制造業(yè)市場活力彰顯 金屬期貨價格連創(chuàng)新高

　　11月以來，多個工業(yè)金屬期貨價格持續(xù)攀升，并不斷突破近年來的新高。國內(nèi)期市數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日下午收盤，滬銅主力合約收報57040元/噸，日內(nèi)最高觸及57980元/噸，創(chuàng)下了7年多的新高。滬鋁主力合約收報16615元/噸，日內(nèi)最高觸及16765元/噸，創(chuàng)下了3年多的新高。滬鋅主力合約亦在本周創(chuàng)下了近19個月的新高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，11月的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.1%，創(chuàng)下了3年多新高，且各分項指數(shù)普遍改善，表明中國制造業(yè)市場活力進一步增強，工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈需求回升加快。中國是全球最大的金屬消費國，中國制造業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇將為有色金屬價格提供有效支撐。

　　歐洲大宗商品經(jīng)紀公司SP Angel研究員約翰·邁耶表示，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健和新冠疫苗研發(fā)進展樂觀的消息提振了市場信心。此外，中國宣布了許多新的建設(shè)項目，美國大選落地意味著美國將推出更多的刺激政策，這都有利于金屬價格的上行。

　　國信期貨研究咨詢部主管顧馮達在接受上海證券報采訪時表示，當(dāng)前，市場對全球經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險的憂慮得到極大緩解，大宗商品價格重心得以抬升，此前“金九銀十”期間表現(xiàn)不溫不火的有色金屬等資產(chǎn)也在市場追捧下突破新高。

　　顧馮達表示，目前是有色金屬的傳統(tǒng)消費淡季，但這一事實被樂觀的經(jīng)濟增長預(yù)期沖淡。當(dāng)下，銅、鋁等有色金屬都處于“低庫存、緊平衡”的微妙現(xiàn)狀，其供需平衡容易受到市場預(yù)期增量變化的影響。

　　銅方面，國泰君安期貨銅、鋅高級研究員季先飛表示，除宏觀因素外，銅的微觀需求改善，也是驅(qū)動本輪價格上漲的重要原因之一。

　　“市場預(yù)期12月電網(wǎng)投資將大幅增加，進而提升電線、電纜消費和銅桿需求。國內(nèi)空調(diào)企業(yè)也在迎接年底消費旺季，生產(chǎn)逐漸提速?！奔鞠蕊w分析稱，“此外，海外需求提升也推動家電出口，10月中下旬開始，訂單出現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢，需求改善帶動企業(yè)補庫存，銅社會庫存從9月中旬開始連續(xù)回落，且下降速度加快。”

　　上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，上期所銅庫存量為9.29萬噸，創(chuàng)下了近6年新低。

　　鋁方面，顧馮達表示，在供給側(cè)改革設(shè)定的產(chǎn)能天花板下，鋁行業(yè)新產(chǎn)能轉(zhuǎn)換速率不及預(yù)期和新能源、新基建等終端消費潛能高增長形成了供需結(jié)構(gòu)錯配，使鋁價具備較為結(jié)實的價格支撐和上漲潛力。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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