工業(yè)運(yùn)行基本平穩(wěn) 內(nèi)需成經(jīng)濟(jì)增長重要因素

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比4月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月回升。對(duì)此，高盛高華發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，這顯示中國經(jīng)濟(jì)增長勢頭有所加快。

一、工業(yè)運(yùn)行基本平穩(wěn) 企業(yè)盈利能力略有下降

　　工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)

　　2014年1~4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，與一季度持平，同比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.7%，比3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明工業(yè)增速處于9%左右的中高速增長已成為常態(tài)。

　　分三大門類看，4月份采礦業(yè)增加值同比增長4.5%，比3月份加快1.6個(gè)百分點(diǎn)，在前兩個(gè)月低位增長基礎(chǔ)上有所加快。制造業(yè)、電力熱力燃?xì)夂退纳a(chǎn)與供應(yīng)業(yè)增加值同比分別增長9.8%和3.4%，分別比3月份回落0.1個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分行業(yè)看，運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增速受近期政策影響升幅較大，煤炭采選、石油開采及冶煉和煙酒制造業(yè)增速也呈現(xiàn)恢復(fù)性加快態(tài)勢。食品制造和化學(xué)制品受需求影響增速下滑較多，通用設(shè)備、專用設(shè)備、電氣機(jī)械及器材和電子設(shè)備制造等行業(yè)在前期較快增長的基礎(chǔ)上也表現(xiàn)出一定回落。

　　分地區(qū)看，4月份，東部地區(qū)增加值同比增長8.1%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。中部和西部地區(qū)增加值同比分別增長8.8%和11.0%，環(huán)比分別加快0.9個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，中部地區(qū)增速回升幅度較大，主要是受去年基數(shù)較低的影響。

　　企業(yè)盈利能力略有下降

　　1~4月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長10%，較一季度和去年同期分別回落0.1個(gè)和1.4個(gè)百分點(diǎn)；反映企業(yè)主業(yè)經(jīng)營狀況的主營活動(dòng)利潤同比增長9.1%，較一季度和去年同期分別回落0.3個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨依然保持較高增長，分別增長幅度12.6%和12%，比主營業(yè)務(wù)收入增長速度高出4.2個(gè)百分點(diǎn)和3.6個(gè)百分點(diǎn)，其中應(yīng)收賬款同比多出10641億元，不僅相互占用流動(dòng)資金，也增加利息支出。以上分析表明企業(yè)仍面臨較大的資金壓力。

　　外貿(mào)出口有所好轉(zhuǎn)

　　外貿(mào)出口有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品供需矛盾略有改善。4月，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值同比名義增長6.2%，比3月繼續(xù)加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)去年3月份以來新高，顯示出我國工業(yè)品出口形勢逐步趨于好轉(zhuǎn)。4月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.9%，比3月提高1個(gè)百分點(diǎn)，表明在近期需求回暖的帶動(dòng)下產(chǎn)品供需矛盾略有改善。但當(dāng)前我國工業(yè)企業(yè)仍有較大的閑置產(chǎn)能，同時(shí)前幾年新增投資在今年仍將形成較大的新增產(chǎn)能，若產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，產(chǎn)品供需平衡仍將面臨著較大壓力。

　　工業(yè)投資增速小幅回落

　　工業(yè)投資增速小幅回落，但投資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。1~4月，工業(yè)完成投資4.41萬億元，同比增長14.6%，增速同比回落2.4個(gè)百分點(diǎn)；其中，制造業(yè)投資增長15.2%，同比回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。但投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，六大高耗能行業(yè)投資增長11%，同比回落4.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅比全部工業(yè)投資增速降幅擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉壓延業(yè)投資增速同比下降6.7%，同比回落13.9個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉壓延業(yè)投資同比增長10.8%，同比回落23個(gè)百分點(diǎn)。

　　二、消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn) 內(nèi)需成工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長重要因素

　　消費(fèi)保持平穩(wěn)增長

　　4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長11.9%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.9%，比3月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，農(nóng)村消費(fèi)和大眾消費(fèi)增速較快；分產(chǎn)品看，汽車消費(fèi)及通訊器材、文化設(shè)備等新型消費(fèi)熱點(diǎn)保持較高增長；近期受房地產(chǎn)市場銷售下滑的影響，與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的家具及建筑裝潢消費(fèi)增速降幅較大。值得關(guān)注的是，近期收入分配制度改革的不斷深化，將為中長期的消費(fèi)增長提供新的動(dòng)力?？傮w看今年社會(huì)消費(fèi)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)

　　從貨幣環(huán)境方面分析，4月份，廣義貨幣（M2）余額同比增長13.2%，比3月末提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，重新回到13%以上，說明社會(huì)資金總量仍較寬松。同時(shí)，央行已連續(xù)兩周（5月10日起）實(shí)現(xiàn)資金凈投放，其中5月17~23日的該周公開市場凈投放資金達(dá)1200億元，創(chuàng)四個(gè)月以來的單周新高。這表明央行在堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策的同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力而做出了適當(dāng)?shù)奈⒄{(diào)，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的目的。

