石油進入“超級周期” 牛市可達10年之久？

　　摩根大通分析師上周在一份報告中稱，由于華爾街押注經濟將從疫情中強勁復蘇，大宗商品似乎開始了一個將持續(xù)數(shù)年的新超級周期。摩根大通的馬雷克表示，油價可能會“大幅上漲”。從高盛集團(Goldman Sachs Group Inc。)到美國銀行(Bank of America Corp。)，再到Ospraie管理公司(Ospraie Management LLC)，都認為大宗商品將出現(xiàn)牛市，因為政府刺激計劃開始生效，全球各地都在部署疫苗抗擊冠狀病毒。這種樂觀情緒已推動對沖基金對大宗商品的多頭押注達到10年來最高水平。本周，美原油一度突破60美元大關，周三(2月17日)，油價震蕩回落至60美元下方。

　　刺激計劃推動下，兩大投行認為石油進入“超級周期”

　　摩根大通分析師在報告中表示：“我們認為，新一輪大宗商品價格上漲，尤其是油價上漲周期已經開始。收益率和通脹的趨勢正在逆轉。”摩根大通認為，最近一輪經濟周期的推動因素包括疫情后的復蘇、超寬松的貨幣和財政政策、美元疲軟、通脹加劇以及全球范圍內更為積極的環(huán)境政策。

　　摩根大通預測，國際原油價格將漲至每桶100美元。這是自2014年以來從未達到的水平。這一預期是基于財政刺激計劃將提振消費，然而石油行業(yè)對于擴大新生產的投資大量撤離。供需之間的這種脫節(jié)，推動了價格的持續(xù)飆升，是所謂超級周期的基本條件。

　　摩根大通油氣主管克里馬雷克(chrisstyan Malek)上周表示：“在未來幾年我們不再需要石油之前，我們將先面臨石油短缺。油價可能會超過每桶100美元，甚至更高?！备呤⒎治鰩熆吕锉硎荆捎诖碳し桨钢饕槍χ械褪杖爰彝?，這一刺激方案將創(chuàng)造“顯著的大宗商品密集型消費?！薄？吕锝忉尩溃骸斑@些人不開特斯拉，他們駕駛越野車?！?/p>

　　部分分析師對需求恢復仍有保留，油價命運取決于歐佩克

　　另一方面，石油分析師穆爾蒂(Arjun Murti)認為，關于超級周期的說法可能有些草率。在疫情之前，全球石油需求約為每天1億桶。2020年，這一數(shù)字降至平均每日9000萬桶左右。穆爾蒂預測，預計2022年疫苗接種才能令長途航空旅行大范圍恢復，而在那之前石油需求不太可能達到疫情前的水平。

　　增產可能成為多頭的一大障礙。在危機期間，原油供應受到了沖擊，由于油價下跌，2020年美國的日產量減少了約200萬桶。沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和其他歐佩克+成員國的減產已經創(chuàng)造了約800萬桶/天的閑置產能。

　　咨詢公司Wood Mackenzie全球石油供應主管吉布森(Patrick Gibson)表示：“短期內并不存在真正的石油短缺，我們看到阿聯(lián)酋等國正計劃提高產能。然而，在石油行業(yè)，總是很難在正確的時間點確定供應的到來?！?/p>

　　分析師安杜蘭德(Pierre Andurand)表示：“2021年油價走勢在很大程度上掌握在歐佩克手中，取決于他們選擇向市場釋放多少供應。我認為接下來幾年油價的趨勢可能是上漲的，但也有許多的元素可能會破壞其漲勢，包括伊朗石油的回歸步伐，供給增加等?！?/p>

　　柯里認為，需求增長最早可能在2025年開始趨于平緩。摩根大通(JPMorgan)的分析師們則認為這一輪超級周期將持續(xù)近十年。本周，美原油一度突破60美元大關，周三(2月17日)，油價震蕩回落至60美元下方。

　　轉自：中財網

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