押注三元鋰電池原料，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科如何適應(yīng)下游周期？

　　距離斯坦利·惠廷厄姆制成首個(gè)鋰電池不過半個(gè)世紀(jì)，能量比高、使用壽命長(zhǎng)、額定電壓高的鋰電池先是在數(shù)碼產(chǎn)品上大展拳腳，隨后搭上了新能源汽車的東風(fēng)，裝機(jī)量不斷攀升。

　　得益于“世界工廠”的身份，中國鋰電池行業(yè)發(fā)展迅速，早在2011年，我國鋰電池的產(chǎn)量就達(dá)到29.66億支。2012年，隨著《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012―2020年)》印發(fā)，純電驅(qū)動(dòng)成為我國汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，鋰電池又找到了動(dòng)力電池這個(gè)新主場(chǎng)。

　　在電子產(chǎn)品和動(dòng)力電池兩股洪流的推動(dòng)下，中國企業(yè)已經(jīng)掌握全球近一半的鋰資源開采量和60%的鋰電池產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈日趨完整。位于鋰電池行業(yè)上游的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科，就是電池正極材料廠商中的佼佼者。2016到2019年，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科穩(wěn)居國內(nèi)三元正極材料出貨量前兩名，電池行業(yè)巨頭寧德時(shí)代(300750)、比亞迪(002594)、億緯鋰能(300014)和欣旺達(dá)(300207)均是其客戶。

　　盡管遇到新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡的波折，市場(chǎng)對(duì)三元材料的需求仍在上升，經(jīng)歷過幾年的激烈競(jìng)爭(zhēng)后，賽道內(nèi)頭部廠商市占率并未拉開差距。尋求科創(chuàng)板上市的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科將如何突圍而出？

　　追逐動(dòng)力電池風(fēng)口

　　鋰電池工作電壓高、能量密度大、循環(huán)壽命長(zhǎng)且無重金屬污染，優(yōu)勢(shì)明顯。近年來，鋰電池在與鎳鎘、鎳氫、鉛蓄電池等其他二次電池的競(jìng)爭(zhēng)中頗有“秦王掃六合”之勢(shì)。

　　其實(shí)，鋰電池的歷史并不長(zhǎng)。上世紀(jì)七十年代，斯坦利·惠廷厄姆用硫化鈦?zhàn)稣龢O材料，金屬鋰做負(fù)極材料，制作出首個(gè)鋰電池。經(jīng)過不斷改良材料，索尼在1991年推出首款商用鋰離子電池，進(jìn)而革新整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)品的面貌。鋰電池和3C數(shù)碼產(chǎn)品相互成就，步上了高速發(fā)展的快車道，日本也由此奠定兩個(gè)賽道十年的霸主地位。

　　2000年前后，鋰電技術(shù)開始向中韓擴(kuò)散，形成“日本先行、韓國跟隨、中國奮起”的局面。中國作為全球制造業(yè)的集中地，逐漸成長(zhǎng)為全球最大的鋰電市場(chǎng)。在市場(chǎng)需求的助推下，中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，在三足鼎立的市場(chǎng)格局中漸處上風(fēng)。

　　鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解質(zhì)和外殼幾個(gè)部分組成。其中，正極材料占鋰電池材料成本的30%-40%，是電池電化學(xué)性能的決定性因素。從第一代商業(yè)化鋰電池正極材料鈷酸鋰到目前動(dòng)力電池采用的磷酸鐵鋰和三元材料，正極材料的更新迭代是鋰電池在競(jìng)爭(zhēng)中“愈戰(zhàn)愈勇”的主要推手。

　　2002年成立初期的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科，主要從事鈷酸鋰正極材料生產(chǎn)制備。鈷酸鋰電池主要用于3C數(shù)碼產(chǎn)品，國內(nèi)3C產(chǎn)能的擴(kuò)張幫助長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科積累了第一桶金。2011年，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科開始研發(fā)三元正極材料，并在次年實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，應(yīng)用于3C電池領(lǐng)域。

　　隨著中國掀起新能源車補(bǔ)貼潮，鋰電池作為動(dòng)力電池前景廣闊。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科“押寶”的三元材料是目前動(dòng)力電池正極的主流選擇。

　　如果按正極材料種類來劃分，目前鋰電池主要有四種，分別是鈷酸鋰(LCO)、錳酸鋰(LMO)、磷酸鐵鋰(LFP)和三元材料，其中三元材料又分為鎳鈷錳酸鋰(NCM)和鎳鈷鋁酸鋰(NCA)兩種。

　　這幾種正極材料各有優(yōu)劣，適用場(chǎng)景也不盡相同。其中，鈷酸鋰電池充放電穩(wěn)定、工作電壓高，但是鈷價(jià)格昂貴，因此主要用于電子產(chǎn)品，錳酸鋰則是另一個(gè)極端，其原料資源豐富、成本低，但同時(shí)比容量也較低，目前主要用于對(duì)續(xù)航里程需求不強(qiáng)的物流車、微型乘用車上。

　　磷酸鐵鋰和三元材料才是新能源汽車電池的主力。磷酸鐵鋰電池價(jià)格低廉、安全性高、更環(huán)保；三元鋰電池能量密度高、低溫性能更好。因?yàn)槟壳啊案呃m(xù)航里程”是新能源車的主要賣點(diǎn)，因此三元鋰正極材料銷量不斷攀升。

　　“搶跑”的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科在三元正極材料賽道的地位逐漸穩(wěn)固，順勢(shì)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。從2016到2019年，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科三元正極材料出貨量均排名全國前二，其中2016年和2018年一度拔得頭籌。

