新電改方案公布在即 電力行業(yè)將迎新景氣周期

　　新電改方案的出臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。近日，國(guó)家能源局首次確認(rèn)，新電改方案即將公布。

　　分析師表示，有不少大型發(fā)電企業(yè)正在準(zhǔn)備進(jìn)入售電市場(chǎng)，這將導(dǎo)致火電行業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場(chǎng)化推進(jìn)的最大贏家之一。電改有望為電力行業(yè)開(kāi)啟新的經(jīng)營(yíng)模式和景氣周期。

　　民生證券研究報(bào)告指出，本次新電改方案將吹響能源體制改革號(hào)角，是能源體制改革重要的一環(huán)，電力和新能源板塊將迎來(lái)新一輪主題投資機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上，在新電改方案即將出臺(tái)之前，天然氣改革已經(jīng)提前破冰。發(fā)改委宣布，從4月1日起，我國(guó)天然氣價(jià)格實(shí)現(xiàn)正式并軌。

　　據(jù)了解，油氣改革是今年我國(guó)能源領(lǐng)域改革的重要事項(xiàng)之一，相關(guān)改革方案已在研究制定中，最快有望今年上半年出臺(tái)。

　　“較低的油價(jià)有利于為我國(guó)加速油氣領(lǐng)域改革的進(jìn)程減輕阻力。”安信證券分析師衡昆表示，“三桶油”在混合所有制改革上的進(jìn)程仍將繼續(xù)。上游領(lǐng)域的壟斷破除尤其是原油進(jìn)口權(quán)的進(jìn)一步有序放開(kāi)仍然是重中之重，地?zé)捚髽I(yè)以及在海外擁有油氣資產(chǎn)的民企將獲益。

　　而對(duì)于電力改革，國(guó)泰君安分析師王威表示，放開(kāi)價(jià)格管制是實(shí)現(xiàn)電力體制改革的前提，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的電價(jià)形成機(jī)制和電力行業(yè)運(yùn)行模式也是電力體制改革的目標(biāo)。放開(kāi)電價(jià)管制有利于水電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)提高，逐步實(shí)現(xiàn)同質(zhì)同價(jià)。同時(shí)也會(huì)加劇火電企業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)分化，能效高的大型火電企業(yè)及節(jié)點(diǎn)布局占優(yōu)的火電企業(yè)將受益。

　　令人市場(chǎng)驚喜的是，隨著深圳輸配電價(jià)改革試點(diǎn)的實(shí)施和深化，更多地區(qū)有望被納入到試點(diǎn)范圍當(dāng)中，輸配電改試點(diǎn)逐步擴(kuò)展，售電側(cè)改革也會(huì)全面推開(kāi)。對(duì)于從事輸配電業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，售電側(cè)市場(chǎng)空間極大，成為眾多電力公司的競(jìng)爭(zhēng)新焦點(diǎn)。

　　在王威看來(lái)，火電行業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)利潤(rùn)再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場(chǎng)化推進(jìn)的最大贏家之一，水電股的估值將在電改的助推下，出現(xiàn)系統(tǒng)性估值提升乃至溢價(jià)；地方性小型電網(wǎng)企業(yè)將是電改的另一大贏家，原因是他們以前受制的外銷(xiāo)電量、外購(gòu)電量都將有更多選擇，異地?cái)U(kuò)張亦有可能逐步敞開(kāi)大門(mén)。

　　此外，“電力體制改革的推進(jìn)對(duì)A股電力板塊的影響可能在改革初期甚至‘預(yù)期’即帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)?！蓖跬J(rèn)為。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，電改的步步推進(jìn)，將給傳統(tǒng)的電力行業(yè)帶來(lái)巨大的改變。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電力改革、國(guó)企改革、降息周期為電力行業(yè)開(kāi)啟了新的經(jīng)營(yíng)模式和景氣周期，有望擺脫“煤-電”博弈的傳統(tǒng)格局。電力新常態(tài)下,有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀的公司有望脫穎而出。

　　需要一提的是，盡管電改在步步推進(jìn)，但是香頌資本執(zhí)行董事沈萌擔(dān)心，新電改最終會(huì)不會(huì)雷聲大雨點(diǎn)??？他表示，新電改方案出臺(tái)后，還需要一段時(shí)間才會(huì)出細(xì)則。

　　上述業(yè)內(nèi)人士也提到，新電改方案“四放開(kāi)、一獨(dú)立、一加強(qiáng)”的框架內(nèi)容已基本確定，關(guān)鍵在于下一步的具體實(shí)施細(xì)則和試點(diǎn)工作推進(jìn)。

　　根據(jù)相關(guān)報(bào)道，即將出臺(tái)的《關(guān)于深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》主要精神可以概括為“四放開(kāi)、一獨(dú)立、一加強(qiáng)”，即輸配以外的經(jīng)營(yíng)性電價(jià)放開(kāi)、售電業(yè)務(wù)放開(kāi)、增量配電業(yè)務(wù)放開(kāi)，公益性和調(diào)節(jié)性以外的發(fā)供電計(jì)劃放開(kāi)，交易平臺(tái)獨(dú)立，加強(qiáng)規(guī)劃。

