6月下旬不銹鋼期貨弱勢難改

　　6月份以來，不銹鋼期貨價(jià)格持續(xù)走低，至6月17日，不銹鋼期貨價(jià)格已經(jīng)回落到4月中旬的價(jià)格水平。目前，市場心態(tài)總體消極，看跌情緒較為濃厚，6月下旬不銹鋼期貨價(jià)格低位調(diào)整、弱勢運(yùn)行。

　　市場情緒低迷

　　不銹鋼期價(jià)震蕩回落

　　監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月14日，不銹鋼主力合約2409的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為13975元/噸、13865元/噸和13930元/噸，較5月底（5月31日）的對應(yīng)價(jià)格依次下降730元/噸、660元/噸和680元/噸。6月17日開市，不銹鋼價(jià)格繼續(xù)震蕩走低，截至下午3點(diǎn)收盤，其主力合約的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別進(jìn)一步下降至13935元/噸、13805元/噸和13840元/噸，其中收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)下降85元/噸，降幅達(dá)0.61%。

　　在現(xiàn)貨市場，不銹鋼價(jià)格同樣紛紛回落。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月14日，國內(nèi)市場304不銹鋼價(jià)格繼續(xù)下降，日降幅多為50元/噸。江蘇無錫市場降價(jià)后，304五尺冷軋不銹鋼價(jià)格為13600元/噸~14000元/噸，304五尺熱軋不銹鋼價(jià)格為13350元/噸～13600元/噸；廣東佛山市場降價(jià)后，304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格為13550元/噸～14400元/噸，304五尺冷軋不銹鋼價(jià)格為13600元/噸～14500元/噸，304熱軋不銹鋼卷板價(jià)格為13350元/噸～13450元/噸。

　　庫存不斷上升，倉單資源難以消化。目前可流通的資源相對較少，且倉單庫存不斷升高，冷軋不銹鋼市場行情趨弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月上旬，全國主流市場300系不銹鋼社會(huì)庫存總量為72.50萬噸，環(huán)比增長1.15%。這是在鋼廠到貨量保持相對低水平的情況下出現(xiàn)的庫存上升，可見終端需求表現(xiàn)不甚理想。此外，不銹鋼倉單庫存量為18.3萬噸，已經(jīng)處于階段性最高位，后期市場壓力會(huì)更大。

　　上游鎳價(jià)快速震蕩下滑

　　5月底以來，滬鎳價(jià)格呈現(xiàn)出一路快速震蕩下滑之勢，至6月中旬，總體價(jià)位基本上回落至4月上中旬的價(jià)格水平。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月14日，滬鎳主力合約2407的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為138680元/噸、136130元/噸和137010元/噸，這比5月31日的相應(yīng)價(jià)格分別下降了13100元/噸、12690元/噸和14640元/噸。6月17日，滬鎳價(jià)格繼續(xù)滑落，主力合約開盤價(jià)為136000元/噸，盤中最高價(jià)為137630元/噸，最低價(jià)為135010元/噸，至下午3時(shí)，收盤價(jià)為135170元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下降2210元/噸，日降幅仍然高達(dá)1.61%。

　　在現(xiàn)貨市場，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月14日，鎳豆價(jià)格為135500元/噸～136000元/噸，較前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格下降800元/噸。鎳鐵價(jià)格下跌2.56元/鎳，報(bào)價(jià)為984元/鎳。SMM（上海有色金屬網(wǎng)）1號電解鎳報(bào)價(jià)為136700元/噸～140500元/噸；金川鎳升水平均價(jià)格為2950元/噸，較上一交易日調(diào)漲200元/噸；俄羅斯鎳升水平均價(jià)格為-150元/噸，均價(jià)與上一交易日持平。另據(jù)了解，6月中旬，華南某大型不銹鋼廠高鎳鐵采購成交價(jià)為980元/鎳～985元/鎳（到廠含稅），成交量為2萬噸，較5月底采購價(jià)下調(diào)15元/鎳。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期減弱

　　國內(nèi)方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)景氣水平有所回落。在5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。

　　2024年1月—5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長4.0%，環(huán)比下降0.04%；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降11.6%；房屋新開工面積下降24.2%；房屋竣工面積下降20.1%。同期，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降24.3%。其中，國內(nèi)貸款下降6.2%，利用外資下降20.3%，自籌資金下降9.8%，定金及預(yù)收款下降36.7%，個(gè)人按揭貸款下降40.2%。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，2024年5月末，國內(nèi)廣義貨幣（M2）余額同比增長7%，狹義貨幣（M1）余額同比下降4.2%，流通中貨幣（M0）余額同比增長11.7%。

　　國際方面，美國5月份CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）同比上升3.3%，預(yù)估為3.4%，前值為3.4%。CPI增長不及預(yù)期，勢頭減弱。美聯(lián)儲(chǔ)6月份利率決議落地，上調(diào)今明兩年通脹預(yù)期，今年降息次數(shù)或下調(diào)至1次。

　　短期內(nèi)不銹鋼弱勢行情或?qū)⒊掷m(xù)

　　隨著產(chǎn)品利潤的修復(fù)，5月份以來，不銹鋼廠家紛紛復(fù)產(chǎn)。然而，終端需求不及預(yù)期，表現(xiàn)偏弱，使得不銹鋼庫存不斷上升。目前，不銹鋼期貨倉單已升至歷史高位，后續(xù)供應(yīng)壓力仍在增大。

　　目前全球鎳延續(xù)累庫趨勢。LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存持續(xù)累積，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量不斷增長，鎳供應(yīng)維持高位，下游需求未見持續(xù)性恢復(fù)，實(shí)單成交有限，供應(yīng)過剩格局仍存。

　　鎳礦方面，印尼鎳礦升水維持在11美元/濕噸～15美元/濕噸；菲律賓鎳礦裝船量持續(xù)增加，港口庫存延續(xù)增勢，累庫幅度總體上高于往年。鎳鐵方面，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持低位，鎳鐵價(jià)格有所回落。

　　綜上所述，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體趨弱，市場需求疲軟，產(chǎn)品庫存不斷上升，不銹鋼及其上游原料價(jià)格也大多在下跌，終端信心不足，市場情緒低落，不銹鋼廠家卻紛紛維持高產(chǎn)量。與此同時(shí)，上游鎳庫存整體也在維持累庫趨勢，且后續(xù)原生鎳供應(yīng)仍有增量。盡管鎳鐵價(jià)格持穩(wěn)，受印尼鎳礦價(jià)居高不下等因素的影響，不銹鋼成本支撐仍然堅(jiān)挺，但是這些積極的支撐力量根本無法抵消越來越大的供應(yīng)壓力。筆者預(yù)計(jì)，6月下旬乃至7月份，不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)低位震蕩、弱勢運(yùn)行。

　　轉(zhuǎn)自：中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

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