全球化工并購(gòu)交易有望保持強(qiáng)勢(shì)

　　2018年第一季度，全球化工并購(gòu)交易活動(dòng)與去年同期相比全面活躍。其中，已經(jīng)宣布的并購(gòu)交易數(shù)量同比增長(zhǎng)7.1%，達(dá)到60宗；并購(gòu)交易價(jià)值同比增加47.5%，達(dá)到189.9億美元。但是，與交易活動(dòng)非?；钴S的2017年第四季度相比，今年一季度全球化工并購(gòu)交易活動(dòng)則有所減弱。因?yàn)橥ǔ６?，每年的第四季度是并?gòu)交易活動(dòng)旺季。并購(gòu)活動(dòng)觀察人士預(yù)計(jì)，今年全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

　　樂(lè)觀預(yù)期促交易增加

　　普華永道指出：在第一季度取得強(qiáng)勁開局后，預(yù)計(jì)今年全球化工交易活動(dòng)將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。盡管圍繞貿(mào)易和利率存在一些不確定性，但戰(zhàn)略和金融買家們已經(jīng)準(zhǔn)備了充裕的現(xiàn)金，同時(shí)近期完成的特大型并購(gòu)交易存在剝離相關(guān)資產(chǎn)的可能性。這對(duì)于全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)前景來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。

　　普華永道美國(guó)化工并購(gòu)交易業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人CraigKocek表示：“隨著特大型化工并購(gòu)交易克服了巨大的監(jiān)管障礙，私募股權(quán)買家們動(dòng)用了大量的現(xiàn)金收購(gòu)化工業(yè)務(wù)，而美國(guó)的稅收改革讓全球化工巨頭受益，化工并購(gòu)交易活動(dòng)將繼續(xù)加速。貿(mào)易緊張局勢(shì)如果持續(xù)下去，可能也會(huì)對(duì)全球化工供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”

　　普華永道認(rèn)為，特大型并購(gòu)交易是預(yù)期全球化工并購(gòu)交易活動(dòng)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的最大原因。隨著拜耳與孟山都特大型并購(gòu)交易在美國(guó)和歐盟獲得關(guān)鍵的反壟斷批準(zhǔn)，林德和普萊克斯特大型并購(gòu)交易主動(dòng)提出剝離部分業(yè)務(wù)以解決競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，似乎有更多的交易將從這些數(shù)百億美元的并購(gòu)案中釋放出來(lái)，其中一些交易可能是大型并購(gòu)機(jī)會(huì)。

　　私募公司盯緊機(jī)會(huì)

　　今年第一季度全球化工并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)生的最大交易是凱雷集團(tuán)斥資126億美元收購(gòu)阿克蘇諾貝爾公司旗下化工業(yè)務(wù)。該交易顯示了私募股權(quán)公司在全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)的地位與作用。

　　近年來(lái)，私募股權(quán)公司一直坐擁大量現(xiàn)金，而且私募股權(quán)公司的投資者強(qiáng)烈要求收購(gòu)化工業(yè)務(wù)，但大型戰(zhàn)略型并購(gòu)交易在化工并購(gòu)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。盡管如此，私募股權(quán)公司仍在積極參與，并對(duì)許多資產(chǎn)表現(xiàn)出興趣。特大型化工并購(gòu)交易中出現(xiàn)大規(guī)模業(yè)務(wù)剝離的可能性，對(duì)于私募股權(quán)公司來(lái)說(shuō)是潛在的機(jī)遇，尤其是考慮到私募股權(quán)公司收購(gòu)化工業(yè)務(wù)不會(huì)受到自身的反壟斷擔(dān)憂。

　　普華永道預(yù)計(jì)，私募股權(quán)公司今年將會(huì)繼續(xù)發(fā)力收購(gòu)化工業(yè)務(wù)，尤其是在特種化學(xué)品領(lǐng)域。

　　不確定性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)

　　與此同時(shí)，貿(mào)易緊張局勢(shì)可能產(chǎn)生復(fù)雜的影響。今年以來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在全球各地挑起貿(mào)易摩擦，包括對(duì)歐盟、加拿大和墨西哥等征收鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅，將對(duì)大約500億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收關(guān)稅。對(duì)此，中國(guó)方面也宣布了一系列的反擊措施，包括宣布計(jì)劃對(duì)部分美國(guó)化工產(chǎn)品征收關(guān)稅。

　　化工行業(yè)作為美國(guó)的主要出口行業(yè)，如果貿(mào)易緊張局勢(shì)全面升級(jí)，美國(guó)化工行業(yè)將蒙受巨大損失，并將對(duì)化工并購(gòu)交易活動(dòng)產(chǎn)生影響。不過(guò)，普華永道認(rèn)為，貿(mào)易緊張可能會(huì)促進(jìn)跨境并購(gòu)，因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)選擇以資本替代商品交易。

　　普華永道表示，加息也是化工并購(gòu)交易活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，盡管可能性不算大。美聯(lián)儲(chǔ)一直在穩(wěn)步提高利率，但突然加息似乎不太可能。市場(chǎng)人士表示，小幅加息將產(chǎn)生漸進(jìn)性影響。不過(guò)，隨著時(shí)間的推移，較高的利率意味著并購(gòu)環(huán)境的變化。

　　CraigKocek指出：“利率提高將使債務(wù)融資變得更加昂貴，降低股票估值，具有更高流動(dòng)性的公司更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”（唐紹紅）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)
 

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