中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2022年4月）

　　指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為44.9，較上月增長4.5個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為69.3，較上月增長1.1個(gè)點(diǎn)。

　　景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間小幅上升

　　4月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月增長4.5個(gè)點(diǎn)至44.9，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。

　　4月份，構(gòu)成中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的6項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量3項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)繼續(xù)小幅增長

　　4月份，在中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標(biāo)中，先行合成指數(shù)69.3，較上月增長1.1個(gè)點(diǎn)。在先行合成指數(shù)的具體指標(biāo)中，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鍍鋅板、鉛酸蓄電池指標(biāo)和固定資產(chǎn)投資指數(shù)，較3月份分別增長2.9%、1%、0.03%、1.7%和0.1%，只有鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較上月下降1.4%。

　　產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢(shì)

　　一是礦山產(chǎn)量同比顯著增長。年初以來，鉛鋅價(jià)格偏高及加工費(fèi)偏低，精礦價(jià)格恢復(fù)較高水平，這些因素刺激了礦山的生產(chǎn)積極性。4月份，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)礦山生產(chǎn)均已恢復(fù)較高開工率，鉛、鋅精礦累計(jì)產(chǎn)量較2021年同期顯著增長，且均已恢復(fù)至2019年新冠肺炎疫情前的水平。但因國內(nèi)外精礦價(jià)格大幅倒掛，進(jìn)口礦的補(bǔ)充仍然有限，而冶煉開工提升增加了原料需求，國內(nèi)原料供應(yīng)緊張格局進(jìn)一步加劇。4月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)均價(jià)為1100元/金屬噸，環(huán)比基本持平；鋅精礦加工費(fèi)再創(chuàng)年內(nèi)新低，月度均價(jià)為3700元/金屬噸，環(huán)比下降200元/金屬噸，個(gè)別地區(qū)最低報(bào)價(jià)已觸及3300元/金屬噸以下。

　　二是新冠肺炎疫情對(duì)冶煉生產(chǎn)的影響有所弱化。4月份，全國各地新冠肺炎疫情此消彼長，部分地區(qū)的物流運(yùn)輸不暢問題有所緩解，但影響尚未完全消除，部分地區(qū)冶煉開工仍然受限。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，4月份，中國鉛產(chǎn)量同比增長2%，鋅產(chǎn)量同比增長0.2%；前4個(gè)月，鉛、鋅累計(jì)產(chǎn)量尚未實(shí)現(xiàn)同比增長。

　　三是需求側(cè)壓力逐步凸顯。4月份，鉛鋅價(jià)格保持高位，下游行業(yè)成本壓力加大，多地區(qū)下游企業(yè)的原料和產(chǎn)品的運(yùn)輸不暢，運(yùn)輸成本居高不下。在原料成本抬升而成品價(jià)格上漲受阻，以及新冠肺炎疫情的雙重打擊下，4月份傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季訂單流失明顯，尤其是下游出口訂單的彌補(bǔ)難度較大，消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，社會(huì)庫存累庫持續(xù)時(shí)間已超過2020年同期。截至4月末，國內(nèi)鉛社會(huì)庫存繼續(xù)保持在10萬噸水平；鋅社會(huì)庫存增至近27萬噸，處于近5年高位。

　　四是精鉛價(jià)格保持高位，精鋅價(jià)格屢創(chuàng)新高。4月份，鉛價(jià)格運(yùn)行重心保持高位。其中，LME三月期鉛均價(jià)2387美元/噸，同比上漲17.5%，環(huán)比上漲1.4%；SHFE鉛主力合約均價(jià)15551元/噸，同比上漲3%，環(huán)比上漲0.8%。鋅價(jià)在海外消費(fèi)強(qiáng)勁帶動(dòng)下，創(chuàng)2007年以來新高，LME三月期鋅均價(jià)4301美元/噸，同比上漲51.1%，環(huán)比上漲8.6%；SHFE鋅主力合約均價(jià)27862元/噸，同比上漲28.2%，環(huán)比上漲7.2%。相比而言，外盤價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于內(nèi)盤，價(jià)格延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。

　　綜上，4月份，國內(nèi)鉛鋅供應(yīng)端受新冠肺炎疫情影響有所減弱，但需求側(cè)受抑制明顯，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行形勢(shì)尚不樂觀。初步預(yù)計(jì)，5月份，新冠肺炎疫情干擾因素仍將持續(xù)，但需求將較上月有所改善，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將保持在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。（周遵波 夏叢 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

　　2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。

　　3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進(jìn)口精煉鉛、鋅金屬量。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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