BOPP：仍有上探空間

　　在油價(jià)上漲帶來成本支撐的情況下，雙向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜從8月底開始漲價(jià)。截至9月中旬，華東BOPP厚膜主流價(jià)格在9550~9750元(噸價(jià)，下同)，較8月底上調(diào)350元。

　　“在成本帶動(dòng)、庫存低位、下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季等利好因素的多重影響下，預(yù)計(jì)BOPP后市仍有上探空間?！甭”娰Y訊分析師董洺鋅分析認(rèn)為。

　　成本向上指引

　　近期成本端支撐疊加“金九”提振，BOPP原料聚丙烯(PP)市場延續(xù)上行。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至9月中旬，華東聚丙烯(PP)拉絲主流價(jià)報(bào)盤7970元，較前周上漲90元，成本端支撐BOPP價(jià)格上行。

　　從BOPP的成本端上游來看，支撐主要來自油價(jià)估值偏高的利好。“2023年上半年，沙特等OPEC+產(chǎn)油國曾兩次宣布額外減產(chǎn)。第一次宣布的減產(chǎn)期限俄羅斯為2023年3月~2024年12月底；其他產(chǎn)油國為2023年5月~2024年12月底。第二次宣布的100萬桶/日減產(chǎn)兩次延期，分別是延期到9月底和12月底，對(duì)國際油價(jià)形成顯著支撐。截至9月中旬，布倫特油價(jià)收盤93.70美元/桶，較9月初上漲5.15美元/桶，漲幅5.82%。得益于OPEC+減產(chǎn)帶來的穩(wěn)固底部支撐，油價(jià)短線高位運(yùn)行的特征還將延續(xù)?！甭”娰Y訊分析師李彥說。

　　成本端與預(yù)期是聚丙烯定價(jià)的主要邏輯。8月至今，原油帶動(dòng)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品上漲。各種原料價(jià)格環(huán)比呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。而聚丙烯需求在九十月份有望出現(xiàn)季節(jié)性釋放，尤其是主力下游塑料的預(yù)期較強(qiáng)，聚丙烯行情將保持上行趨勢(shì)，提振市場參與者交投信心。

　　需求助推上漲

　　2023年，BOPP企業(yè)訂單排產(chǎn)日期多數(shù)時(shí)間內(nèi)均低于往年水平，同比下降24.48%。其中二季度部分膜企訂單排產(chǎn)縮減到3~5天，少數(shù)企業(yè)甚至沒有訂單，自身庫存明顯增加。但在進(jìn)入9月份后，BOPP企業(yè)訂單出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，需求助推BOPP價(jià)格上漲。

　　“9月份，BOPP終端包裝需求好轉(zhuǎn)。截至9月18日，主力下游膠帶價(jià)格比端午節(jié)時(shí)上漲了2000元，BOPP市場交易活躍度提升，托舉BOPP價(jià)格上漲。”卓創(chuàng)資訊分析師閆巧云說。

　　“隨著傳統(tǒng)旺季來臨，BOPP下游開工率略有提升，補(bǔ)貨積極性增強(qiáng)。截至9月中旬，中國BOPP樣本訂單天數(shù)較8月初增加54.91%，BOPP廠家未交付訂單天數(shù)多集中在10~20天，少數(shù)可至10月中旬，場內(nèi)交單氛圍濃郁。隨著價(jià)格漲至高位，BOPP廠家新單跟進(jìn)剛需為主，下游靈活采購。目前需求端依舊給到BOPP行情提振?！倍瓫充\說。

　　董洺鋅介紹，截至9月14日，中國BOPP樣本企業(yè)成品庫存天數(shù)較8月初減少42.57%。隨著BOPP價(jià)格上漲，下游廠家配合接貨，BOPP企業(yè)訂單較可觀，疊加BOPP廠家?guī)齑娑嗵幱谄退?，庫存低位有利于價(jià)格上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在傳統(tǒng)旺季，BOPP訂單存有需求預(yù)期。傳統(tǒng)節(jié)假日、電商大促、終端備貨等均給予需求面支撐。在原料、需求支撐下，BOPP預(yù)計(jì)有上探空間。

　　盈虧成本線支撐

　　2021年BOPP市場因貨源緊缺，膜價(jià)逐漸攀漲，膜企利潤漲至3700元，也是多年來利潤的最高點(diǎn)。2022年BOPP行業(yè)利潤趨勢(shì)基本與價(jià)格一致，膜企利潤較為可觀。2023年，成本端大多走勢(shì)乏力，加之供過于求等利空因素影響下，BOPP膜價(jià)上行受阻，產(chǎn)品倒掛出貨，行業(yè)利潤處于近幾年低點(diǎn)。

　　“8月份，BOPP膜企利潤為-200元。毛利處于負(fù)值，企業(yè)經(jīng)營壓力增大，價(jià)格被動(dòng)跟漲原料價(jià)格。隨著原料價(jià)格的上漲，8月中下旬，BOPP利潤逐步修復(fù)。截至9月18日，BOPP利潤抬升到0~50元，處于盈虧線?！遍Z巧云說。

　　閆巧云介紹說，目前BOPP未交付訂單天數(shù)10~20天，相對(duì)8月份未交付訂單天數(shù)增加了7天左右。當(dāng)前產(chǎn)品庫存較8月份減少了5天，為8天左右。在利潤處于盈虧線以及訂單相對(duì)合適、庫存下降、原料漲價(jià)的情況下，廠家不愿意降低價(jià)格出貨，因此對(duì)BOPP價(jià)格底部形成支撐。（王紅珍）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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