搶位！產(chǎn)業(yè)界積極備戰(zhàn)塑料化工期權(quán)上市

自聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和線型低密度聚乙烯(LLDPE)期權(quán)獲批以來(lái)，上述3個(gè)化工期權(quán)的上市進(jìn)程備受產(chǎn)業(yè)界關(guān)注。一方面，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)非常注重風(fēng)險(xiǎn)管理，急需掌握更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；另一方面，部分已有一定期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)的塑化企業(yè)躍躍欲試，希望盡快參與進(jìn)來(lái)。

　　企業(yè)需要更多的避險(xiǎn)手段

　　今年一季度，一場(chǎng)突如其來(lái)的“疫情”打亂了市場(chǎng)正常運(yùn)行的節(jié)奏，令產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了更加全面的認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理成為當(dāng)下實(shí)體企業(yè)急需掌握的技能。

　　“經(jīng)歷了上半年疫情期間大起大落的行情，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了更深一層的認(rèn)識(shí)?！闭憬魅湛毓杉瘓F(tuán)總經(jīng)理助理邵世萍告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的風(fēng)控已經(jīng)由敞口風(fēng)控轉(zhuǎn)向綜合風(fēng)控。不僅是產(chǎn)業(yè)基本面、市場(chǎng)因素會(huì)影響價(jià)格走勢(shì)，宏觀面變化更是會(huì)導(dǎo)致極端行情出現(xiàn)，特別是市場(chǎng)流動(dòng)性一旦缺失將產(chǎn)生連鎖負(fù)反饋。

　　就塑化產(chǎn)業(yè)而言，新冠肺炎疫情期間，受口罩需求激增等因素影響，纖維級(jí)PP價(jià)格一度翻了數(shù)倍，基差擴(kuò)大至數(shù)萬(wàn)，隨后口罩“泡沫”迅速破裂，一切回到原點(diǎn)。

　　在北京四聯(lián)創(chuàng)業(yè)化工集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱四聯(lián)化工)合成樹(shù)脂事業(yè)部副總經(jīng)理廖承偉看來(lái)，今年的疫情和4月份“火熱”的熔噴布給產(chǎn)業(yè)鏈上中下游都上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課。

　　“以‘兩桶油’為代表的上游春節(jié)后大量貨物無(wú)法及時(shí)銷售、運(yùn)輸，中游被動(dòng)承接庫(kù)存，下游生產(chǎn)企業(yè)則面對(duì)原料價(jià)格的大幅波動(dòng)無(wú)所適從。”廖承偉表示，其間，合理、科學(xué)運(yùn)用衍生工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是相關(guān)企業(yè)至關(guān)重要和不可或缺的解困手段。

　　據(jù)記者了解，經(jīng)歷上半年行情的大幅波動(dòng)，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的積極性大幅提高。不少央企、上市公司盡力克服各種障礙和限制進(jìn)入期貨市場(chǎng)，更多的中小企業(yè)也在全力學(xué)習(xí)和嘗試參與期貨市場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，期貨工具可以幫助規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但今年的市場(chǎng)比較復(fù)雜，面對(duì)日益增加的潛在風(fēng)險(xiǎn)，塑化企業(yè)急需更加多元的風(fēng)險(xiǎn)管理工具止“痛”。

　　“疫情和原油的雙重利空導(dǎo)致塑化市場(chǎng)上半年出現(xiàn)較大的單邊下跌行情，市場(chǎng)價(jià)格跌至歷史低點(diǎn)，如果繼續(xù)利用期貨工具進(jìn)行套保，一旦超跌反彈極易陷入正套‘陷阱’?！鄙凼榔急硎?，由于全球疫情短期看不到拐點(diǎn)，塑化價(jià)格進(jìn)一步下跌，“此時(shí)合理配置期權(quán)套保頭寸，可以完美避過(guò)正套‘陷阱’”。

　　事實(shí)上，塑化產(chǎn)業(yè)對(duì)相關(guān)品種期權(quán)上市的呼聲已久。作為期貨的有效補(bǔ)充，期權(quán)不僅可以為塑化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供更加豐富的工具，同時(shí)還可以為全市場(chǎng)增加新的投資工具，便于交易策略實(shí)施。

　　產(chǎn)融結(jié)合是大勢(shì)所趨。“在這一過(guò)程中，企業(yè)需要根據(jù)自身的特質(zhì)和需求，在期貨和期權(quán)市場(chǎng)上選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，充分靈活有效運(yùn)用為自身創(chuàng)造價(jià)值，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值?！焙贾葜休紝?shí)業(yè)副總經(jīng)理柴鐵松說(shuō)。

　　化工期權(quán)前景值得期待

　　對(duì)于即將上市的塑料化工期權(quán)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，作為大商所能化板塊的核心品種，PP、PVC、LLDPE期貨合約已上市多年，且市場(chǎng)上已出現(xiàn)大量的相關(guān)場(chǎng)外期權(quán)交易，市場(chǎng)參與者基礎(chǔ)較好，上述3個(gè)化工期權(quán)未來(lái)發(fā)展前景值得期待。

　　采訪中記者了解到，目前，不少化工企業(yè)逐步開(kāi)始利用場(chǎng)外期權(quán)等工具，同時(shí)也在積極為場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易做準(zhǔn)備。

　　“天原集團(tuán)長(zhǎng)期參與化工品種期貨交易，在PVC期貨上市之初即開(kāi)展套期保值，擁有成熟的期貨套保團(tuán)隊(duì)?！碧煸瘓F(tuán)副總經(jīng)理李劍偉介紹，目前公司已開(kāi)立場(chǎng)外衍生品賬戶，并已嘗試購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)，具有一定的期權(quán)知識(shí)和交易經(jīng)驗(yàn)。

　　李劍偉告訴記者，上述3個(gè)化工期權(quán)上市后，天原集團(tuán)將充分利用自身優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮期權(quán)工具的優(yōu)勢(shì)，增加套保的深度和厚度，“下一步我們將繼續(xù)做好團(tuán)隊(duì)建設(shè)工作，進(jìn)一步提升企業(yè)的交易能力”。

　　“對(duì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)的管理更重要，要從制度上確保期權(quán)操作的有效性和安全性，并結(jié)合企業(yè)自身的情況和變化不斷優(yōu)化?！崩顒フf(shuō)。

　　邵世萍介紹，PP、PVC、LLDPE是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，公司有計(jì)劃參與上述3個(gè)化工期權(quán)交易，并為此做了相關(guān)準(zhǔn)備工作，“我們一方面開(kāi)展相關(guān)培訓(xùn)，組織業(yè)務(wù)部門進(jìn)行期權(quán)合約規(guī)則學(xué)習(xí)；另一方面申請(qǐng)交易額度，明確風(fēng)控管理制度，并在公司內(nèi)部交易系統(tǒng)新增期權(quán)模塊，做好前期的準(zhǔn)備工作”。

　　“PP、PVC、LLDPE期權(quán)上市后，我們也會(huì)積極參與到場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易中?！绷纬袀ジ嬖V記者，四聯(lián)化工已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)學(xué)習(xí)，會(huì)繼續(xù)摸索新的期現(xiàn)模式，將期權(quán)納入正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，為下游生產(chǎn)企業(yè)提供更多的鎖價(jià)加保險(xiǎn)模式的服務(wù)。

    

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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