　　從新增信貸看，雖然新增信貸總量略低于去年同期，但企業(yè)貸款尤其是企業(yè)中長期貸款占比明顯提高。一方面是由于企業(yè)中長期貸款需求有所增加，另一方面也說明金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度也在逐漸增強(qiáng)。

　　從外貿(mào)環(huán)境方面分析，國務(wù)院近日發(fā)布了《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》，在進(jìn)一步減少行政審批、規(guī)范進(jìn)出口環(huán)節(jié)收費(fèi)、加強(qiáng)出口退稅、改善融資服務(wù)、支持民營及中小企業(yè)發(fā)展等方面推出一系列新的政策，其目的是支持外貿(mào)穩(wěn)定增長。

　　同時(shí)，中央全力穩(wěn)增長的力度也有所加大，1~4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）增長22.8%，比1~3月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；在固定資產(chǎn)到位資金中，國家預(yù)算資金增速也比1~3月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，將為工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長提供有力的支撐。

　　需求帶動(dòng)制造業(yè)PMI回升

　　4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.4%，比2月份、3月份連續(xù)微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)增長勢頭繼續(xù)增強(qiáng)。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.5%，比3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；反映需求情況的新訂單指數(shù)為51.2%，比3月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，但反映外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)為49.1%，再次回落到臨界值以下，也表明內(nèi)需已成為支撐當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要因素。

　　三、因素不利于工業(yè)增長 投資與外貿(mào)形勢難言樂觀

　　投資增速缺乏回升動(dòng)力

　　投資增速繼續(xù)下滑，短期缺乏回升動(dòng)力。1~4月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長17.3%，比1~3月繼續(xù)回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)七個(gè)月下滑并再次創(chuàng)下2001年12月以來新低。

　　從新開工項(xiàng)目情況看，1~4月新開工項(xiàng)目總投資同比增長12.8%，雖比1~3月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于較低水平，預(yù)示著未來投資增速缺乏回升動(dòng)力。政府雖已出臺(tái)一系列微調(diào)措施，但由于政策效應(yīng)具有滯后性，短期內(nèi)對(duì)投資的拉動(dòng)作用有限。同時(shí)，中央明確不會(huì)出臺(tái)短期強(qiáng)刺激政策的政策取向，也決定了未來投資難有實(shí)質(zhì)性大幅提升。

　　房地產(chǎn)市場下滑風(fēng)險(xiǎn)加大

　　今年以來，房地產(chǎn)市場的投資、銷售及房價(jià)均有不同程度的下降。1~4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長16.4%，同比回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，比1~3月繼續(xù)回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月下滑；商品房銷售面積同比下降6.9%，降幅比1~3月繼續(xù)擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)，也呈現(xiàn)出連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長。

　　與此同時(shí)，房地產(chǎn)庫存卻在穩(wěn)步攀升，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)測算，當(dāng)前主要城市住宅庫存量創(chuàng)五年來新高。銷售放緩和庫存增加限制了開發(fā)商的投資意愿和投資能力，今年以來央行加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，進(jìn)一步限制了房地產(chǎn)企業(yè)重要的融資渠道。

　　整體看，當(dāng)前房地產(chǎn)市場存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場下滑將降低對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用，特別對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成直接和間接的負(fù)面影響。

　　外貿(mào)形勢總體仍不樂觀

　　今年一季度，受主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢頭弱于預(yù)期、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長乏力、成本上升削弱出口產(chǎn)品競爭力及去年存在虛假貿(mào)易導(dǎo)致基數(shù)較高等因素的影響，我國外貿(mào)出口額在2月和3月連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長，雖然4月份進(jìn)口額、出口額同比雙雙實(shí)現(xiàn)了正增長，但1~4月累計(jì)增速仍下降0.5%，與今年7.5%的目標(biāo)相比仍相去甚遠(yuǎn)。

　　當(dāng)前主要貿(mào)易伙伴中，除美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭比較強(qiáng)勁外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖已擺脫衰退，但回升勢頭乏力，同時(shí)通縮壓力依然較大，短期內(nèi)難有明顯改觀。日本受4月預(yù)期上調(diào)消費(fèi)稅影響，一季度居民消費(fèi)提前釋放，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍向好，但消費(fèi)稅上調(diào)后近期公布的部分?jǐn)?shù)據(jù)已顯露日本經(jīng)濟(jì)有下滑的跡象。新興經(jīng)濟(jì)體受內(nèi)外需求不振和金融風(fēng)險(xiǎn)加大的影響，其經(jīng)濟(jì)增長勢頭也趨于放緩。同時(shí)，我國近期貿(mào)易摩擦也不斷增加。

