對于開心麻花而言，一部電影的成敗或許是至關(guān)重要的。
開心麻花官方承認(rèn)的第4部電影《李茶的姑媽》正在上映，但這部新片一經(jīng)上映就被觀眾冠以“開心麻花最差一部影片”的帽子。屋漏偏逢連夜雨，在開心麻花新作票房口碑雙雙下行的同時，又傳來公司二股東清盤的消息。沖擊登陸創(chuàng)業(yè)板失利后，開心麻花又將何去何從？
有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者談到，對于一家公司而言，固然不能以一部作品論成敗，但具體到開心麻花而言，業(yè)務(wù)的單一或使公司的不穩(wěn)定預(yù)期進一步加強，這些不穩(wěn)定性足以涉及到對登陸資本市場的影響。
新片遭詬病
套路不變觀眾審美疲勞
開心麻花的新作《李茶的姑媽》如約而至，但慘遭口碑票房雙雙下行的窘境。
從口碑來看，據(jù)《證券日報》記者查閱豆瓣影片評分了解到，截至發(fā)稿，《李茶的姑媽》豆瓣評分為5.1分，在6.34萬名參與豆瓣評分的觀眾中，有32.2%的觀眾認(rèn)為影片“較差”；16.8%的觀眾認(rèn)為影片“很差”。
其他被開心麻花官方認(rèn)定的另外3部電影評分狀況又是如何呢？記者查閱豆瓣影片頁面了解到，截至10月14日，《夏洛特?zé)馈范拱暝u分為7.5分；《驢得水》為8.3分；《羞羞的鐵拳》為6.9分。
從票房方面來看，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，《夏洛特?zé)馈返睦塾嬈狈繛?4.41億元；《驢得水》票房為1.72億元；《羞羞的鐵拳》票房為22.02億元。至于《李茶的姑媽》，據(jù)貓眼數(shù)據(jù)顯示，上映15天以來，該影片累計票房約為5.69億元。
整體來看，論口碑，《李茶的姑媽》淪為開心麻花4部電影作品中最差的一部；論票房，除了高于較為小眾的作品《驢得水》之外，較《夏洛特?zé)馈芬约啊缎咝叩蔫F拳》而言，《李茶的姑媽》又明顯遜色。
有影評人士談到《李茶的姑媽》表示，《李茶的姑媽》還在使用開心麻花此前多次使用的“性別轉(zhuǎn)換”以及“一夜致富”的套路，觀眾難免審美疲勞。此外，該人士指出，影片還傳達了一系列物化女性等使人不適的價值觀。
一招定成敗
面臨人才流失風(fēng)險
對于一家影視文化公司而言，以一部電影論成敗或不夠公允。但對于開心麻花而言，一部作品所帶來的影響或許是更為重要的。據(jù)開心麻花方面此前披露的2017年年度報告顯示，2017年公司營業(yè)收入較2016年增長了181.6%，主要是由于2017年電影業(yè)務(wù)為公司貢獻了較多的收入。
公告顯示，2017年由于電影《羞羞的鐵拳》取得較高票房，導(dǎo)致開心麻花電影業(yè)務(wù)收入大幅增長。據(jù)《證券日報》記者了解到，2017年度，開心麻花影視及衍生業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.09億元，同比增加13倍，獨占開心麻花2017年營業(yè)總收入的49.74%。
開心麻花在2016年披露的公告亦透露了單一影片成敗對公司整體業(yè)績的影響。公告顯示，開心麻花2016年營業(yè)收入較2015年下降了23.81%，主要是由于 2015年電影《夏洛特?zé)馈窞楣矩暙I了較多的收入，而2016年電影《驢得水》所貢獻收入相對較少，導(dǎo)致2016年影視及衍生業(yè)務(wù)收入較2015年下降了85.61%。
由此看來，有2017年開心麻花電影《羞羞的鐵拳》高票房收入推動電影業(yè)務(wù)收入大幅增長在前，又逢2018年新片《李茶的姑媽》票房收入難及預(yù)期，如果其他業(yè)務(wù)收入不能為開心麻花帶來較為明顯的營收增長，那么該公司2018年財報狀況恐難言樂觀。
業(yè)績的不穩(wěn)定性等因素或為開心麻花沖擊資本市場構(gòu)成了阻力。據(jù)了解，2015年12月29日，開心麻花正式掛牌新三板，成為話劇第一股，2017年1月9日開心麻花表示公司已計劃啟動創(chuàng)業(yè)板IPO。今年的3月底，開心麻花卻撤回了上市申請，談及原因，開心麻花方面稱擬進行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《證券日報》記者，對于部分影視公司而言，一部作品口碑不佳可能只會反映到業(yè)績上，而開心麻花因為業(yè)務(wù)單一，又可能造成業(yè)績不穩(wěn)定的預(yù)期加強。沈萌表示：“所以雖然不能說一部作品的成敗會影響登陸資本市場，但具體到開心麻花這個公司，就存在很大的關(guān)系。”
