7月煤市運行總體偏弱 煉焦煤與動力煤呈反向走勢

　　6月份國內(nèi)煤炭市場整體弱勢。動力煤市場仍顯弱勢，價格繼續(xù)下跌；煉焦煤市場開始走弱，市場煤價格零星下跌；焦炭市場轉入跌勢；鋼鐵市場維持調(diào)整。

　　關于7月份的煤炭市場，給予“煤炭市場總體偏弱，但煉焦煤市場與動力煤市場呈反向運行”的市場判斷。

　　從宏觀層面看，經(jīng)濟短期仍有下行壓力，一季度剛剛企穩(wěn)的國內(nèi)經(jīng)濟在中美貿(mào)易戰(zhàn)的擾動之下再次顯現(xiàn)出趨弱跡象。6月份制造業(yè)PMI49.4，連續(xù)兩個月在收縮區(qū)間運行。二是下游需求的差異化特征明顯。鋼焦方面：鋼材需求下滑，社會庫存觸底回升。截至6月28日，鋼材社會庫存1025萬噸，比5月底增加42萬噸，連續(xù)四周小幅回升，庫存周期性底部顯現(xiàn)，鋼市的去庫存進程基本結束。

　　從需求上講，7月份正值暑期，高溫天氣導致終端需求下降必然讓鋼市進一步承壓，盡管鋼材價格已連續(xù)兩月下跌，但無論從時間上還是空間上調(diào)整尚不到位。焦炭價格6月份累計已下跌200元/噸，7月份仍將延續(xù)調(diào)整走勢，整體需求不足與唐山區(qū)域限產(chǎn)相疊加，調(diào)整程度或超出預期。電力方面：目前電廠煤耗仍舊偏低，沿海六大電廠平均日耗量再次回到60萬噸上下，7月份正式進入迎峰度夏煤炭消費高峰期，動力煤需求無需過度擔憂，但今年雨水偏多，對動力煤形成一定“擠出效應”。三是唐山鋼企限產(chǎn)對區(qū)域煉焦煤需求造成明顯抑制。唐山地區(qū)鋼廠新一輪限產(chǎn)從6月27日開始，將貫穿整個七月份，從涉及企業(yè)、限產(chǎn)比例、執(zhí)行程序、巡查問責等方面觀察，本次限產(chǎn)力度明顯大于以往，對區(qū)域煉焦煤需求將造成一定壓力。

　　從供給角度看，煤炭產(chǎn)量重回高位運行。一、5月份全國煤炭產(chǎn)量3.12億噸，比四月份增加1800萬噸，這是今年的最高月產(chǎn)量，也是產(chǎn)量首次在3億噸上方運行。二、7月份增產(chǎn)預期仍然較強。在目前資源并不緊張的條件下，有關部門仍在持續(xù)要求增加供給。先是5月底中煤協(xié)會、中煤運銷協(xié)會發(fā)布倡議書，號召中大型煤炭企業(yè)采取有力措施增加電煤資源有效供給。6月末，國家發(fā)改委和能源局又聯(lián)合發(fā)布《關于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，要求煤企保障穩(wěn)定供應，加快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，因此，煤炭產(chǎn)量近期高位攀升的可能性很大。三、山西省全面推進大氣污染防治專項督察整改工作，對煉焦煤供給可能產(chǎn)生一些不利影響。從7月1日起，山西省將組織開展全省違法排污大整治百日清零專項行動，通過專項行動，進一步加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法嚴肅查處生態(tài)環(huán)境領域違法行為。這可能在部分區(qū)域、個別時段出現(xiàn)一定程度的負面影響。

　　綜合分析，初步判斷：七月份國內(nèi)煤炭市場將呈現(xiàn)較為明顯的分化運行態(tài)勢。具體來說，終端需求不足導致的鋼市疲弱已經(jīng)向焦炭市場傳導，后期也必將反映到煉焦煤需求上，唐山區(qū)域限產(chǎn)對緩解鋼材價格下行壓力有較大幫助，但對煉焦煤需求構成實質(zhì)削弱，煉焦煤價格存在下行風險；動力煤需求會明顯改善并帶動煤價震蕩反彈，但在目前產(chǎn)能充分、供給充足的條件下，動力煤價格并不存在持續(xù)強勁的上漲動力。

　　轉自：CCTD中國煤炭市場網(wǎng)

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