經(jīng)歷9月信貸超預(yù)期增長，今年我國前9個(gè)月人民幣信貸增量達(dá)11.16萬億元，相當(dāng)于去年全年增量的88.22%。在整體貨幣基調(diào)中性偏緊背景下，市場普遍預(yù)計(jì)今年信貸略超去年，而四季度信貸投放規(guī)模會(huì)有明顯下降。
綜合各方數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，10月新增貸款將落于8000億元左右水平，環(huán)比9月份(1.27萬億元)減少接近40%，但高于去年同期的6513億元。
有股份行資產(chǎn)負(fù)債部人士對證券時(shí)報(bào)記者表示，今年信貸融資需求較為強(qiáng)勁，10月新增貸款環(huán)比大幅下降并不意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求明顯減少，而更多是季節(jié)性回落，“四季度也是一個(gè)休整的季度，信貸額度本來也相對稀缺。”
信貸新增預(yù)計(jì)8000億
我國貸款投放有鮮明的季節(jié)性特征，每年9月通常為貸款旺季，而10月的新增貸款投放規(guī)模往往低于9月。數(shù)據(jù)顯示，過去5年，10月份貸款增量普遍相當(dāng)于9月增量的60%。
今年9月，月度信貸增量達(dá)1.27萬億元，高于8月的1.09萬億元，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸融資需求旺盛。從貸款結(jié)構(gòu)看，9月貸款增量還是居民和企業(yè)各占半壁江山，與今年以來持續(xù)的信貸特點(diǎn)一致。
不過9月以來，監(jiān)管對消費(fèi)貸違規(guī)進(jìn)入樓市的監(jiān)管逐步收緊，三部委在9月底下發(fā)《關(guān)于規(guī)范購房融資和加強(qiáng)反洗錢工作的通知》，監(jiān)管部門也在10月下旬加大了實(shí)質(zhì)性懲處力度，嚴(yán)禁房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)和房地產(chǎn)中介違規(guī)提供購房首付融資等要求，市場普遍預(yù)計(jì)居民短期貸款將有所回落。
華泰證券首席宏觀分析師李超認(rèn)為，10月信貸金融數(shù)據(jù)邊際變化最大的是居民消費(fèi)貸款的邊際變化；去年以來消費(fèi)貸款增速過高，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)貸款在10月將受到一定程度的沖擊。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤認(rèn)為，房貸額度收緊，利率上浮明顯，“金九銀十”地產(chǎn)銷售不如往年，預(yù)計(jì)居民中長期信貸也將穩(wěn)步回落。
如果居民部門貸款穩(wěn)步回落，對公貸款將起到支撐作用。國金證券首席宏觀分析師邊泉水表示，9月工業(yè)企業(yè)利潤依舊較好，企業(yè)特別是大型企業(yè)信心較強(qiáng)，融資需求依舊較好，信貸有支撐。李超和牛播坤也認(rèn)為，10月企業(yè)中長期信貸仍有支撐，將對沖一部分居民信貸的少增，預(yù)計(jì)10月新增信貸8000億元左右。
信貸融資需求強(qiáng)勁
今年前9個(gè)月，銀行新增信貸規(guī)模達(dá)11.16萬億元，相當(dāng)于去年全年投放增量的88%。按月度看，除了1月和3月外，今年其余月度信貸增量均高于去年同期水平，其中4月信貸增量更是較去年同期接近翻番。上市銀行三季報(bào)也顯示，此前上市的16家銀行9月末貸款總額較年初增加6.46萬億元至74.54萬億元。去年前三季度這些銀行的貸款總增量為6.13萬億元。
東北證券研報(bào)認(rèn)為，今年信貸融資需求較為強(qiáng)勁，一方面是經(jīng)濟(jì)景氣度較高，企業(yè)生產(chǎn)、投資活躍度較前兩年明顯提高；另一方面是今年金融監(jiān)管加強(qiáng)，部分非標(biāo)融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸。
前期較強(qiáng)的信貸融資需求，也帶來了市場對信貸額度緊張的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂最早于7月開始發(fā)酵，但三季度信貸數(shù)據(jù)顯示，銀行信貸依舊整體延續(xù)上半年增長態(tài)勢。
四季度信貸額度受限幾無爭議。邊泉水認(rèn)為，在整體貨幣基調(diào)中性偏緊背景下，無論是按照信貸額度增長5%，還是延續(xù)去年增幅(7.94%)估算，四季度剩余額度都不超過2.5萬億元，月均增量仍遠(yuǎn)低于前三季度的月均值1.24萬億元。
東北證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，由于今年金融監(jiān)管促進(jìn)融資需求回表，若央行針對性調(diào)整信貸額度，銀行年底額度緊張的問題可能在今年會(huì)尤為明顯。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳則認(rèn)為，10月信貸將不會(huì)超季節(jié)性增長，新增總量或?yàn)?500億~6000億元。雖然一線城市受制于政策限制，“金九銀十”風(fēng)光不再，但按揭不會(huì)失速下降，企業(yè)貸款可能會(huì)有所下降，但并不意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求明顯轉(zhuǎn)差，更多是季節(jié)性因素。“客觀上今年四季度將出現(xiàn)額度緊張的局面，但目前我們了解到一些銀行并非如此。”
轉(zhuǎn)自：東方財(cái)富網(wǎng)
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