第十六屆中國國際聚酯高峰論壇日前在上海舉行。論壇上,來自國內(nèi)外的20多家聚酯相關企業(yè)及貿(mào)易人士對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品作了深度剖析。
期貨日報記者在會上了解到,上半年,在全球經(jīng)濟增速下降的預期下,國內(nèi)商品市場整體呈現(xiàn)振蕩走勢,原油波動較為劇烈,PPI指數(shù)繼續(xù)小幅下降。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配則重新洗牌,PTA再度上演過山車行情,流通性偏緊情況下利潤大幅擴張。而受需求回撤影響,聚酯產(chǎn)品利潤收縮明顯。MEG在巨大的投產(chǎn)預期下“一蹶不振”。除PTA外,產(chǎn)業(yè)鏈其余產(chǎn)品上半年跌幅均較明顯。
中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2019年上半年PTA在高利潤下保持高負荷生產(chǎn),產(chǎn)量增速達到9.4%,伴隨年初以及5月份聚酯的兩輪大規(guī)模減產(chǎn),PTA庫存積累程度較高,上半年社庫累計增加近一倍。此外,內(nèi)盤高價下進口量擴大,上半年進口增速近18%。
“在產(chǎn)量增速的大幅擴張下,MEG上半年進口量增速下降至2.6%,但高庫存仍然拖累絕對價格,MEG各途徑利潤均非常慘淡。”中纖網(wǎng)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈負責人趙城說。
目前,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩情況逐步緩解,近期前景依然脆弱。印度信誠工業(yè)有限公司聚酯鏈總裁R.D.Udeshi表示,根據(jù)與以往數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn),產(chǎn)業(yè)鏈利潤抵消了價格大幅波動的影響,降低下滑風險。而顛覆性的產(chǎn)能偏離,在未來幾年內(nèi)將有利于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈。PX、PTA、MEG在未來均因產(chǎn)能增加而處調(diào)整狀態(tài),穩(wěn)定的需求增長將支撐裝置運行。
實際上,更多的市場人士對化工行業(yè)保持悲觀態(tài)度。彭博全球化學高級分析師Jason?Miner認為,化工品需求增長放緩不可避免,供過于求可能會加劇收益下降。
有市場人士認為,2019年我國正式開啟煉化年的序幕,累計多套PX裝置等待投產(chǎn),PTA在2019年以后也將進入新一輪擴產(chǎn)周期,2019年或成為PTA低庫存的最后一年。而在2020年PX仍處投產(chǎn)高峰期,PTA產(chǎn)能或迎來大爆發(fā),聚酯新增產(chǎn)能數(shù)量預估保持2019年水平。
對此,趙城表示,PX—PTA產(chǎn)業(yè)鏈“一體化”程度將進一步加深,一體化程度的加深也將提升聚酯工廠的盈利能力,PX—PTA—聚酯利益捆綁的概念也日趨牢固,三個環(huán)節(jié)共同享受一份整體利潤的增長。
展望下半年,趙城表示,在貿(mào)易摩擦緩和的情況下,下半年需求將會處于緩慢修復狀態(tài),但去年至今流至東南亞等地的訂單暫時不可逆,全年聚酯需求增速預期在6%—7%,樂觀情況下預計產(chǎn)量增速或在9%—10%。下半年PX新增產(chǎn)能投放速度不及預期,利潤放大可能較小,進一步回撤的可能性也較小。PTA的流動性保障了其在社庫增加的預期下,仍然是化工板塊中比較好的多配產(chǎn)品。
轉(zhuǎn)自:期貨日報
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