終端消費趨弱 原料庫存增加 鈷價仍將保持底部震蕩

　　8月份，鈷終端消費增速趨緩，中游電池材料、上游鈷冶煉品及資源供應增長相對較快，原料庫存仍在累積，鈷市場震蕩探底。

　　鈷價震蕩探底

　　8月中旬以來，鈷市場震蕩探底。9月15日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價）收于25.3萬元/噸，較8月中旬下跌5.4%；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收于3.66萬元/噸，較8月中旬下跌5.2%。鈷價總體仍處于歷史底部區(qū)域。

　　鈷終端消費不旺　中游庫存有所增加

　　國內三元動力電池市場份額仍在低位徘徊。2020年3月以來，成本較低的磷酸鐵鋰電池市場份額越來越大，三元電池市場份額從最高的80%，下降至30%，且保持在略高于30%的低位徘徊。

　　今年7月份，三元電池裝機占比為32.9%；8月份，三元電池裝機占比再度下降至30.9%。8月份，三元電池產量和裝車量為23.1GWh和10.8GWh，同比分別增長19.2%和2.7%，環(huán)比分別增長10.3%和2.3%。但是，三元電池在動力電池出口中占主力地位。8月份，我國出口三元電池6.8GWh，同比增長93.5%，環(huán)比下降3.6%，占動力電池總出口量的64.7%。1—8月份，三元電池累計產量和裝機量分別為144.5GWh和69.36GWh，同比分別增長15.4%和5.2%；累計出口量為53.4GWh，同比增長129%。

　　總體來看，動力電池市場需求不旺，8月份，三元電池產量的環(huán)比增速高于裝機及出口增速，三元電池的庫存增加。

　　三元材料產量繼續(xù)緩慢增長。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月份，我國三元前驅體和三元材料產量分別為8.19萬噸和5.62萬噸，同比分別增長2.4%和下降4.1%，環(huán)比分別增長4.1%和下降1.4%。1—8月份，我國三元前驅體和三元材料累計產量分別為52.8萬噸和40萬噸，同比分別增長4%和0.6%。前驅體產量增速全面高于三元材料增速，三元前驅體庫存累積。

　　鈷酸鋰電池（主要用于智能手機、高端筆記本）的消費總體仍保持相對低迷。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月份，我國鈷酸鋰正極材料產量為0.68萬噸，同比增長19.5%，環(huán)比增長1.4%。1—8月份，鈷酸鋰累計產量4.7萬噸，同比下降5.4%。

　　鈷冶煉品及資源供應寬松

　　鈷產品供應量延續(xù)增長，庫存均有所提升。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月份，硫酸鈷產量（作為三元前驅體的生產原料）0.74萬金噸，同比增長15.2%，環(huán)比下降11.8%。1—8月份，硫酸鈷累計產量5.7萬噸，同比增長18.1%。硫酸鈷產量的同比增幅高于三元前驅體，庫存仍在增加，但環(huán)比下降快于三元前驅體，庫存增加的速度有所放緩。

　　8月份，四氧化三鈷（作為鈷酸鋰的生產原料）產量為0.69萬噸，同比增長39.8%，環(huán)比下跌4.6%。1—8月份，四氧化三鈷累計產量4.8萬噸，同比下降1.5%。四氧化三鈷產量增速也高于鈷酸鋰，庫存也略有增加，但庫存增速有所放緩。

　　資源項目方面，全球鈷資源供應趨于寬松。今年7月18日，洛陽鉬業(yè)公司發(fā)布公告稱，與剛果（金）國家礦業(yè)總公司（Gécamines）就TFM權益金問題達成協(xié)議，由TFM向Gécamines在未來6年內分期支付和解金共計8億美元，并承諾在未來項目服務期內，至少向剛果（金）國家礦業(yè)總公司支付12億美元的分紅，剛果（金）國家礦業(yè)總公司還享受項目20%的包銷權。TFM項目受到限制的出口也已經恢復。7月30日，TFM東區(qū)項目氧化礦半自磨機完成單體試車，后續(xù)項目有序推進。同時，KFM銅鈷礦已經全線打通，預計今年產鈷2.4萬~3萬噸。

　　除KFM項目外，盛屯礦業(yè)公司的剛果(金)卡隆威年產3萬噸陰極銅、3600噸粗制氫氧化鈷(金屬量)采冶一體化項目建設今年一季度已產出銅、鈷產品，正在不斷放量。Shalina集團的Mutoshi項目（產能1.6萬噸）和金川集團Musonoi項目（產能7800噸）的全面放量，印尼新建紅土鎳濕法冶金項目如力勤公司、華越公司、青美邦公司等項目的陸續(xù)投產，以及國內廢舊鋰電池回收利用產能和鈷回收利用率的提升，預計今年全球鈷供給將增加4萬噸。

　　展望后市，新能源汽車終端消費放緩，三元電池的消費仍有較大不確定性。一方面，搭載寧德時代CTP3.0麒麟電池的極氪新能源車、搭載彈匣電池的廣汽埃安新能源車等熱銷，有望引領高性能三元電池消費的增長；另一方面，寧德時代公司發(fā)布4C超充電池——神行超充電池，搭配磷酸鐵鋰電池，可實現(xiàn)充電10分鐘、續(xù)航400公里，電池有望在2024年一季度裝車，此消息對三元電池的應用形成利空。鈷資源供給寬裕，過剩形勢短期難逆轉?？傮w而言，預計鈷價仍將繼續(xù)在底部震蕩。

　　轉自：中國有色金屬報

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