三年時(shí)間，鋼鐵行業(yè)共化解1.5億噸過剩產(chǎn)能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)遠(yuǎn)未完成，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍偏高。
如何降杠桿、為企業(yè)減負(fù)？已成為未來幾年整個(gè)鋼鐵行業(yè)的重要任務(wù)。
在1月14日召開的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2019年理事(擴(kuò)大)會(huì)議上，中鋼協(xié)會(huì)長于勇說，去年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行取得了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，但穩(wěn)中有變、變中有憂。行業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率在前兩年連續(xù)下降基礎(chǔ)上，2018年11月末同比又下降3.39個(gè)百分點(diǎn)至65.74%，有過半數(shù)會(huì)員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業(yè)高于60%。
“2019年要更加積極地推動(dòng)行業(yè)去杠桿，化解資金風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)會(huì)提出鋼鐵行業(yè)用3-5年時(shí)間將資產(chǎn)負(fù)債率降至60%以下，是一項(xiàng)重要任務(wù)，要在2018年取得成績基礎(chǔ)上再接再厲。”他表示，要充分利用效益改善的有利時(shí)機(jī)，多措并舉去杠桿。
從70%到60%以下
上述目標(biāo)最早是在2017年3月中鋼協(xié)召開的一次“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)、增效益”座談會(huì)上提出的，至今已有近兩年時(shí)間。彼時(shí)，中鋼協(xié)定的目標(biāo)是：經(jīng)過3-5年努力，鋼鐵業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區(qū)間。行業(yè)去杠桿由此正式開始。
參與此次會(huì)議的專家曾對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者介紹：“鋼廠普遍認(rèn)同行業(yè)存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高、債務(wù)負(fù)擔(dān)過重等問題，制約了企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，他們希望通過債轉(zhuǎn)股等手段甩掉這一包袱。”
中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江解釋稱，去杠桿是進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)的根本性優(yōu)化，對企業(yè)戰(zhàn)略性關(guān)系重大。“這項(xiàng)工作不可坐等，要主動(dòng)上手，尤其是大企業(yè)應(yīng)屬去杠桿重點(diǎn)企業(yè)。”他說。
其實(shí)高杠桿問題一直困擾著鋼鐵業(yè)。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2016年行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為69.6%，高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個(gè)百分點(diǎn)，也遠(yuǎn)超國外同等規(guī)模企業(yè)水平。而在此前16年，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產(chǎn)負(fù)債率超90%的會(huì)員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規(guī)模較小的企業(yè)。
近兩年鋼鐵去產(chǎn)能深入推進(jìn)，特別是2018年前三季度，鋼鐵業(yè)運(yùn)行取得多年未有之平穩(wěn)態(tài)勢；前11月會(huì)員鋼企實(shí)現(xiàn)利潤總額達(dá)2802億元，同比增長63.54%。至11月末，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降至65.74%。
在劉振江看來，2018年是鋼鐵行業(yè)運(yùn)行最平穩(wěn)、效益最好的一年。優(yōu)勢產(chǎn)能得以發(fā)揮，產(chǎn)需基本平衡，企業(yè)效益可觀，主動(dòng)還債，去杠桿力度進(jìn)一步加大。
“不過，總體看行業(yè)仍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高、產(chǎn)能擴(kuò)張沖動(dòng)等問題。”他指出，去年三季度末，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍高出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平十多個(gè)百分點(diǎn)。去杠桿仍是今后防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。
此外，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)總體負(fù)債率不僅偏高，而且差異也大，高的達(dá)80%以上，低的僅30%-40%。行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問題。據(jù)劉振江介紹，去年前三季度會(huì)員鋼企財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上漲了12.5%。
如何降低資產(chǎn)負(fù)債率？
業(yè)界在嘗試不同方式和辦法化解難題。
中鋼協(xié)會(huì)長于勇表示：“協(xié)會(huì)將繼續(xù)就企業(yè)面臨的融資難、融資貴和去產(chǎn)能過程中的債務(wù)處置等方面的問題與有關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境。同時(shí)繼續(xù)加強(qiáng)去杠桿工作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和宣傳推廣，為企業(yè)去杠桿營造良好的輿論環(huán)境。”
市場化債轉(zhuǎn)股也不失為一種重要途徑。早在去年全國兩會(huì)上，國家發(fā)改委副主任寧吉喆就曾表示，要進(jìn)一步落實(shí)“有扶有控”差別化信貸政策，對具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F、煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)和治理結(jié)構(gòu)。
徐向春告訴記者，其實(shí)此前銀行對實(shí)施債轉(zhuǎn)股的積極性并不是很高，企業(yè)需通過吸納其他投資者，建立債轉(zhuǎn)股基金，以市場化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著盈利情況大幅好轉(zhuǎn)，鋼企降杠桿可通過償還債務(wù)、資產(chǎn)處置、市場化債轉(zhuǎn)股等方式進(jìn)行。
2019年1月15日，國家發(fā)改委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上說，截至目前債轉(zhuǎn)股落地規(guī)模已經(jīng)超過6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過30%。他表示，下一步要加大市場化、法治化債轉(zhuǎn)股力度，重點(diǎn)提高落地率(簽約到位率)，加大優(yōu)質(zhì)企業(yè)、臨時(shí)遇到困難的企業(yè)債轉(zhuǎn)股力度，加大民企參與債轉(zhuǎn)股力度。
中鋼協(xié)副會(huì)長屈秀麗認(rèn)為，鋼企應(yīng)抓住市場好轉(zhuǎn)的機(jī)遇，以市場化理念推進(jìn)去杠桿。要加強(qiáng)與政府部門和金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)，同時(shí)利用好資本、債券市場，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴。此外，還可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化和資本運(yùn)作，開展項(xiàng)目融資等。
轉(zhuǎn)自：中國鋼鐵新聞網(wǎng)
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