豬周期變臉農(nóng)戶去庫存自保，生豬價格有望見底企穩(wěn)

　　“豬周期”變臉 山東農(nóng)戶“去庫存”自?！I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為下半年生豬價格回升可期

　　進(jìn)入2014年，生豬價格出現(xiàn)旺季大跌的異常波動，生豬價格回升似乎仍非常遙遠(yuǎn)。這對山東省濟(jì)南市長清區(qū)某養(yǎng)殖公司董事長靳衛(wèi)蘭來說，并不是件開心事?！柏i周期”為什么紊亂，她也不清楚。她只是通過減少養(yǎng)殖數(shù)量、投保生豬價格指數(shù)保險等避險工具來“保底”，盡可能規(guī)避風(fēng)險。

　　中國證券報記者在山東調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在山東多數(shù)中小養(yǎng)殖戶沒有靳衛(wèi)蘭那樣的“產(chǎn)出-消化”能力，他們的辦法是以大養(yǎng)殖戶為“風(fēng)向標(biāo)”，判斷市場走向。一些養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始嘗試“公司+合作社+農(nóng)戶”的經(jīng)營模式，規(guī)避“豬周期”波動風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前“豬周期”底部基本確立，未來生豬價格回升可期，但幅度和走勢仍存在不確定性。

　　“豬周期”現(xiàn)異常波動

　　年初至今，發(fā)改委每周例行公布的豬糧比指數(shù)一直未能“破六”。所謂豬糧比，就是衡量賣一斤生豬可以買幾斤玉米的指標(biāo)，市場以此衡量養(yǎng)豬盈虧。當(dāng)豬糧比低于6:1時，養(yǎng)殖生豬即出現(xiàn)虧損。

　　山東省是全國著名的養(yǎng)殖業(yè)大省，豬、牛、羊、馬、雞、鴨、鵝等主要畜禽品種養(yǎng)殖數(shù)量龐大。全省的生豬存欄量約為4600萬頭，2013年出欄8971.85萬頭，豬肉年產(chǎn)量686.12萬噸。近三年，山東省生豬出欄分別保持7.1%、7%和6.9%的增長。2008年以來，全省年出欄500頭以上規(guī)模養(yǎng)殖場戶增加10877個，生豬出欄量增加1515萬頭。

　　但從去年底開始，山東省生豬價格近十年來首次出現(xiàn)持續(xù)性的“旺季大跌”。自2013年12月中旬至今，生豬價格連續(xù)下跌14周，從每公斤15.33元跌至10.86元，跌幅達(dá)29.16%；今年1月末以來，豬糧比價連續(xù)8周低于6:1的盈虧平衡線。雖然在4月末5月初出現(xiàn)了一波豬糧比上揚的行情，但仍然與盈虧平衡點有較大距離。

　　年初至今，價格始終未能“抬起頭來”，每頭出欄生豬將虧損200到300元，像靳衛(wèi)蘭這樣的養(yǎng)殖生豬農(nóng)戶正面臨虧損的境地。

　　中國證券報記者通過Wind資訊查詢22個省市歷史豬糧比價和全國大中城市歷史豬糧比價兩項數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，豬糧比指數(shù)最低時曾分別達(dá)到4.46:12014年4月25日，22個省市豬糧比價和4.6:12014年4月23日，全國大中城市豬糧比價。2010年全國平均豬糧比不足6:1。2010年2月至7月，生豬價格指數(shù)都在6:1以下，其中5、6月份，生豬價格指數(shù)低于5:1。而從2009年至2013年，只有2010年平均豬糧比指數(shù)低于6:1。

　　當(dāng)?shù)厥煜どi養(yǎng)殖情況的人士表示：“2014年的情況很特殊，1月1日和1月8日兩次公布的數(shù)據(jù)都高于6:1，但至今其他周的豬糧比都在5:1以上。一般來說，3、4、5三個月應(yīng)為淡季，1月和2月受到春節(jié)因素影響，豬糧比應(yīng)該較高，但今年的實際情況卻違反常規(guī)，形勢不樂觀。”

