鐵礦石高位運(yùn)行格局不變

　　從基本面看，鐵礦石供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難以改變。鑒于前期盤面價(jià)格上漲過快，市場(chǎng)情緒過激，后市鐵礦石上漲速度或放緩。

　　近期，有消息稱英國新冠病毒出現(xiàn)變異，傳染力增強(qiáng)，傳播速度加快，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，外盤原油等資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)聲下挫，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒加重，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定程度的降溫。而鐵礦石對(duì)此反映有限，盤面運(yùn)行仍然較為強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格在短暫下跌后出現(xiàn)反彈，整體不改前期上行趨勢(shì)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好

　　今年盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到新冠疫情的沖擊，但由于政府對(duì)于疫情管控得力，伴隨著多項(xiàng)貨幣和財(cái)政政策的支撐，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，供需關(guān)系逐步改善，市場(chǎng)活力逐步增強(qiáng)。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)順周期特征，經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)步恢復(fù)，消費(fèi)、投資、出口等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面向好。我國一季度GDP同比負(fù)增長6.8%，二、三季度分別增至3.2%和4.9%，前三季度經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中向好。12月18日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上傳遞多重向好信號(hào)，會(huì)議指出明年宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好復(fù)蘇勢(shì)頭，為粗鋼消費(fèi)增長提供良好環(huán)境。

　　粗鋼產(chǎn)能小幅增長

　　產(chǎn)能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)步增長，原料需求旺盛。供給側(cè)改革以來，鋼材低端產(chǎn)能得到有效去化，鋼材生產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到明顯改善。供給側(cè)改革也給鋼鐵行業(yè)帶來紅利效應(yīng)，鋼材價(jià)格穩(wěn)步上升，煉鋼利潤不斷提升，企業(yè)通過產(chǎn)能置換以及鋼鐵新工藝新技術(shù)的更新?lián)Q代等，使鋼材產(chǎn)能自2016年達(dá)到低點(diǎn)后得以穩(wěn)步恢復(fù)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2019年年底，全國新建煉鋼產(chǎn)能2.76億噸，鋼材產(chǎn)量逐年提升。2018年鋼材產(chǎn)量為11億噸，2019年鋼材產(chǎn)量突破12億大關(guān)，2020年鋼材產(chǎn)量同比增加，粗略預(yù)估能達(dá)到13億噸。

　　鋼材產(chǎn)量所帶來的壓力不容小覷，如果產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長，行業(yè)健康運(yùn)行態(tài)勢(shì)將被打破。因此行業(yè)新增產(chǎn)能和產(chǎn)能置換項(xiàng)目，將在嚴(yán)格的政策管控之下完成，產(chǎn)能增加幅度受限。但是隨著生產(chǎn)效率和高爐利用系數(shù)的提升，在鋼材利潤刺激之下，高爐產(chǎn)量仍然有增長空間，轉(zhuǎn)爐通過添加廢鋼也能提高產(chǎn)量。所以對(duì)于2021年來說，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量仍有一定的增加空間，但在國家政策的管控之下，增加幅度不會(huì)特別大。

　　鋼廠補(bǔ)庫帶來強(qiáng)支撐

　　主流發(fā)貨量整體減少影響鐵礦石供應(yīng)。新口徑澳洲、巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量為2271.8萬噸，環(huán)比減少110.8萬噸。澳洲方面，受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降166.1萬噸至1568.9萬噸；巴西由于泊位檢修減少的原因，發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加55.3萬噸至702.9萬噸，高于今年周均59萬噸。后續(xù)澳洲泊位檢修有所減少且天氣轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將有所回升，而巴西港口泊位檢修計(jì)劃有所增多，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將小幅回落。

　　港口庫存止跌回升，鋼廠補(bǔ)庫持續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周港口總庫存增加201萬噸，日均疏港量下降8.99萬噸。由于唐山兩港封港影響，日均疏港量繼續(xù)下降。本周港口卸貨效率有所好轉(zhuǎn)，但港口到船增量較多，超過港口當(dāng)前卸貨能力，在高到港壓力下，港口船舶數(shù)繼續(xù)大幅增加。

　　綜上所述，在主流發(fā)貨收縮、鋼廠需求較強(qiáng)的背景下，鐵礦石供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難以改變。鑒于前期盤面價(jià)格上漲過快，市場(chǎng)情緒過激，鐵礦石價(jià)格的上漲速度將減緩，但整體高位運(yùn)行格局不變。

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