不確定性因素顯著降低 今年造紙行業(yè)有望回暖

　　日前，岳陽林紙公告，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤6.04億—6.44億元，同比增長102.63%至116.05%。岳陽林紙工作人員向記者表示，隨著紙漿價格下降，海運費用降低，國內防疫政策優(yōu)化，復工復課積極，預計2023年文化用紙、工業(yè)用紙均有“景氣”行情。晨鳴紙業(yè)、山鷹國際等受訪時也表達類似觀點，對2023年造紙業(yè)行情持有積極態(tài)度。

　　造紙公司去年集體業(yè)績承壓

　　1月30日，頭部紙企晨鳴紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年度實現(xiàn)盈利2.9億—3.3億元，同比下滑86.12%—84.21%。晨鳴紙業(yè)表示，報告期內，受疫情影響，國內市場需求不足，機制紙銷量同比下降，影響效益發(fā)揮。同時，受木片、化工、原煤等原材料及能源價格上漲影響，生產(chǎn)成本同比上升幅度較大，導致毛利率同比下降。公司稱，隨著2023年國內需求的逐步恢復，疊加對成本端的有效控制，公司盈利能力預計將得到有效提升。

　　山鷹國際也在近日發(fā)布了業(yè)績預告，預計2022年虧損22.45億元，主要原因系主營業(yè)務毛利率下降及商譽計提約15億元的減值所致。山鷹國際表示，從成本端來看，由于禁廢令帶來的供應缺口，推動國廢持續(xù)漲價。

　　民豐特紙近日公告，預計2022年全年盈利1260萬—1750萬元，同比下降78.39%—69.99%。民豐特紙表示，報告期內，公司主要原輔材料木漿、煤炭價格一直處于高位運行，導致營業(yè)成本同比增幅較大，主營業(yè)務毛利率同比下降；報告期內，匯兌收益同比減少，導致財務費用同比增加。

　　申萬宏源研報指出，木漿供應緊張推動2022年內漿價保持高位，漿價自2021年11月底部開始持續(xù)上漲，達到歷史高位，較2021年11月底部漲幅42%/50%，給造紙行業(yè)帶來巨大的成本壓力，嚴重擠壓了行業(yè)盈利空間。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年1—11月，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)企業(yè)營業(yè)收入13765.2億元，同比增長1.2%；營業(yè)成本12168.6億元，同比增加4.1%；利潤總額478億元，同比減少38.6%。截至2022年11月，造紙和紙制品虧損單位企業(yè)數(shù)量為1936個，同比增長37.5%。企業(yè)虧損數(shù)量創(chuàng)近3年之最。

　　盈利環(huán)境艱難加速行業(yè)洗牌

　　艱難的盈利環(huán)境也促進了行業(yè)的加速洗牌，推動行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化。

　　從27家上市紙企公布的2022年三季報來看，前三季度5家上市紙企營收總額破千億元，占比近7成。根據(jù)中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)，我國規(guī)模以上造紙企業(yè)數(shù)量已經(jīng)連續(xù)7年減少。

　　對于2023年行情，山鷹國際認為，隨著消費有序復蘇以及產(chǎn)業(yè)鏈補庫帶來的需求彈性，影響造紙行業(yè)的不確定性因素顯著降低，加上“穩(wěn)增長”政策落地節(jié)奏加快，為經(jīng)濟回穩(wěn)提供支撐，預計整個行業(yè)景氣度將有所恢復。

　　據(jù)悉，山鷹國際的造紙產(chǎn)能穩(wěn)步落地，2022年5月、10月，全資子公司廣東山鷹100萬噸造紙項目工程開機。在建工程項目方面，浙江山鷹77萬噸造紙項目、吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目順利推進，2023年新增約200萬噸落地產(chǎn)能，行業(yè)企穩(wěn)回升后，有望實現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模進一步提升和盈利水平修復，考慮到產(chǎn)能爬坡等因素，預計2023年銷量同比2022年增長20%以上，具有較大盈利增長空間。

　　晨鳴紙業(yè)董秘辦工作人員向記者復盤2022年，并樂觀期待2023年，“2022年，在生產(chǎn)端，公司近年來與德國福伊特、芬蘭維美德和安德里茨等世界一流制漿造紙機械供應商合作，造紙裝備全面升級換代，提升工藝水平，擴大經(jīng)營效應。在供應端，公司啟動‘林漿紙一體化’戰(zhàn)略，實現(xiàn)漿紙產(chǎn)能基本平衡的漿紙一體化企業(yè)，平順上游主要原料波動。2022年，在美國Paper360雜志推出的全球造紙企業(yè)75強榜單中，我們位列第24位，連續(xù)多年躋身30強。預計2023年，隨著運輸通暢、紙漿下降、消費復蘇等利好因素疊加，造紙業(yè)有望迎來經(jīng)營業(yè)績的邊際改善。”

　　2023年基本面利好

　　總體來看，隨著2023年疫情形勢逐漸好轉和消費領域多項刺激和補貼政策的出臺，國內整體經(jīng)濟逐步復蘇，受到疫情沖擊的消費需求加快恢復，造紙和包裝行業(yè)景氣度呈現(xiàn)底部上升趨勢。

　　雙碳政策和“禁塑令”的穩(wěn)步推進有利于促進市場對紙包裝需求的增長。2020年中國提出將力爭在2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和。2022年8月1日，《工業(yè)領域碳達峰實施方案》提出要進一步完善雙碳“1+N”政策體系，確保推進碳達峰目標落實。另一方面，我國“禁塑令”的進一步推行也加速了“以紙代塑”在消費領域場景的運用，推動國內市場對紙包裝需求的持續(xù)增長。

　　此前，東方財富CHOICE終端顯示，A股造紙印刷板塊部分優(yōu)質企業(yè)股價已率先上漲，表明市場投資者已關注到相關企業(yè)的基本面積極信號。其中，主營文化用紙的岳陽林紙1月份股價累計上漲超15%，主營食品包裝用紙的翔港科技1月份股價累計上漲超17%，晨鳴紙業(yè)1月份股價累計上漲超2%。

　　岳陽林紙工作人員向記者表示，“展望2023年，海運費用持續(xù)回調，國際紙漿巨頭陸續(xù)擴產(chǎn)，國內紙漿期貨各月份合約呈現(xiàn)明顯近月遠月倒掛，預計供應端成本將持續(xù)改善。疊加國內防疫政策優(yōu)化調整，下游開學復課速度提升，工業(yè)企業(yè)特種紙需求量增長，預計需求端備貨積極性有明顯改善。預計2023年全年，造紙行業(yè)表現(xiàn)將優(yōu)于2022年?！?/p>

　　主營包裝紙的山鷹國際也表達了對2023年的積極觀點，認為國內疫情防控措施的調整優(yōu)化，物流、快遞及大件運輸?shù)乃俣然厣?，快遞業(yè)領軍企業(yè)還將增設網(wǎng)點，對包裝紙的需求有一定刺激作用，預計2023年全年快遞用包裝紙行情應好于2022年。

　　分析人士指出，多種跡象表明行業(yè)已處于盈利底部，伴隨市場需求的逐步恢復以及成本的理性回歸，企業(yè)盈利有望實現(xiàn)修復。

　　同時，在行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化的背景下，以晨鳴紙業(yè)為代表的擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的頭部企業(yè)，有望憑借戰(zhàn)略、產(chǎn)品、研發(fā)、技術、管理等優(yōu)勢在后疫情時代率先突圍。

　　轉自：消費日報

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