LPR維持不變 房貸利率仍有可能續(xù)降

　　房地產新政密集出臺，作為房貸利率基準的5年期以上貸款市場報價利率（LPR）備受關注。5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。

　　兩個期限LPR均維持不變，符合市場普遍預期。此前5月15日，中國人民銀行等量平價續(xù)作中期借貸便利（MLF），意味著本月LPR的定價“錨”沒有發(fā)生改變。此外，銀行凈息差壓力仍存、防止資金沉淀空轉、房貸新政超預期等，均是影響5月LPR報價的重要因素。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱：貸款利率延續(xù)下行，銀行凈息差持續(xù)承壓，LPR短期內缺乏下調空間；個人住房貸款領域集中出臺多項降成本舉措，LPR再度調降的緊迫性和必要性下降；部分貸款利率較低，LPR報價維持不變，意在防空轉、提效率。

　　中國人民銀行披露的數據顯示，4月企業(yè)新發(fā)放貸款加權平均利率為3.76%，比去年同期低23個基點；個人住房新發(fā)放貸款利率為3.7%，比去年同期低48個基點。

　　“一季度一般貸款加權平均利率下行至歷史新低，加上近期出臺的房地產新政，銀行凈息差進一步壓縮，主動調降LPR對MLF加點的動力不足。”中信證券首席經濟學家明明表示，超長期特別國債發(fā)行落地，后續(xù)政府債供給增長將對銀行間流動性形成一定沖擊，因此銀行負債端成本下行不足以支撐LPR下調。

　　多位分析人士認為，盡管5年期以上LPR并未下調，但住房貸款利率有望進一步下行。5月17日，中國人民銀行取消了全國層面?zhèn)€人住房貸款利率政策下限，并下調了各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，盡管LPR保持不變，但房地產金融領域的一系列措施將降低居民住房消費門檻，降低存量和新增住房貸款利息支出，更好地滿足剛性和改善性住房需求，提高居民住房消費的意愿和能力，從需求側上對房地產市場形成支撐。

　　展望下一階段LPR走勢，明明預計，在凈息差壓力影響下，商業(yè)銀行或將繼續(xù)下調存款利率。在低通脹環(huán)境下，年內LPR下調可期。綜合考慮國內寬信用目標變化與海外主要發(fā)達經濟體貨幣政策節(jié)奏，LPR下行時點可能延后。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，LPR仍有調降空間，但幅度有所收窄。預計中國人民銀行將通過結構性貨幣政策工具，降低實體經濟薄弱環(huán)節(jié)和重點新興領域的融資成本。在穩(wěn)樓市方面，LPR調整須與其他政策措施進行配合。

　　“考慮經濟企穩(wěn)向好、穩(wěn)匯率壓力仍在以及提升資金效率等因素，政策利率持穩(wěn)，LPR再度單獨調降的概率降低。”溫彬表示，隨著4月以來“手工補息”被叫停，對公存款成本偏高等帶來的銀行負債端壓力有所減輕，為后續(xù)LPR下行打開了一定空間，政策性降息的實施條件正逐步積累。

　　轉自：上海證券報

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