觀察：國際油價的春天 會來嗎？

　　今年以來，國際油價跌宕起伏，石油石化行業(yè)首當(dāng)其沖。10月底，布倫特油價再次大跌，跌幅在6%~7%，創(chuàng)下過去幾個月來最大跌幅。

　　Winter is coming凜冬將至。

　　剛剛告別“多事之秋”的國際油價，能否熬過這個冬天，迎來春暖花開？

　　油價下跌：“都是需求惹的禍”

　　10月底，原油價格跌破40美元/桶，創(chuàng)下4個月以來新低。

　　幾個月的穩(wěn)定為何突然迎來大跌？

　　1.導(dǎo)火索——利比亞復(fù)產(chǎn)

　　10月23日，利比亞各方簽署?；饏f(xié)議，接下來準(zhǔn)備提高原油產(chǎn)量。在全球原油供需緊平衡的狀態(tài)下，利比亞增產(chǎn)無疑加劇了全球原油庫存壓力

　　2.深層原因——?dú)W美第二波新冠肺炎疫情

　　“數(shù)百萬人失業(yè)，更多人在家辦公，人們不再通勤，也不再和朋友家人聚會，甚至不出門購物”。分析師表示，民眾日常出行需求的下降，使得原油市場雪上加霜。

　　3.“歐佩克+”計劃實(shí)施增產(chǎn)

　　需求萎縮的同時，市場卻預(yù)期原油產(chǎn)量增加。

　　由沙特、俄羅斯領(lǐng)銜的歐佩克+聯(lián)盟在第二波疫情席卷歐美之前計劃實(shí)施增產(chǎn)。

　　4.美國大選形勢撲朔迷離

　　市場對美國能源政策難以作出準(zhǔn)確預(yù)期，市場信息受到影響。

　　目前，國際原油價格下行趨勢并未持續(xù)。市場不穩(wěn)定因素雖多，但穩(wěn)定市場的力量也在悄然崛起。

　　油價回升：多種因素穩(wěn)定市場

　　11月以來，國際原油價格開始大幅上漲，重回40美元/桶關(guān)口。

　　從大跌到大漲，國際油價經(jīng)歷了什么？

　　1.直接原因：美國原油庫存超出市場預(yù)期顯著下降，以及新冠疫苗研制突破的利好消息刺激油價上漲

　　2.“彌補(bǔ)”因素：歐佩克+聯(lián)盟迅速表示將考慮延遲增產(chǎn)計劃

　　雖然尚未形成確定政策，但各方透露出的延遲增產(chǎn)甚至繼續(xù)減產(chǎn)的消息提振了原油期貨市場信心，直接刺激原油價格持續(xù)上漲。

　　3.自然災(zāi)害：熱帶風(fēng)暴澤塔提前登陸墨西哥灣，該地區(qū)部分原油生產(chǎn)被迫停止

　　“歐佩克+”減產(chǎn)救市壓力陡增

　　多事之秋，大家對“歐佩克+”的期待很直接：減產(chǎn)！減產(chǎn)！減產(chǎn)！

　　它的體量實(shí)在太大了，組成“歐佩克+”的國家控制著全球超過50%的石油供應(yīng)，90%的證實(shí)石油儲量。

　　沙特、伊拉克、科威特、俄羅斯等石油國家都是這個組織的一員。體量大，話語權(quán)也大，減產(chǎn)責(zé)任自然就大了。

　　“歐佩克+”減產(chǎn)執(zhí)行情況

　　第一階段：減產(chǎn)規(guī)模970萬桶/日(2020年5月1日~6月30日)

　　第二階段：減產(chǎn)規(guī)模770萬桶/日(2020年7月1日~12月31日)

　　第三階段：減產(chǎn)規(guī)模580萬桶/日(2021年1月~2022年4月30日)

　　在國際能源署發(fā)出“市場容納石油能力仍有限”的最新預(yù)警后，業(yè)內(nèi)普遍呼吁“歐佩克+”重新評估明年1月開始的第三階段減產(chǎn)規(guī)模。“歐佩克+”下一輪部長級會議將于11月30日~12月1日召開。

　　每次減產(chǎn)計劃，執(zhí)行起來都曲曲折折，這次減產(chǎn)，能如愿嗎？

　　【大咖談】

　　2019年末，雷斯塔能源的市場研究負(fù)責(zé)人曾預(yù)言，2020年的油價走勢取決于三個因素：一是不出現(xiàn)全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，二是歐佩克繼續(xù)減產(chǎn)，三是國際海事組織新規(guī)的執(zhí)行(即引入新的刺激因素)。

　　全球性的經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)隨著新冠肺炎病毒腳步到來。中國和印度作為全球石油需求增長的主力軍，在疫情的影響下大大減少了對石油和天然氣的消費(fèi)。好在中國快速有效地遏制了疫情，經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)增長，成為托底今年中期油價的主要支柱之一。

　　僅從油價走勢曲線來看，2020年基本呈現(xiàn)一個觸底反彈的態(tài)勢。但是，今年的不可預(yù)期性和復(fù)雜性，即便臨近年末，也不便貿(mào)然做出任何有關(guān)油價走勢的短期預(yù)測。

　　轉(zhuǎn)自：中國石化報

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