　　以上因素導(dǎo)致我國上半年出口形勢不容樂觀。從第115屆廣交會(huì)與主要貿(mào)易伙伴成交情況看，除對(duì)美國和日本成交額同比上升外，對(duì)歐盟、金磚國家、中東以及東盟的成交額均有不同程度的下降；且訂單仍以中短期訂單為主，也表明境外采購商對(duì)外需回暖仍持謹(jǐn)慎態(tài)度?？傮w看未來一段時(shí)間外貿(mào)形勢仍難有明顯回暖。

　　四、工業(yè)生產(chǎn)保持發(fā)展態(tài)勢 消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境待改善

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力

　　根據(jù)對(duì)國內(nèi)外環(huán)境的分析，以及近期工業(yè)生產(chǎn)的有利因素與不利因素分析，利用工業(yè)增加值增長速度的歷史月度統(tǒng)計(jì)時(shí)間序列，由多家研究機(jī)構(gòu)建立多種預(yù)測模型，綜合考慮各種外生因素和工業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況以及我們的經(jīng)驗(yàn)判斷，綜合上述各研究單位預(yù)測結(jié)果，得到第二季度和上半年工業(yè)增加值增速的共識(shí)預(yù)測分別為8.9%和8.8%。

　　綜上分析，當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，消費(fèi)雖保持平穩(wěn)增長，但當(dāng)前投資需求持續(xù)疲軟，尤其是房地產(chǎn)投資下滑明顯，政府已推出的若干重大項(xiàng)目雖然將帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長，但短期內(nèi)對(duì)投資的拉動(dòng)作用有限；世界經(jīng)濟(jì)雖已復(fù)蘇，但除美國外其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長勢頭不強(qiáng)，仍面臨較大的不確定性，穩(wěn)定外貿(mào)增長的措施雖有助于外貿(mào)的回升，但短期內(nèi)外貿(mào)也難有實(shí)質(zhì)性回暖。

　　綜合以上影響因素，預(yù)計(jì)為5月份工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)保持當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢，但由于去年6月份基數(shù)相對(duì)較低，可以預(yù)計(jì)6月份增長速度將保持相對(duì)較高的增長態(tài)勢，為此調(diào)整5月、6月工業(yè)增加值預(yù)計(jì)增速分別為9.2%和9.5%；同樣，由于去年第二季度工業(yè)增速基數(shù)較低，調(diào)整今年第二季度工業(yè)預(yù)測增速為小幅回升至9.2%左右，進(jìn)而預(yù)計(jì)上半年增長9.0%左右。

　　消費(fèi)增長潛力待挖掘

　　實(shí)施消費(fèi)分層管理，挖掘消費(fèi)增長潛力。合理引導(dǎo)高檔、奢華性消費(fèi)，在嚴(yán)格控制數(shù)量管制的基礎(chǔ)上，實(shí)行高稅收、高公用事業(yè)性收費(fèi)等政策，使之成為國民收入再分配的重要途徑。

　　同時(shí)，按照國際慣例，對(duì)基本生活品消費(fèi)實(shí)施低稅率、低公用事業(yè)性收費(fèi)等政策，以支持和擴(kuò)大低收入者消費(fèi)，尤其是擴(kuò)大農(nóng)村市場消費(fèi)。繼續(xù)挖掘消費(fèi)潛在能力，鼓勵(lì)社區(qū)消費(fèi)模式發(fā)展，對(duì)城鎮(zhèn)老居民區(qū)進(jìn)行商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)改造和補(bǔ)充，增加社區(qū)連鎖超市、便利店、專賣店等新型業(yè)態(tài)，增強(qiáng)綜合服務(wù)功能，為居民便利消費(fèi)提供良好環(huán)境。

　　支持綠色循環(huán)消費(fèi)，大力推進(jìn)消費(fèi)綠色化標(biāo)準(zhǔn)制定，對(duì)符合綠色標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的生產(chǎn)與消費(fèi)行為實(shí)施財(cái)政補(bǔ)貼，繼節(jié)能家電補(bǔ)貼惠民項(xiàng)目之后，開展環(huán)保產(chǎn)品與可再生產(chǎn)品推廣重點(diǎn)消費(fèi)工程，繼續(xù)推進(jìn)通過補(bǔ)貼、退稅等方式，大力支持電動(dòng)汽車等新能源汽車消費(fèi)。

　　進(jìn)一步優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　加快落實(shí)近期國務(wù)院已出臺(tái)的擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍、穩(wěn)定外貿(mào)增長的新國十六條等穩(wěn)增長的措施。繼續(xù)優(yōu)化金融環(huán)境，通過定向?qū)捤傻日咧С謶?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及國家重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需求，實(shí)施有保有壓的信貸政策，支持優(yōu)勢企業(yè)和創(chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，針對(duì)大企業(yè)利用市場優(yōu)勢有意拖欠中小企業(yè)和小微企業(yè)債務(wù)的問題，希望從國家層面出臺(tái)一個(gè)指導(dǎo)意見加以規(guī)范，緩解中小企業(yè)資金壓力。

來源：中國工業(yè)報(bào)

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