2020年，上市公司聯(lián)姻VC/PE

　　原標(biāo)題：2020年，聯(lián)姻VC/PE

　　2020年，上市公司“聯(lián)姻”VC/PE的陣仗，愈加兇猛。

　　星巴克、雀巢、歐萊雅……這些大名鼎鼎的國際巨頭，都開始做投資了。

　　諸多國際巨頭涉獵投資的方式，則是選擇與紅杉資本中國、天圖資本等VC/PE“聯(lián)姻”，借助機構(gòu)的力量充分觸達各類創(chuàng)業(yè)公司，更好地研發(fā)本土產(chǎn)品，進而“收割”中國消費者。

　　國內(nèi)上市公司也是一樣。

　　前幾年一度興起的“上市公司+PE”模式，在并購重組新規(guī)利好刺激下再度興盛起來。進一步說，與VC/PE聯(lián)手成立上下游產(chǎn)業(yè)基金，幾乎成為中國上市公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營和資本運營的“標(biāo)配”。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，即便在資本市場低迷的2019年，也有181支上市公司與VC/PE成立產(chǎn)業(yè)基金。

　　2020年，上市公司“聯(lián)姻”VC/PE的陣仗，愈加兇猛。

　　聯(lián)姻頂級VC/PE，星巴克們開始做投資

　　近期，國際巨頭與中國VC/PE的“聯(lián)姻”并不罕見。

　　2020年9月，星巴克聯(lián)合紅杉資本中國成立的投資公司正式落地。

　　2020年4月，在官宣與星巴克達成戰(zhàn)略合作之時，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬表示，“這次合作能夠為我們的成員企業(yè)提供一個進行商業(yè)化測試，并擴大創(chuàng)新規(guī)模的強大平臺。我們期待與星巴克攜手將中國消費零售業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升到新的高度?！?/p>

　　對于與紅杉資本中國的合作，星巴克中國董事長兼首席執(zhí)行官王靜瑛彼時提到，“通過此次戰(zhàn)略合作，我們希望攜手更多擁有相同價值觀并具有領(lǐng)先創(chuàng)造力的本土創(chuàng)新企業(yè)，共同推動中國新零售體驗的持續(xù)革新，為我們的顧客帶來令人欣喜的改變，塑造以價值為導(dǎo)向可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)生態(tài)，并助力星巴克中國數(shù)字化創(chuàng)新的全面提速?！?/p>

　　2020年8月，天圖投資宣布完成VC美元基金一期基金的首輪募集，全球食品巨頭雀巢集團為本期基金的基石投資者，目標(biāo)規(guī)模不超過1.5億美元。

　　作為基石投資者，這是雀巢集團首次投資于中國本土VC基金，同時也是雀巢在亞洲、大洋洲和撒哈拉以南非洲大區(qū)(AOA)的第一筆投資基金。

　　彼時，雀巢集團表示，該筆投資旨在為中國食品和飲料行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)提供持續(xù)增長的動力，同時也將幫助雀巢擴大在中國新興食品和飲料領(lǐng)域的品牌、渠道以及技術(shù)研發(fā)方面的知識和外部網(wǎng)絡(luò)。

　　“食品飲料、美妝個護、消費級醫(yī)療是本期基金的三個重點投資方向，天圖將繼續(xù)致力于發(fā)現(xiàn)和幫助那些基礎(chǔ)設(shè)施變化驅(qū)動下能代表未來中國的新品牌、新渠道和新生活方式的創(chuàng)業(yè)公司”，天圖投資管理合伙人潘攀表示，“天圖構(gòu)建的大消費生態(tài)和價值網(wǎng)絡(luò)與雀巢的產(chǎn)業(yè)屬性高度契合，雙方將通過在品牌運營、資源協(xié)同、技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域展開深度合作，為中國乃至全球市場輸送更多領(lǐng)先的消費品牌?！?/p>

　　2019年10月，歐萊雅集團宣布，對凱輝創(chuàng)新基金進行戰(zhàn)略投資，具體投資金額尚未披露。

　　彼時，歐萊雅集團表示，此次投資將幫助其更緊密地融入美妝科技初創(chuàng)企業(yè)生態(tài)圈中，尤其是中國創(chuàng)新生態(tài)圈。中國目前是歐萊雅集團全球第二大市場，也是該集團數(shù)字化創(chuàng)新重點施行市場?！皻W萊雅集團未來將為成長期的中國美妝科技初創(chuàng)企業(yè)提供美妝領(lǐng)域?qū)I(yè)知識，幫助其測試創(chuàng)新成果，從而讓后者實現(xiàn)加速發(fā)展?！?/p>

