噸。截至6月23日，純苯華東地區(qū)市場價(中間價)為9675元/噸，而1月3日該市場價為7325元/噸，漲幅32%。

　　金聯(lián)創(chuàng)化工分析師王茜在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，純苯市場價格持續(xù)上揚(yáng)，對下游造成極大壓力。王茜認(rèn)為，近期，純苯下游產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利情況一般，苯乙烯及苯法順酐虧損情況雖得以改善，但其盈利仍有難度，己內(nèi)酰胺及酚酮亦維持虧損狀態(tài)，相關(guān)的企業(yè)生產(chǎn)成本壓力大增。

　　價格高位震蕩

　　純苯是最重要的基本有機(jī)化工原料之一，主要用于制造苯乙烯、苯酚、苯胺、己內(nèi)酰胺、己二酸、氯化苯等產(chǎn)品，進(jìn)而可以應(yīng)用于合成橡膠、塑料、纖維、洗滌劑、染料、醫(yī)藥等產(chǎn)品的生產(chǎn)，其下游衍生領(lǐng)域極其廣泛。

　　2022年以來，受原油價格及市場供應(yīng)緊張的影響，純苯價格一路走高，整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢。

　　以華東地區(qū)市場價為例，金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)純苯價格低點(diǎn)為1月3日的7325元/噸，高點(diǎn)為6月10日的10300元/噸，漲幅達(dá)40%。6月10日，中石化純苯價格再次上調(diào)300元/噸，執(zhí)行1萬元/噸，沿江、沿海各煉廠統(tǒng)一執(zhí)行此價格。

　　對于純苯價格上漲的原因，王茜告訴記者，烏克蘭局勢及國際能源緊張導(dǎo)致原油價格持續(xù)大幅走高，疊加大型煉化企業(yè)的發(fā)展和下游擴(kuò)能，使得我國純苯在供需面及市場走勢上，受國際純苯市場影響程度下降，市場趨勢及產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)行方向存在較強(qiáng)的自主性，國內(nèi)基本面的變化對產(chǎn)業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生較強(qiáng)的指向作用。同時，隨著下游新增產(chǎn)能釋放，市場對純苯需求量增大。

　　恒力期貨數(shù)據(jù)顯示，2022年純苯新增產(chǎn)能有限，截至目前，僅新增鎮(zhèn)海煉化等裝置產(chǎn)能44萬噸。同時，純苯下游項目新增較多，僅苯乙烯產(chǎn)能今年就新增239萬噸。純苯供需形勢持續(xù)緊張，導(dǎo)致庫存出現(xiàn)新低。

　　同時，生意社于6月11日分析稱，由于國際價格處于高位，華東港口進(jìn)口純苯減少，庫存持續(xù)走低至4.8萬噸，可交割庫存不足導(dǎo)致逼空情緒濃厚，華東部分地區(qū)價格連續(xù)攀升。主營煉廠前期由于生產(chǎn)成本因素，純苯產(chǎn)量下降，價格持續(xù)走高。多重利好提振下，純苯價格每噸突破萬元。

　　下游產(chǎn)業(yè)鏈承壓

　　不過，近期亞洲純苯市場回調(diào)走低，隨著原油價格收跌，疊加下游集中檢修，需求面支撐減弱，純苯市場快速下挫。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月17日，純苯市場商談價較上周下跌500~650元/噸左右，截至6月17日，華東地區(qū)商談價參考9650~9700元/噸，華北地區(qū)主流商談價9300~9600元/噸，下游采購意向價為9400元/噸，市場對純苯掛牌價下調(diào)預(yù)期增大。

　　純苯市場價格高位震蕩，擠壓了下游的盈利空間，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。

　　王茜分析稱，雖然當(dāng)下國內(nèi)純苯價格有所回調(diào)，但是下游產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利情況一般。苯乙烯及苯法順酐虧損情況雖得以改善，但其盈利仍有難度，己內(nèi)酰胺及酚酮亦維持虧損狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力大增。苯胺、己二酸雖微利運(yùn)行，但整體開工情況一般。部分苯乙烯裝置停車，導(dǎo)致其開工率下降，故下游市場對純苯的需求仍未提升。

　　以下游酚酮為例，2022年1~5月，國內(nèi)酚酮工廠的理論成本增加明顯，但下游未能跟上成本端上漲的步伐，酚酮工廠理論毛利受到擠壓。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，1~5月，酚酮工廠的平均理論成本分別為12408元/噸、12958元/噸、13778元/噸、13543元/噸、14171元/噸；而1~5月酚酮工廠的平均理論毛利分別是1992元/噸、1923元/噸、779元/噸、121元/噸、-167元/噸，毛利逐漸由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　酚酮行業(yè)利潤受損嚴(yán)重，其龍頭企業(yè)維遠(yuǎn)股份(600955.SH)首當(dāng)其沖。維遠(yuǎn)股份2022年第一季度季報顯示，公司主營收入19.77億元，同比下降12.18%；歸母凈利潤3.04億元，同比下降48.59%。