　　近半年來，生豬收購價格在銷售旺季不漲反跌，持續(xù)走低的價格打破了“豬周期”的運行規(guī)律，這已經(jīng)對全國多地的生豬養(yǎng)殖戶造成了影響。今年前5個月平均豬糧比為5.31:1，預(yù)計2014年平均豬糧比將達(dá)5.4-5.5:1的歷史低點。山東省畜牧獸醫(yī)信息中心最新發(fā)布的第22周山東省畜產(chǎn)品市場行情分析5月26日至6月1日顯示，全國豬糧比價連續(xù)20周低于6:1的盈虧均衡線。全國自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利水平至深度虧損140元。去年同期每頭虧損76元。另一方面，與生豬價格下滑態(tài)勢相反，原料價格仍呈上漲趨勢。

　　敏感大戶先“去庫存”

　　在靳衛(wèi)蘭的養(yǎng)殖公司，豬圈沒有完全壘好。“如果一頭豬虧損300元，那么今年出欄3000頭豬的話，損失大概有90萬元?！苯l(wèi)蘭向中國證券報記者算了這樣一筆“虧損賬”。在權(quán)衡豬糧比走勢可能帶來的收益和風(fēng)險之后，靳衛(wèi)蘭的養(yǎng)殖場并沒有被充分利用，相當(dāng)一部分豬圈處于閑置狀態(tài)。

　　這在山東并非個別現(xiàn)象。中國證券報記者在走訪過程中了解到，從2013年底豬糧比剛剛走低時起，一些敏感的養(yǎng)殖大戶就已經(jīng)開始“去庫存”，控制生豬養(yǎng)殖數(shù)量，生豬出欄量明顯減少。“有的大戶原來年出欄量有2萬多頭，現(xiàn)在就只有1萬多頭。而原來有上千頭出欄量的農(nóng)戶，現(xiàn)在可能只有四五百頭?！碑?dāng)?shù)匾晃皇煜ず蕽?、?jì)寧等地養(yǎng)殖情況的人士對記者表示。

　　山東省有關(guān)方面的資料顯示，養(yǎng)殖戶對2014年的行情信心不足。預(yù)計下半年豬價會震蕩回升，但回暖期較往年有所推遲，至9月份會有明顯好轉(zhuǎn)。主要原因是生豬產(chǎn)業(yè)潛在產(chǎn)能較大，目前全省能繁母豬存欄達(dá)583萬頭，占豬群比例為11.7%，加之春季是母豬配種繁殖的黃金季節(jié)，未來一段時間生豬出欄將繼續(xù)增加。

　　在豬糧比持續(xù)低迷的情況下，有敏感大戶判斷豬價可能大跌，遂開始多方面補救。與此同時，很多中小養(yǎng)殖戶則亦步亦趨。前述知情人士表示，對于生豬價格的波動，大農(nóng)戶已經(jīng)采取了一些措施盡可能規(guī)避風(fēng)險，如將部分生豬投保生豬價格指數(shù)保險等。而中小養(yǎng)殖戶也會根據(jù)大戶的實踐效果，結(jié)合自身能力嘗試多種方法，跟風(fēng)的情況并不少見。

　　每周都密切關(guān)注網(wǎng)上的豬糧比、生豬價格波動等信息的靳衛(wèi)蘭也覺得，今年情況特殊，本來應(yīng)該賣出好價格的月份不夠理想。從現(xiàn)在的走勢看，虧損恐怕難以避免，只是通過投保保險、加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作等方式，讓她對挽回部分損失多少還感覺心里有底。

　　生豬價格有望見底企穩(wěn)

　　靳衛(wèi)蘭的公司在抵御風(fēng)險方面還有一張底牌。她的公司名下?lián)碛袔装佼€土地，可以自種青玉米，然后通過自有的小型加工廠進(jìn)行深加工，直接作為養(yǎng)豬飼料。這樣“一條龍”式的自產(chǎn)自用，可以明顯節(jié)省養(yǎng)殖生豬的花費，每斤成本能夠控制在5.8元左右。

