PTA期貨走向國際 服務(wù)全球聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

　　鄭商所是全球唯一上市PTA期貨的交易所，為更好服務(wù)全球聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，2018年11月30日，PTA期貨引入境外交易者正式啟動，PTA期貨的服務(wù)范圍從境內(nèi)拓展到了全球。隨著投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，PTA期貨市場運(yùn)行質(zhì)量還在不斷提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，PTA引入境外交易者以來，境外客戶積極參與PTA期貨，開戶數(shù)和成交持倉占比穩(wěn)步提升。截至2020年6月底，共有來自15個(gè)國家和地區(qū)的198個(gè)境外客戶成功開戶。今年1—6月境外客戶成交量占比約10%，持倉量占比1.5%。英國石油、意大利GSI公司、嘉能可和摩科瑞等國際知名企業(yè)均已參與PTA期貨。

　　一些境外投資者表示，PTA期貨引入境外交易者確實(shí)幫他們解決了很多難題，提供了不少便利。

　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，目前PTA原料PX主要從日韓進(jìn)口，眾多原料供應(yīng)商希望參與套期保值。業(yè)內(nèi)人士表示，PTA期貨國際化為境外投資者進(jìn)行套期保值提供了更方便的渠道，以往境外企業(yè)要進(jìn)入我國境內(nèi)衍生品市場，只能以在我國境內(nèi)設(shè)立子公司的形式進(jìn)行。PTA期貨引入境外交易者以后，境外企業(yè)不再需要借助“曲線”的方法，可直接參與交易，省去了許多麻煩。

　　“對于一些跨國企業(yè)而言，過去他們的操作方式通常是亞洲某分公司購買PX、中國分公司生產(chǎn)PTA，不得不在多個(gè)分公司分別開展PX和PTA套保，帶來了不同分公司之間財(cái)務(wù)、稅務(wù)不匹配等多個(gè)問題。”中銀國際期貨PTA分析師曹擎表示，現(xiàn)在跨國公司可以直接通過境外分公司參與PTA期貨市場，免去了許多麻煩，便利程度超出預(yù)期。

　　作為歐洲市場最大的瓶片貿(mào)易商，意大利GSI與中國工廠有長期采購合約?！皣H市場大買家一直關(guān)注中國的PTA期貨，但缺乏穩(wěn)定的參與渠道，PTA期貨的對外開放與國際企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略需求一致?！币獯罄鸊SI首席執(zhí)行官此前曾表示。隨著PTA期貨引入境外交易者的啟動，這一期待成為現(xiàn)實(shí)。

　　意大利GSI中國區(qū)經(jīng)理徐志穎告訴記者，GSI本部目前已成功試水開戶和交易PTA期貨，關(guān)鍵不在于量的多少，而是要把經(jīng)驗(yàn)傳授給上下游的合作伙伴，希望他們能夠運(yùn)用期貨工具提高企業(yè)的競爭力以及業(yè)務(wù)能力。

　　從當(dāng)前的情況來看，PTA境外客戶數(shù)量及交易量增長速度較快，市場接受度比較高。“現(xiàn)在外商在與內(nèi)地PTA企業(yè)談判的過程中，提出能否對標(biāo)PTA期貨價(jià)格結(jié)算，而不是參照安迅思和普氏等機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)。這說明外商非常認(rèn)可PTA期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能?！焙懔κ邢薰靖笨偨?jīng)理溫浩說。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，PTA期貨是全球獨(dú)有品種，PTA期貨價(jià)格已經(jīng)成為境內(nèi)外現(xiàn)貨市場的定價(jià)基準(zhǔn)，境外相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨套保的需求比較強(qiáng)烈；另一方面，PTA期貨已經(jīng)上市十多年，我國境內(nèi)產(chǎn)業(yè)客戶參與度較高，目前PTA期貨市場容量也比較大，能滿足境外投資者的投資要求。

　　此外，PTA期貨引入境外交易者，不僅幫助解決了境外企業(yè)參與PTA期貨市場的難題，反過來也進(jìn)一步豐富了市場投資者結(jié)構(gòu)，起到了市場“穩(wěn)定器”的作用。

　　“PTA期貨開啟國際化后，一方面，交易量顯著上升，市場流動性增加；另一方面，市場參與面更加廣泛，形成的價(jià)格權(quán)威性更強(qiáng)。這既有利于產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)利用期貨工具開展保值操作，又便于專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)配置。”曾在華泰期貨擔(dān)任PTA分析師的余永俊對記者表示。

　　對此，?；瘓F(tuán)PTA銷售經(jīng)理秦浩也深有感觸?！癙TA期貨流動性日益提升，市場交易群體不斷擴(kuò)大?！鼻睾苹貞浾f，2017年以前，參與PTA期貨的機(jī)構(gòu)投資者以產(chǎn)業(yè)客戶為主，產(chǎn)業(yè)參與度相對較高；2018年之后，PTA期貨開始有一些大的行情，流動性相對較好，加上國內(nèi)證券市場低迷，一些產(chǎn)業(yè)之外的機(jī)構(gòu)對PTA期貨的參與逐步加深。PTA期貨國際化更是豐富了市場投資者結(jié)構(gòu)，市場整體流動性上了一個(gè)臺階，更便于產(chǎn)業(yè)企業(yè)和專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行較大量級的操作。

　　“PTA期貨國際化的啟動，引入了境外投資者合規(guī)、理性、成熟的交易理念和投資文化，也將對市場運(yùn)行質(zhì)量提升產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用?！庇嘤揽”硎?，隨著未來國際化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)，境外投資者參與越來越廣泛，PTA期貨成為全球重要的定價(jià)基準(zhǔn)的基礎(chǔ)將更為牢固。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，PTA期貨國際化引入了有經(jīng)驗(yàn)的境外專業(yè)投資者，將為PTA期貨市場不斷帶來新鮮血液，促進(jìn)PTA期貨活躍度進(jìn)一步提升，有利于市場定價(jià)權(quán)的鞏固及期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報(bào)

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