　　維遠(yuǎn)股份方面表示，公司采購大宗化工原料純苯和丙烯，生產(chǎn)苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯。業(yè)績下滑主要系裝置檢修和部分原材料價格上漲所致。

　　王茜講到，隨著純苯下游產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，但終端需求尚未跟進(jìn)，市場價格傳導(dǎo)問題重重，使得純苯產(chǎn)業(yè)鏈利潤從下游逐漸向上游轉(zhuǎn)移。

　　王茜表示，整體來看，合約銷售使得純苯企業(yè)利潤有一定保障，地?zé)捚髽I(yè)出貨水平相對偏高，利潤率較往年有一定提升。且隨著苯乙烯、酚酮、己二酸等產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)擴(kuò)能，下游對純苯需求量仍將穩(wěn)步增長。但綜合下游新增產(chǎn)能及投產(chǎn)地區(qū)來講，華北仍是下游新增項目的主要聚集地，屆時華北市場貨源流行性增強(qiáng)，同時對市場影響力增大。

　　在王茜看來，原油漲跌無序，加劇純苯市場操作風(fēng)險。隨著后期盛虹煉化芳烴裝置投產(chǎn)，將在短時間內(nèi)提升純苯的供應(yīng)量，市場供需格局或?qū)⒂兴{(diào)整。

　　對外依存度降低

　　隨著煉化行業(yè)快速發(fā)展以及技術(shù)不斷成熟，我國純苯產(chǎn)能大幅增長，需求量持續(xù)上升。

　　申港證券研報數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，下游對純苯的需求增速分別達(dá)20%、21%、10%。與之相比，純苯的產(chǎn)能增速僅分別為4.09%、14.38%、4.1%，缺口持續(xù)擴(kuò)大。

　　由此可見，我國純苯行業(yè)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)。與此同時，由于純苯行業(yè)供需缺口不斷擴(kuò)大，對進(jìn)口依存度也較高。

　　不過，王茜表示，目前國內(nèi)純苯呈現(xiàn)高產(chǎn)出、自主可控以及強(qiáng)需求的市場局面，對進(jìn)口的依存度已經(jīng)在近年表現(xiàn)出整體下降的態(tài)勢，下游擴(kuò)能較多，尤其是苯乙烯的擴(kuò)能，使得需求面的影響力度較往年加強(qiáng)。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國純苯進(jìn)口數(shù)量為2097878噸，同比增長8.2%，出口數(shù)量為3054噸，同比下降91.5%。進(jìn)口國家最多的為韓國1039112噸，占總進(jìn)口數(shù)量的49.53%；其次是泰國270491噸，占總進(jìn)口量的17.89%；再次是文萊154385噸，占總進(jìn)口數(shù)量的7.36%。

　　另據(jù)中宇資訊統(tǒng)計，2022年5月，我國純苯當(dāng)月進(jìn)口量為21.25萬噸，累計進(jìn)口量為139.28萬噸。當(dāng)月，進(jìn)口金額為254249642美元，進(jìn)口均價為1196.709美元/噸，進(jìn)口量環(huán)比下降21.09%，進(jìn)口量同比增加8.90%。截至2022年5月，我國純苯累計進(jìn)口量比去年同期上升31.51%。5月，原油呈持續(xù)上漲走勢，國際價格在美國原油強(qiáng)勁需求帶動下不斷走高，受進(jìn)口成本過高且運(yùn)輸周期等因素影響，導(dǎo)致我國5月進(jìn)口量大幅下降。

　　王茜表示，從2022年國內(nèi)基本面考慮，國內(nèi)產(chǎn)能依舊上升，主要集中在大煉化企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)價格對市場價格的主導(dǎo)權(quán)優(yōu)于外盤，下游擴(kuò)能使得供需面有一定平衡性。但下游產(chǎn)能快速擴(kuò)張，使得下游需求面的影響力逐年增強(qiáng)，其中下游擴(kuò)能較多的產(chǎn)品為苯乙烯及己內(nèi)酰胺，后期己二酸及酚酮擴(kuò)能逐漸增多。

　　2022年，全球純苯新增產(chǎn)能主要集中于中國。華瑞石化資訊網(wǎng)統(tǒng)計，國內(nèi)純苯新裝置計劃為330萬噸左右，這些新增產(chǎn)能多數(shù)以煉化一體化裝置為主。例如盛虹煉化有1600萬噸煉油，預(yù)計純苯產(chǎn)出110萬噸，下游配套45萬噸苯乙烯和65萬噸酚酮；廣東石化2000萬噸煉油，預(yù)計排產(chǎn)純苯80萬噸，下游配套苯乙烯80萬噸，純苯月度外銷量僅1萬噸。

　　王茜認(rèn)為，下游產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，雖然對純苯需求量增加，但是仍需警惕下游產(chǎn)能擴(kuò)張對產(chǎn)業(yè)鏈的影響，若供需市場未完全匹配，下游快速擴(kuò)張后可能會對純苯價格形成反向壓制。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營網(wǎng)

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