伴隨著近期大盤(pán)調(diào)整，連日以來(lái)，餐飲旅游板塊出現(xiàn)持續(xù)下跌，近10個(gè)交易日，板塊累計(jì)跌幅已超10%。
分析人士表示，經(jīng)過(guò)本輪回調(diào)，前期走勢(shì)強(qiáng)勁的餐飲旅游板塊整體估值有所回落，板塊內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股在這樣的背景下已迎來(lái)布局良機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年暑期整體旅游環(huán)境良好，國(guó)內(nèi)游和出境游均保持較快增長(zhǎng)，短期并未受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊。由于此次回調(diào)，從業(yè)績(jī)確定性和估值匹配的角度來(lái)看，后市板塊已不乏交易機(jī)會(huì)。不少機(jī)構(gòu)表示，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，行業(yè)良好的基本面帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)，結(jié)合自身所處的快速擴(kuò)張周期，板塊未來(lái)仍將有所表現(xiàn)。
估值持續(xù)回落
在昨日兩市再度全線回撤的背景下，板塊方面亦呈現(xiàn)跌多漲少的格局。截至收盤(pán)，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中，僅鋼鐵板塊勉強(qiáng)“飄紅”，其余板塊均出現(xiàn)一定跌幅，餐飲旅游板塊跌幅靠前。
近期，底部區(qū)域的A股，走勢(shì)時(shí)而反復(fù)，熱點(diǎn)間的轉(zhuǎn)換更是“應(yīng)接不暇”。顯然周一時(shí)大盤(pán)短暫的“一日游”行情并未能激發(fā)市場(chǎng)中看多做多的熱情，盤(pán)面再度回調(diào)的主因依然直指過(guò)于悲觀的市場(chǎng)情緒，這也是近期餐飲旅游板塊連續(xù)回調(diào)的重要原因之一。
昨日中信餐飲旅游板塊正常交易的31只股票中，共有24只出現(xiàn)不同程度下跌。截至收盤(pán)，餐飲旅游板塊跌幅為1.87%。針對(duì)板塊的本輪回調(diào)，中信證券指出，近期板塊跌幅較大，其中周期性相對(duì)較強(qiáng)的酒店板塊跌幅尤為顯著，主要體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期不確定性增強(qiáng)的擔(dān)憂。雖然市場(chǎng)短期仍然未必樂(lè)觀，但板塊基本面并不會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)大的波動(dòng)，低位增配價(jià)值顯著。
從出行數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游達(dá)到了28.26億人次，同比增長(zhǎng)11.4%，入境旅游6923萬(wàn)人次，國(guó)內(nèi)旅游收入2.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.5%?？偟膩?lái)看，旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)了三個(gè)特點(diǎn)：一是假日旅游持續(xù)增長(zhǎng)。春節(jié)、“五一”、端午節(jié)全國(guó)共接待了6.22億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入約5980億元，這個(gè)數(shù)比去年呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。二是鄉(xiāng)村旅游亮點(diǎn)紛呈。雙休日和長(zhǎng)假期間，城市游客選擇去鄉(xiāng)村感受民俗文化，吃農(nóng)家菜、住民宿、逛廟會(huì)成為備受歡迎的假日體驗(yàn)。三是全域旅游成效顯著。各地從區(qū)域全局出發(fā)，統(tǒng)一規(guī)劃、整合資源，提升旅游產(chǎn)品供給質(zhì)量，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，更好地滿足了游客個(gè)性化的旅游需求。
分析人士指出，今年以來(lái)，旅游板塊一直受到市場(chǎng)的青睞，這主要受益于行業(yè)仍處穩(wěn)步發(fā)展期，行業(yè)中絕大多數(shù)上市公司具備無(wú)可替代的旅游資源，業(yè)績(jī)具有相對(duì)確定性。目前板塊估值仍處歷史底部，從而在前期震蕩行情下具備了一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，后市隨著估值的修復(fù)，旅游板塊仍具有一定配置優(yōu)勢(shì)。
布局時(shí)機(jī)漸顯
中信證券表示，當(dāng)前板塊整體動(dòng)態(tài)PE27倍(基于2018年一致預(yù)期，剔除負(fù)值)，相對(duì)大盤(pán)(全部A股)2.3倍，行業(yè)估值水平處于歷史較低水平。
從交易的角度來(lái)看，東方證券表示，近期大盤(pán)跌幅較大，餐飲旅游板塊也隨之調(diào)整，但基本面并無(wú)變化，旺季增長(zhǎng)邏輯依然成立，調(diào)整后板塊布局機(jī)會(huì)凸顯。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，核心策略仍是重點(diǎn)配置行業(yè)好、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性及確定性強(qiáng)的好公司，同時(shí)積極關(guān)注低估值品種的波段性修復(fù)，把握板塊旺季行情。
展望后市，中金公司指出，當(dāng)前餐飲旅游板塊行業(yè)基本面良好，1H18表現(xiàn)出較強(qiáng)防御性。1H18國(guó)內(nèi)旅游人次和收入增速超10%，隨出游率和人均支出提升仍具增長(zhǎng)空間，其中免稅子板塊增長(zhǎng)強(qiáng)勁；酒店行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好，中檔酒店仍是酒店龍頭增長(zhǎng)引擎；餐飲行業(yè)保持10%的穩(wěn)健增速，繼續(xù)受益外賣(mài)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。結(jié)合對(duì)中期業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，展望2018年全年，預(yù)計(jì)旅游酒店餐飲公司2018年業(yè)績(jī)整體將不會(huì)大幅偏離預(yù)期。（黎旅嘉）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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