　　這只是省內(nèi)較有實力的生豬企業(yè)的做法。中國證券報記者了解到，即使是山東省內(nèi)的養(yǎng)殖大戶，也不是都有靳衛(wèi)蘭這樣的條件。而對其他沒有自產(chǎn)飼料條件、缺少下游轉(zhuǎn)移通道的企業(yè)來說，中型企業(yè)出欄量在2000至3000頭水平的生豬成本大概在每斤6元至6.1元，小型企業(yè)出欄量在1000頭左右或更少水平的生豬成本價每斤在6.2元到6.3元左右。豬糧比低迷對二者盈利所構(gòu)成的負(fù)面影響更為明顯。

　　在養(yǎng)殖戶與產(chǎn)業(yè)鏈其它企業(yè)的關(guān)系上，“強強聯(lián)合”和“弱者附強”都可以取得發(fā)展空間。隨著生豬養(yǎng)殖業(yè)和生豬屠宰加工業(yè)不斷走向規(guī)模化經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)的整合將更加成熟緊湊。生豬養(yǎng)殖戶從傳統(tǒng)的家庭式養(yǎng)殖模式逐步走向規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖，發(fā)展養(yǎng)殖合作組織，這將為規(guī)避“豬周期”波動風(fēng)險提供一個理想的選項。

　　據(jù)悉，4月以來，隨著收儲工作的落實，全國多地生豬價格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)情況。山東是其中回升幅度較大的省份，生豬出欄價格從前期的每斤約4.75元一路漲到約5.5元。但當(dāng)?shù)匦竽敛块T人士指出，養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖場仍然處在深度虧損狀態(tài)。有券商分析師認(rèn)為，雖然目前生豬價格已出現(xiàn)上升勢頭，但由于前6個月大部分時間都處于虧損當(dāng)中，上半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)難擺脫困境。

　　東方證券認(rèn)為，目前“豬周期”底部基本確立，對于生豬產(chǎn)業(yè)鏈而言，相關(guān)公司業(yè)績的底部也基本鎖定在一、二季度。從目前能繁母豬的存欄絕對數(shù)量來看，預(yù)計尚有3%-5%的下降空間。經(jīng)過過去一個周期的發(fā)展，行業(yè)的規(guī)?；潭却蟠筇嵘捎谕顺龀杀靖?、資金實力更強等原因，規(guī)模養(yǎng)殖戶在豬價下跌的過程中往往能夠堅持更長的時間。

　　東方證券預(yù)計，下半年的豬價將以上漲為主，但幅度與走勢尚存在不確定性。5、6月份豬價行情和能繁母豬存欄情況是判斷未來走向的關(guān)鍵階段。如果5、6月份豬價在每公斤11至12元間震蕩調(diào)整，母豬存欄繼續(xù)下降，下半年豬價上漲確定性和幅度將有所增加，養(yǎng)殖公司業(yè)績有望實現(xiàn)絕地反轉(zhuǎn)。如果豬價出現(xiàn)大幅上揚全國均價超過每公斤13元，那么后期很可能出現(xiàn)“溫水煮青蛙”的市場行情。

　　銀河證券認(rèn)為，從能繁母豬存欄量來看，今年無論是補欄積極性，還是當(dāng)前養(yǎng)殖戶資金鏈周轉(zhuǎn)情況，均遠(yuǎn)不如去年同期。能繁母豬去產(chǎn)能情況疊加年度季節(jié)性出欄因素，2014年中期新一輪“豬周期”啟動可能性較大，當(dāng)前正處于生豬周期底部。興業(yè)證券研究報告則認(rèn)為，“豬周期”最大的機(jī)會在于周期上下波動從來沒有停止，底部反轉(zhuǎn)的預(yù)期差帶來巨大投資機(jī)會，近幾個月有可能迎來這樣的機(jī)會。（記者 李超）

來源：中國證券報

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