此外，頭部藝人的漸行漸遠是開心麻花面臨著的另一大風(fēng)險。時至今日，沈騰早已成立了獨資企業(yè)上海兜寶影視文化工作室。從近兩年開心麻花發(fā)行的影片來看，沈騰的鏡頭越來越少，在《李茶的姑媽》中僅出場3分鐘。此外，艾倫、馬麗、常遠亦成立了自己的工作室。
開心麻花方面談到人才流失風(fēng)險時坦言，優(yōu)秀的喜劇人才是市場上的稀缺資源；公司仍可能面臨人才流失，特別是明星藝人流失，以及發(fā)展過程中人才短缺或人才梯隊不健全的風(fēng)險，從而對公司持續(xù)經(jīng)營造成不利影響。
二股東清盤
傳言將賣身巨頭？
恰在開心麻花新片口碑下行的節(jié)點，傳來了二股東清盤的消息。
據(jù)北交所披露的信息顯示，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金(簡稱“中文投”)擬轉(zhuǎn)讓其擁有的開心麻花11.33%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價為6.12億元。據(jù)了解，中文投為開心麻花二股東。
談及中文投的退出，沈萌對《證券日報》記者表示，開心麻花的業(yè)績最近不很穩(wěn)定，雖然已經(jīng)掛牌新三板，但隨著新三板流動性和融資功能的減弱，開心麻花又因為影視板塊背景短期內(nèi)難以登陸A股，因此中文投選擇退出，因為中文投并非長期投資者，只是短期財務(wù)投資者。
值得一提的是，中文投退出后，開心麻花的股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)⑦M一步集中。信息顯示，開心麻花的其他股東放棄優(yōu)先受讓權(quán)，企業(yè)管理層參與受讓，受讓方資格條件則明確表明意向受讓方應(yīng)具備舞臺劇及電影行業(yè)經(jīng)驗或出品過話劇及電影。開心麻花董事長張晨、公司董事、總經(jīng)理劉洪濤、公司董事遇凱三人均擬受讓11.33%的股權(quán)比例，其中張晨目前已持有開心麻花48.33%的股權(quán)，劉洪濤以及遇凱則分別持股7.68%以及4.03%。
沈萌認(rèn)為，開心麻花高管接手中文投轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，一方面說明此時其他愿意接手的投資者寥寥，另一方面說明開心麻花可能短期內(nèi)不再尋求資本市場突破，而是回歸主業(yè)積累。
沖擊A股未果，二股東清盤退出，開心麻花未來將何去何從引發(fā)市場熱議。有觀點稱開心麻花擬登陸港股上市，亦有觀點稱開心麻花擬“賣身”巨頭，股權(quán)集中則是為了便于后續(xù)的資本運作。《證券日報》就此向開心麻花方面確認(rèn)，后者則以“回答此類問題不屬于自身職責(zé)所在”為由不予回應(yīng)。
在沈萌看來，鑒于中文投所持股權(quán)的價格不菲，接手的高管需要融資來實現(xiàn)支付，所以如果沒有更長遠的計劃，那么高管的資金壓力會過大。沈萌進一步指出：“因此不排除其賣給更大巨頭的可能，但是港股上市的可能性不大，一是因為開心麻花的規(guī)模去實現(xiàn)紅籌上市難度太大，二是發(fā)H股融資和流通效果有限，若是采用VIE結(jié)構(gòu)，復(fù)雜度又很高、也不利于后續(xù)資本運作。”
事實上，從當(dāng)下環(huán)境來看，影視企業(yè)的收購重組呈收緊態(tài)勢。今年4月份，宇順電子發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組的公告，星美系的影視資產(chǎn)借殼上市計劃落空；6月13日，文投控股宣布終止收購悅凱影視。2017年的多起涉及影視行業(yè)的重大的重組方案也一一落空。(作者：李喬宇)
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