中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2020年8月）

　　8月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.6，較上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)；先行指數(shù)為74.6，較上月回升2.7個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為63.9，較上月回升0.6個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升至“正?！眳^(qū)間下部運(yùn)行。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)略有回升 回升至“正常”區(qū)間

　　8月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為23.6，較上月回升1.2個(gè)點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)處于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進(jìn)口額、十大有色金屬產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)總額8個(gè)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、發(fā)電量、有色金屬出口額4個(gè)指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)明顯回升

　　8月先行指數(shù)為74.6，較上月回升2.7個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，5項(xiàng)指標(biāo)處于“正?！眳^(qū)間，包括LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積及有色金屬進(jìn)口額。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長(zhǎng)的指標(biāo)有3項(xiàng)，分別是M2、汽車產(chǎn)量和商品房銷售面積，增幅均為0.1個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來(lái)看，所有7項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，增幅最大的3位分別是汽車產(chǎn)量、LMEX指數(shù)和商品房銷售面積，增幅分別是6%、3.8%和2.9%。

　　常用有色金屬冶煉生產(chǎn)持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，7月十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為504.9萬(wàn)噸，同比上升3.4%，環(huán)比上升0.9%。常用有色金屬中，原鋁、精銅、精鋅和精鉛都有不同程度的增長(zhǎng)，其中精鋅、精鉛、精銅和原鋁的同比增幅分別為6.2%、5.2%、4.1%和3.5%。銅鋁材加工產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，銅材同比增幅均超過(guò)3%。

　　有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額降幅進(jìn)一步收窄

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新統(tǒng)計(jì)方法統(tǒng)計(jì)，1~7月，有色金屬工業(yè)（包括獨(dú)立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)總投資同比下降7%，降幅比上半年收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比下降9.6%，降幅比上半年擴(kuò)大7個(gè)百分點(diǎn)；冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比下降6.5%，降幅比一季度收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)普遍回暖 現(xiàn)貨市場(chǎng)普漲

　　由于國(guó)內(nèi)外復(fù)工復(fù)產(chǎn)等政策的逐步實(shí)施，國(guó)內(nèi)外金屬價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。8月，上期所6種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格同、環(huán)比漲跌互現(xiàn)，基本以漲為主。具體情況是：銅52000元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.6%和0.4%；鋁14430元/噸，同比上漲1.3%，環(huán)比回落0.2%；鉛15650元/噸，同比回落8.6%，環(huán)比上漲0.8%；鋅19910元/噸，同、環(huán)比分別上漲6.5%和6.4%；鎳120860元/噸，同比回落4.6%，環(huán)比上漲9.5%；錫144710元/噸，同比上漲11.2%，環(huán)比回落0.9%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，各金屬品種普遍上漲，銅52030元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.2%和0.2%；鋁14760元/噸，同比上漲3.3%，環(huán)比回落1.6%；鉛15900元/噸，同比回落7.6%，環(huán)比上漲0.6%；鋅21030元/噸，同、環(huán)比分別上漲8.7%和8.8%；鎳121100元/噸，同比回落6.6%，環(huán)比上漲9%；錫14500元/噸，同比上漲9.6%，環(huán)比回落1%。

　　經(jīng)季調(diào)后，2020年7月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4485.2億元，環(huán)比小幅上升，同比略有回落；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)105億元，環(huán)比小幅上升。

　　進(jìn)口額小幅上升 出口額回落明顯

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，7月有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進(jìn)口額為84.9億美元，同比上升6.7%；有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）出口額為17.2億美元，同比回落40.2%。

　　國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)逐步回暖的走勢(shì)

　　國(guó)際方面，三季度以來(lái)，全球各主要經(jīng)濟(jì)體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。美國(guó)商業(yè)活動(dòng)在需求反彈的帶動(dòng)下顯著回升，但隨著11月美國(guó)大選臨近，加之抗議活動(dòng)以及疫情等因素也使美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多變數(shù)。歐元區(qū)疫情反彈大大制約了需求回暖，就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀。英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度加快，但脫歐談判進(jìn)展甚微也增加市場(chǎng)的憂慮情緒。

　　國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)入8月以來(lái)，隨著政策支持及需求端的進(jìn)一步回暖，宏觀經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定向好，考慮到全球疫情和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然存在不確定性，未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升仍面臨一定挑戰(zhàn)。投資增速在宏觀政策的支持下修復(fù)好于預(yù)期，房地產(chǎn)投資維持韌性，基建投資有望繼續(xù)提供支撐，而制造業(yè)在需求端低迷的背景下仍未有太大改善。貿(mào)易方面，由于內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)疫情整體得到有效控制，生產(chǎn)生活已接近恢復(fù)常態(tài)，加之全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，外需不斷好轉(zhuǎn)，未來(lái)一段時(shí)間進(jìn)出口均將有望持續(xù)增長(zhǎng)。消費(fèi)方面，三季度汽車銷售量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，消費(fèi)升級(jí)現(xiàn)象明顯。整體來(lái)看，

　　我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)步復(fù)蘇，未來(lái)貨幣政策強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)導(dǎo)向”，而財(cái)政政策將加速落實(shí)，注重實(shí)效。在政策支持及海外經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的背景下，我國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。

　　產(chǎn)業(yè)方面，隨著疫情在國(guó)內(nèi)基本得到控制，有色金屬產(chǎn)業(yè)正在逐步加速修復(fù)。生產(chǎn)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，7月十種有色金屬產(chǎn)量507.5萬(wàn)噸，同比上升3.3%。市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)外金屬價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，表現(xiàn)強(qiáng)勁。8月上期所期銅主力合約平均價(jià)為52000元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.6%；期鋁主力合約平均價(jià)為14430元/噸，同比上漲1.3%。下游消費(fèi)方面保持回暖趨勢(shì)，以銅為例，隨著銅市傳統(tǒng)淡季逐漸結(jié)束，加之后續(xù)金九銀十的逐漸臨近，預(yù)計(jì)后市下游需求繼續(xù)回暖，近期鋁的下游應(yīng)用行業(yè)情況也會(huì)持續(xù)向好，對(duì)于鋁及鋁合金的需求也會(huì)存在好轉(zhuǎn)預(yù)期。據(jù)我

　　會(huì)制定的有色金屬企業(yè)信心指數(shù)顯示，本期有色金屬企業(yè)信心指數(shù)回升1.0個(gè)點(diǎn)，至50.1。需要指出的是，這是自2019年二季度以來(lái)信心指數(shù)首次回歸臨界點(diǎn)以上，說(shuō)明廣大有色金屬企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)充滿信心，并加速恢復(fù)生產(chǎn)。

　　盡管如此，我們也應(yīng)冷靜地看到海外的新冠疫情仍在蔓延，國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜以及我國(guó)周邊地區(qū)形勢(shì)不穩(wěn)定，這些因素也不可避免地給有色金屬產(chǎn)業(yè)的修復(fù)帶來(lái)巨大的不確定性，對(duì)此需要保持警惕。

　　綜上預(yù)計(jì)，近期景氣指數(shù)有望持續(xù)回升，總體仍將在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。(張念 執(zhí)筆)

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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