　　對(duì)于“新電改”方案，盡管有一種聲音認(rèn)為其略顯保守,但在更多的業(yè)界人士看來(lái)，方案不僅破除了電網(wǎng)“獨(dú)買(mǎi)獨(dú)賣(mài)”的壟斷格局，亦符合改革需循序漸進(jìn)的規(guī)律。而未來(lái)電改的大方向，仍然是最終實(shí)現(xiàn)“輸配分離”。

　　對(duì)于清潔能源、可再生能源領(lǐng)域，特別是在我國(guó)剛剛興起的分布式電源領(lǐng)域，人們對(duì)此番新電改的核心內(nèi)容——“售電側(cè)改革”（配售分離），即售電業(yè)務(wù)放開(kāi)則顯得更為喜聞樂(lè)見(jiàn)。

　　航禹太陽(yáng)能董事劉楊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“電網(wǎng)的配售分離，將在未來(lái)催生一大批售電公司，而它們間形成充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，將一改分布式發(fā)電，尤其是分布式光伏接入的難題（自發(fā)自用以外的余量上網(wǎng)部分，甚至是全額上網(wǎng)）。同時(shí)，這也會(huì)倒逼光伏發(fā)電成本的進(jìn)一步下降（平價(jià)上網(wǎng)），吸引更多的資本投向分布式光伏領(lǐng)域”。

　　分布式光伏的瓶頸

　　目前，我國(guó)最主要的分布式電源依次為燃?xì)獍l(fā)電、光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)能、垃圾發(fā)電等。“相對(duì)而言，分布式光伏是其中最不受條件（地理、傳輸?shù)龋┫拗频囊环N。”劉楊向記者介紹，“盡管不同的條件會(huì)對(duì)收益率產(chǎn)生影響，但幾乎任何地方都可以應(yīng)用分布式光伏”。

　　得益于自身的優(yōu)勢(shì)以及政策的扶持，近兩年來(lái)，光伏以及分布式光伏均獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。

　　國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)梁志鵬此前曾介紹，2014年，我國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)2805萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)60%，其中光伏電站2338萬(wàn)千瓦，分布式467萬(wàn)千瓦。光伏年發(fā)電量約250億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)超過(guò)200%。全國(guó)新增并網(wǎng)光伏發(fā)電容量1060萬(wàn)千瓦，約占全球新增容量的1/4，占我國(guó)光伏電池組件產(chǎn)量的1/3，實(shí)現(xiàn)了《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中提出的平均年增1000萬(wàn)千瓦目標(biāo)，其中新增光伏電站855萬(wàn)千瓦，分布式205萬(wàn)千瓦。

　　不過(guò)，分布式光伏的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。其中的阻礙包括由分布式光伏并網(wǎng)難、屋頂資源獲得難等種種原因引發(fā)的余電上網(wǎng)難，全額上網(wǎng)難。

　　在諸多業(yè)界人士看來(lái)，雖然分布式光伏的一大特點(diǎn)就是可根據(jù)負(fù)荷設(shè)計(jì)為“自發(fā)自用”，以提高太陽(yáng)能利用率。但相比之下，在自發(fā)自用的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)余電的就近消納則是一種更為合理的方式。

　　電改為分布式光伏鋪路

　　這也正是政策指引的方向，“新電改”方案的內(nèi)容之一，也是光伏人為“新電改”歡呼的重要原因。

　　此前，由國(guó)家能源局2013年頒布的《分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法》文件中，就曾明確“鼓勵(lì)項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)主體與同一供電區(qū)內(nèi)的電力用戶在電網(wǎng)企業(yè)配合下以多種方式實(shí)現(xiàn)分布式光伏發(fā)電就近消納”，“在經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)等相對(duì)獨(dú)立的供電區(qū)統(tǒng)一組織建設(shè)的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，余電上網(wǎng)部分可向該供電區(qū)內(nèi)其他電力用戶直接售電”。

　　而為了破解可再生能源發(fā)電并網(wǎng)難題，“新電改”方案也將重點(diǎn)解決發(fā)電無(wú)歧視、無(wú)障礙上網(wǎng)問(wèn)題，積極推進(jìn)可再生能源發(fā)電與其他電源、電網(wǎng)的銜接。對(duì)符合條件的分布式電源項(xiàng)目按照相關(guān)政策規(guī)定給予建設(shè)資金補(bǔ)貼或單位發(fā)電量補(bǔ)貼，由項(xiàng)目投資補(bǔ)助轉(zhuǎn)向發(fā)電運(yùn)營(yíng)補(bǔ)助。

　　同時(shí)，明確分布式電源主要采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)、電網(wǎng)調(diào)節(jié)”的運(yùn)營(yíng)模式，積極發(fā)展融合先進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)、信息技術(shù)的微電網(wǎng)和智能電網(wǎng)技術(shù)，確保可再生能源發(fā)電量依法全額保障性收購(gòu)。

　　此外，“新電改”全面放開(kāi)了用戶側(cè)分布式電源市場(chǎng)。準(zhǔn)許個(gè)人投資建設(shè)的分布式電源接入各電壓等級(jí)的配電網(wǎng)絡(luò)和終端用電系統(tǒng)。準(zhǔn)許鼓勵(lì)專(zhuān)業(yè)化能源服務(wù)公司與用戶合作或以“合同能源管理”模式建設(shè)分布式電源。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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