聚酯 國(guó)際定價(jià)影響力顯著提升

　　PTA期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)第一個(gè)化工品種，也是第一個(gè)引入境外交易者的化工品種。2018年是我國(guó)期貨市場(chǎng)“走出去”的關(guān)鍵一年，PTA期貨成功引入境外交易者。這一年，鄭商所的國(guó)際化之路也不斷進(jìn)階，交割業(yè)務(wù)在此過(guò)程中不斷發(fā)展，從首家境外品牌生成期貨倉(cāng)單，到保稅交割、探索境外設(shè)庫(kù)和提貨等，彰顯了鄭商所的“國(guó)際范兒”。

　　在行業(yè)人士看來(lái)，成熟的PTA期貨市場(chǎng)，讓世界對(duì)中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)有了新認(rèn)識(shí)，除了有“中國(guó)織造”，還有全球聚酯產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)的“中國(guó)價(jià)格”。

　　在國(guó)際大宗商品貿(mào)易中，期貨價(jià)格是主要定價(jià)基準(zhǔn)之一，多數(shù)基于歐美成熟交易所期貨價(jià)格。鄭商所部分品種不斷發(fā)展、對(duì)外開(kāi)放，特別是上市的全球獨(dú)有品種，已經(jīng)部分取得國(guó)際定價(jià)權(quán)，提升了產(chǎn)業(yè)整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，其中PTA最為突出。上游來(lái)看，我國(guó)近5年P(guān)X進(jìn)口量均在1000萬(wàn)噸以上，隨著PTA期貨的逐步成熟，PTA期貨價(jià)格已經(jīng)成為PX亞洲合約價(jià)格談判中的一項(xiàng)重要參考因素，主動(dòng)權(quán)開(kāi)始向國(guó)內(nèi)PTA企業(yè)傾斜；下游來(lái)看，2019年聚酯瓶片產(chǎn)量中有35%銷(xiāo)往國(guó)外，國(guó)內(nèi)廠商與外商展開(kāi)年度訂單合同談判時(shí)一致參照PTA期貨價(jià)格，避免了惡性競(jìng)爭(zhēng)；2018年11月30日，PTA作為特定品種引入境外交易者，目前英國(guó)石油、高盛等國(guó)際知名企業(yè)均已參與PTA期貨，未來(lái)其國(guó)際定價(jià)影響力將進(jìn)一步提升。

　　2019年4月22日，鄭商所指定保稅交割倉(cāng)庫(kù)張家港保稅港區(qū)港務(wù)有限公司接受保稅倉(cāng)單交割預(yù)報(bào)，并于2019年5月2日正式開(kāi)展保稅交割業(yè)務(wù)。PTA保稅交割業(yè)務(wù)促進(jìn)了境外交易者參與期貨交易。

　　目前，境外交易者在PTA期貨市場(chǎng)的成交占比已達(dá)到8%，境外PTA產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)利用PTA期貨點(diǎn)價(jià)等業(yè)務(wù)模式日趨成熟。

　　在PTA期貨引入境外交易者后，該產(chǎn)業(yè)鏈上一些重要的外資企業(yè)逐漸以更多的方式參與到市場(chǎng)中來(lái)，PTA期貨的國(guó)際化屬性進(jìn)一步增強(qiáng)。2020年2月14日，鄭商所增設(shè)珠海碧辟化工有限公司(下稱(chēng)珠海碧辟)為PTA期貨交割廠庫(kù)，標(biāo)志著PTA期貨交易、交割各環(huán)節(jié)國(guó)際化程度逐步加深。

　　據(jù)了解，珠海碧辟作為英國(guó)石油公司控股公司，是PTA重要的生產(chǎn)商之一，PTA年產(chǎn)能235萬(wàn)噸。鄭商所將珠海碧辟設(shè)為PTA期貨交割廠庫(kù)，便于外資企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，也將逐步帶動(dòng)華南地區(qū)其他產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與PTA期貨。

　　鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)，鄭商所不斷優(yōu)化PTA交割制度，在市場(chǎng)各方努力下，PTA期貨成交持倉(cāng)穩(wěn)步上升。接下來(lái)，鄭商所將繼續(xù)緊跟PTA現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)格局變化及產(chǎn)業(yè)客戶(hù)需求，繼續(xù)優(yōu)化PTA期貨交割制度，提升透明度，降低交割成本，推進(jìn)全球聚酯企業(yè)用好PTA期貨工具。

　　在聚酯和紡織產(chǎn)業(yè)鏈中，短纖作為棉花與PTA聯(lián)系的紐帶，與兩個(gè)品種有著密不可分的聯(lián)系。短纖期貨的上市，將為聚酯產(chǎn)業(yè)和棉紡產(chǎn)業(yè)品種提供更多的套利機(jī)會(huì)，“老帶新”有利于市場(chǎng)活躍度的提升，更好更快地引導(dǎo)短纖期貨走向成熟。

　　短纖期貨將與現(xiàn)有的PTA期貨形成產(chǎn)業(yè)對(duì)沖組合，投資者可以非常便捷地在期貨盤(pán)面建立一個(gè)短纖虛擬工廠，靈活做擴(kuò)或做縮短纖的生產(chǎn)利潤(rùn)。行業(yè)人士介紹，對(duì)短纖生產(chǎn)企業(yè)而言，可以利用短纖、PTA和乙二醇期貨進(jìn)行利潤(rùn)鎖定。比如短纖個(gè)別時(shí)間出現(xiàn)較理想的加工費(fèi)，結(jié)合企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃采取買(mǎi)原料和賣(mài)出短纖來(lái)對(duì)鎖利潤(rùn)，可以將未來(lái)可售的產(chǎn)量分不同合約拋到期貨，獲取相對(duì)可觀的套保利潤(rùn)。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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