　　“中國孕育著顛覆式科技創(chuàng)新，特別是在美妝領(lǐng)域。” 凱輝基金創(chuàng)始人及董事長蔡明潑提到，“我們將一同努力探尋新興趨勢，與最有發(fā)展前景的初創(chuàng)公司共建合作?！?/p>

　　產(chǎn)業(yè)基金已成上市公司“標(biāo)配”？

　　不難看出，各大國際巨頭與VC/PE“聯(lián)姻”的統(tǒng)一訴求，則是希望更緊密地融入頂級GP被投企業(yè)生態(tài)圈中，擴大其在中國新興品牌、渠道以及技術(shù)研發(fā)方面的知識和外部網(wǎng)絡(luò)，從而實現(xiàn)產(chǎn)品升級，更好地觸達中國消費者。

　　這樣的聯(lián)手并非個例，也絕非國際巨頭的“專屬選擇”。在中國，與VC/PE聯(lián)手成立產(chǎn)業(yè)基金，早已經(jīng)成為諸多國內(nèi)上市公司的不二選擇。

　　CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，在2011年至2017年，產(chǎn)業(yè)基金的數(shù)量呈現(xiàn)快速增長的趨勢，并在2017年出現(xiàn)井噴，當(dāng)期產(chǎn)業(yè)基金的數(shù)量達到365支，較2016年的176支增長了107.39%。

　　2018年，資本環(huán)境遇冷，產(chǎn)業(yè)基金數(shù)量有一定下滑，不過產(chǎn)業(yè)基金數(shù)量仍達到144支。2019年，產(chǎn)業(yè)基金數(shù)量出現(xiàn)反彈，提升至181支。

　　多年來，產(chǎn)業(yè)基金正在成為助推上市公司發(fā)展的核心動力之一。以愛爾眼科為例，其在運用產(chǎn)業(yè)基金進行項目投并的5年中，營收增長2.7倍，凈利潤增長3.6倍，市值更是增長6.98倍。

　　如此看來，如果基金運用得當(dāng)，“聯(lián)姻”VC/PE既可以增加上市公司本身的營收，也可以提升市值，為股東創(chuàng)造更多的價值。

　　近期，上市公司產(chǎn)業(yè)設(shè)立基金的陣仗，愈加兇猛。

　　2020年9月，順豐控股公告稱，公司全資子公司順豐投資已簽署《金豐博潤（廈門）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）有限合伙協(xié)議》。

　　根據(jù)公告，金豐博潤（廈門）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）主要投資于供應(yīng)鏈、物流、消費升級產(chǎn)業(yè)，基金目標(biāo)規(guī)模為15億元。在已認繳出資額的合伙人中，廈門博潤資本投資管理有限公司作為普通合伙人出資1500萬元；包括順豐投資在內(nèi)的7名合伙人為有限合伙人，除順豐投資認繳出資額較高以外，認繳金額較高的還有深圳前海新之江信息技術(shù)有限公司，認繳出資額2億元。

　　2020年9月，華潤資本、華潤創(chuàng)業(yè)與誠通基金管理有限公司、深圳華僑城資本投資管理有限公司、廈門金圓投資集團有限公司及廈門市翔安區(qū)人民政府在廈門市共同發(fā)起設(shè)立央地合作基金——華潤國調(diào)廈門消費基金，基金規(guī)模為20億元人民幣。

　　2020年9月，深康佳A公布子公司與鹽城國資旗下公司共同設(shè)立“康佳鹽城電子信息產(chǎn)業(yè)基金”，規(guī)模不超過30億元，公司出資12.02億元，占比40.05%，而鹽城國資公司合計占比59.95%。

　　值得一提的是，“康佳鹽城電子信息產(chǎn)業(yè)基金”的設(shè)立與2020年7月深康佳A與宜賓國資旗下公司設(shè)立的規(guī)模不超過10億元的“宜賓康慧新興產(chǎn)業(yè)基金”股權(quán)結(jié)構(gòu)如出一轍。這樣的股權(quán)合作可以利用雙方的優(yōu)勢資源形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

　　中郵證券研發(fā)部首席策略分析師程毅敏指出，盡管“PE+上市公司”模式有優(yōu)點，但是也需要注意風(fēng)險，比如借助成立并購基金可能帶來的波動來配合上市公司市值管理的情況。

　　同時，并購基金的設(shè)立應(yīng)當(dāng)考慮是否能真正推動上市公司的經(jīng)營發(fā)展，實際上不少并購基金后來淪為了“僵尸基金”。

　　“對于‘PE+上市公司’投資模式，應(yīng)進一步加強政策引導(dǎo)，鼓勵其在上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級中發(fā)揮正面作用。同時，為防范該投資模式可能出現(xiàn)的市場操縱、內(nèi)幕交易、利益輸送等現(xiàn)象，要加強監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。”程毅敏表示。

　　轉(zhuǎn)自：C114通信網(wǎng)

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