　　下游需求變數(shù)猶存

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，新能源車前景廣闊。因?yàn)槿颦h(huán)境問題日益嚴(yán)峻，很多國家均采取節(jié)能減排計(jì)劃，其中就包括用新能源車取代傳統(tǒng)燃油車。德國、英國、法國、西班牙等國家和地區(qū)均提出了明確的時(shí)間表。

　　中國雖然沒有提出全國時(shí)間表，但是推出了一系列補(bǔ)貼政策為新能源車“鋪路”。在補(bǔ)貼政策推動(dòng)下，中國從2015年開始就成為全球新能源汽車產(chǎn)銷第一大國，新能源汽車的產(chǎn)銷量和保有量均占全球市場(chǎng)的50%以上。

　　與各國政府的計(jì)劃相呼應(yīng)，大眾、寶馬、戴姆勒、豐田、日產(chǎn)等主機(jī)廠均制定了“電動(dòng)化戰(zhàn)略”，布局電動(dòng)車或增程車研發(fā)和投產(chǎn)。

　　盡管新能源車有著光明的遠(yuǎn)景，三元鋰電池卻正受到磷酸鐵鋰電池的“反攻”。

　　首先，磷酸鐵鋰電池續(xù)航能力差的短板被不斷補(bǔ)齊。2020年3月底，比亞迪發(fā)布“刀片電池”。這種電池的單體形如刀片，依靠結(jié)構(gòu)層面的改進(jìn)，通過在同體積內(nèi)塞入更多電芯的思路，彌補(bǔ)磷酸鐵鋰在能量密度上的劣勢(shì)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，使用刀片電池的比亞迪漢EV車型，續(xù)航能力超過600km，已經(jīng)和三元鋰電池車型有了一戰(zhàn)之力。

　　而在安全層面，磷酸鐵鋰更是優(yōu)勢(shì)明顯。盡管比亞迪公布的“針刺實(shí)驗(yàn)”視頻頗具爭(zhēng)議，尤其引起了寧德時(shí)代的針鋒相對(duì)，但是磷酸鐵鋰放熱慢、產(chǎn)熱少和不釋放氧氣的客觀優(yōu)勢(shì)依然存在。在新能源車自燃事件屢屢見諸報(bào)端的情況下，以“安全性”為賣點(diǎn)的磷酸鐵鋰優(yōu)勢(shì)被放大。

　　5月底，大眾入股國內(nèi)第三大電池供應(yīng)商國軒高科(002074)，成為其第一大股東。后者的強(qiáng)項(xiàng)主要在磷酸鐵鋰電池，正好滿足推出小型電動(dòng)車產(chǎn)品的需要。

　　6月11日，采用磷酸鐵鋰電池的國產(chǎn)版特斯拉出現(xiàn)在工信部《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》中。磷酸鐵鋰電池?zé)o疑是特斯拉壓低成本與國內(nèi)主機(jī)廠正面競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵一環(huán)。

　　面對(duì)“卷土重來”的磷酸鐵鋰，處在三元鋰上游的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有何應(yīng)對(duì)之策？

　　擴(kuò)充產(chǎn)能“Allin三元鋰”？

　　雖然短期內(nèi)磷酸鐵鋰電池重獲關(guān)注，但是三元材料在能量密度和低溫性能上的優(yōu)勢(shì)地位難被撼動(dòng)，三元材料市場(chǎng)需求仍在蓬勃增長(zhǎng)。目前，三元材料賽道雖然涌現(xiàn)出了數(shù)個(gè)龍頭企業(yè)，但是彼此市場(chǎng)占有率差距并不明顯，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科仍需繼續(xù)加碼三元材料，鞏固龍頭地位。

　　幾年來，三元正極材料市場(chǎng)已經(jīng)涌現(xiàn)出長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、容百科技(688005)、當(dāng)升科技(300073)、振華新材和杉杉能源(835930)五個(gè)龍頭企業(yè)，但是他們的市場(chǎng)份額差距并不大，而且五家市場(chǎng)份額占比反而從2016年的50.00%逐年下滑至2018年的48.20%，并未像動(dòng)力電池行業(yè)一樣向頭部聚集。

　　越來越大的市場(chǎng)蛋糕，吸引著更多企業(yè)入局。除了消費(fèi)電池和動(dòng)力電池，儲(chǔ)能鋰電市場(chǎng)將成為三元鋰電池的新增長(zhǎng)點(diǎn)。電網(wǎng)中，風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)中占比不斷提升，對(duì)高效儲(chǔ)能技術(shù)的需求也水漲船高。在儲(chǔ)能電池市場(chǎng)，能量密度更高的三元鋰電池將與磷酸鐵鋰電池展開新一輪競(jìng)爭(zhēng)。

　　不管是行業(yè)混戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)格局，還是仍在增長(zhǎng)的下游需求，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科都需要更多的產(chǎn)能應(yīng)戰(zhàn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科計(jì)劃募資27.18億元，其中19.18億元都將投入“車用鋰電池正極材料擴(kuò)產(chǎn)一期項(xiàng)目”。這一項(xiàng)目將幫助長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科建成年產(chǎn)4萬噸三元正極材料生產(chǎn)線，搶占動(dòng)力電池商擴(kuò)充裝機(jī)量的增量市場(chǎng)?！?/p>

　　國內(nèi)動(dòng)力電池發(fā)展主要受補(bǔ)貼政策影響。過去幾年間，動(dòng)力電池行業(yè)，尤其是三元鋰電池受補(bǔ)貼政策推動(dòng)，發(fā)展迅猛?！百€對(duì)”賽道的長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科也步入增長(zhǎng)快車道。因?yàn)槌杀疽蛩?，磷酸鐵鋰電池“卷土重來”，三元鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將充滿變數(shù)。在科創(chuàng)板上市的助力下，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科有望加速從賽道混戰(zhàn)中突圍而出。

　　轉(zhuǎn)自：億歐

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