石油石化：盈利顯著修復(fù)——石油和化工板塊一季度業(yè)績盤點和展望(上)

　　編者按 近期，滬深兩市5067家上市公司的2023年一季度業(yè)績報告披露完畢。其中，石油和化工行業(yè)702家上市公司一季度共實現(xiàn)營業(yè)收入17.03萬億元，凈利潤1.6萬億元，同比增速均為2%。這其中哪些板塊業(yè)績表現(xiàn)突出？格局有何變化？未來走勢如何？本版從今日起推出石油和化工板塊一季度業(yè)績盤點和展望系列報道，以期為讀者提供參考。

　　2023年一季度，化工行業(yè)經(jīng)營業(yè)績與盈利能力環(huán)比改善明顯。根據(jù)Wind石油石化(申萬)統(tǒng)計的47家上市公司來看，2023年一季度，石化行業(yè)(申萬)整體實現(xiàn)營業(yè)收入1.9606萬億元，同比增加5%，環(huán)比下降7%；實現(xiàn)歸母凈利潤1034億元，同比下降12%，環(huán)比增加62%。綜合來看，石化行業(yè)保持了良好的經(jīng)營狀況，其中石油石化板塊的油氣開采、煉化化工、油服工程3個子板塊盈利均顯著修復(fù)。

　　油氣開采盈利堅挺

　　2022年以來，在俄烏沖突、OPEC+維持減產(chǎn)等影響下，國際油價高位震蕩，布倫特原油均價為99.04美元/桶，同比上漲39.61%。2023年一季度，盡管國際油價仍處于高位震蕩，但價格逐漸回歸理性，一季度布倫特原油均價為82.10美元/桶，同比下降16.14%，環(huán)比下降7.37%。

　　東海研究認(rèn)為，油價下行對營收環(huán)比產(chǎn)生一定影響，但整體盈利仍堅挺，一季度實現(xiàn)歸母凈利潤795.96億元，同比增長4.12%，環(huán)比增長22.90%。具體來看，今年一季度該板塊中業(yè)績較好的上市公司有中國石油、中國海油、廣匯能源、新潮能源、ST洲際、藍(lán)焰控股等。其中，中國石油2023年一季度營業(yè)收入達(dá)7324.71億元，同比下降6%，環(huán)比下降7%；歸母凈利潤達(dá)436.3億元，同比增加12%，環(huán)比增加50%，遠(yuǎn)超于該板塊其他上市公司，凈利潤繼續(xù)保持歷史高位。

　　盡管中國海油凈利潤同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降，但業(yè)績排名依然占據(jù)第二位。中國海油一季度營業(yè)收入為977.11億元，同比上漲7%，環(huán)比下降12%；歸母凈利潤為321.13億元，同比下降6%，環(huán)比下降2%。排名第三位的煤、氣龍頭廣匯能源受益疆煤外運及海外天然氣價格波動等因素，營收、凈利繼續(xù)高增。

　　對于后市來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受主要產(chǎn)油國減產(chǎn)或增產(chǎn)能力有限影響，后續(xù)油價或仍將維持在較高中樞。然而，美聯(lián)儲“放鷹”及對全球經(jīng)濟的悲觀預(yù)期將對油價帶來壓制，二季度油價或?qū)⒕S持高位震蕩態(tài)勢。油價震蕩趨勢，疊加2022二季度基數(shù)較高，石油開采凈利潤增速或?qū)⒗^續(xù)下行。

　　油服工程增利明顯

　　3個子板塊中，油服工程板塊增利最為明顯。經(jīng)梳理，該板塊中業(yè)績較好的企業(yè)有中油工程、石化油服、海油發(fā)展、中海油服、海油工程、通源石油等。其中，中油工程是該子板塊中凈利潤排名第一的企業(yè)，2023年一季度的營業(yè)收入達(dá)149.89億元，同比下降14.23%，環(huán)比下降42.68%；歸母凈利潤達(dá)2.07億元，同比上漲32.8%，環(huán)比上漲229.78%，環(huán)比大幅領(lǐng)先。

　　光大證券認(rèn)為，這是得益于高油價及國家能源安全戰(zhàn)略下的增儲上產(chǎn)行動的持續(xù)推動，從而推動了國內(nèi)油田服務(wù)市場的持續(xù)穩(wěn)步增長。

　　有數(shù)據(jù)表明，2022年國際油價高位震蕩，全球上游資本開支提升，根據(jù)標(biāo)普全球，2022年全球石油行業(yè)上游資本支出4990億美元，同比上漲39%。據(jù)IHSMarkit的全球上游支出報告顯示，預(yù)計2023年全球上游資本支出約5612億美元，增幅為12%。對此，東海證券認(rèn)為上游資本開支的回升直接決定了油服行業(yè)的資金投入量，進(jìn)而引領(lǐng)了油服行業(yè)復(fù)蘇。事實證明確實如此，東海證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2022年以來油服工程行業(yè)整體盈利持續(xù)改善，2022年實現(xiàn)歸母凈利潤77.78億元，同比上漲244%；2023一季度實現(xiàn)歸母凈利潤17.77億元，同比上漲118%，維持增長。

　　煉化化工環(huán)比扭虧

　　出乎意料的是，今年一季度的煉化化工板塊與去年同期相比盈利情況不佳。2023年一季度，隨著下游需求溫和復(fù)蘇，煉化化工板塊整體盈利環(huán)比改善，合計實現(xiàn)歸母凈利潤220億元(包括中國石化)，同比仍為負(fù)數(shù)，但環(huán)比扭虧。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國石化、榮盛石化、恒力石化、寶豐能源、東方盛虹、華魯恒升等企業(yè)的凈利潤均實現(xiàn)超過5億元。具體來看，中國石化2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7913.31億元，同比上漲2.59%，環(huán)比下降8.5%；歸母凈利潤實現(xiàn)201.02億元，同比下降11.83%，環(huán)比上漲108.48%。榮盛石化實現(xiàn)營業(yè)收入697.21億元，同比上漲1.63%，環(huán)比下降8.98%；歸母凈利潤實現(xiàn)14.68億元，同比下降147.11%，環(huán)比上漲30.45%。恒力石化實現(xiàn)營業(yè)收入561.54億元，同比上漲5.15%，環(huán)比下降8.02%；歸母凈利潤實現(xiàn)10.2億元，同比下降75.85%，環(huán)比上漲127.06%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從主要業(yè)務(wù)來看，2023年一季度，成品油價差快速修復(fù)，截至2023年3月31日，原油催化裂化價差較年初上漲77%，已處于歷史相對中高位；主要煉化產(chǎn)品下游恢復(fù)緩慢，大部分煉化產(chǎn)品價差均處于歷史相對低位。東海證券認(rèn)為，隨著后續(xù)經(jīng)濟回升，出行、消費等需求繼續(xù)恢復(fù)的背景下，成品油價差有望繼續(xù)向好，煉化產(chǎn)品價差有望逐漸走出底部，煉化企業(yè)盈利整體修復(fù)在即。（王儷錦 羅阿華）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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