化工行業(yè)一季度并購頻現(xiàn)，或因急于出售非核心資產(chǎn)

　　近期，化工行業(yè)并購正在成為市場熱點。

　　十年前，只有一家或幾家私募股權公司競標化工資產(chǎn)，而如今，參與競標的公司不斷涌現(xiàn)。因此，一季度，化工行業(yè)出現(xiàn)了多起并購事件。

　　有分析師認為，2014年化工市場的并購預計將趨于活躍，在第一季度已經(jīng)顯示出強勁的勢頭。此外，由于目前很多化工公司正在縮減規(guī)模，急于甩掉績效不佳或者非核心資產(chǎn)，這也促進了頻繁的并購。

　　而值得注意的是，新近出臺的新“國九條”明確更是提出，鼓勵市場化并購重組。

　　分析師表示，日前，中國正在成為全球化工并購的主導，隨著上述新政的出臺，將進一步促進我國化工行業(yè)的并購。

　　化工行業(yè)并購頻現(xiàn)

　　根據(jù)安迅思的統(tǒng)計，近期，公布有私募股權參與的交易包括Rhone Group公司收購ASK Chemicals公司、高盛集團和科氏工業(yè)聯(lián)合收購富林特集團、Open-Gate Capital公司收購索爾維集團在歐洲的聚氯乙烯改性裝置、HIG Capital公司收購American Pacific公司、Clayton， Dubilier & Rice公司收購Ashland Water Technologies、阿森納資本收購Danlin Industries公司及Kel-Tech公司。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，其他的化工并購熱門領域包括水處理、涂料、粘合劑、食品配料、塑料改性以及建筑化工品。

　　需要注意的是，日前，新“國九條”明確提出，鼓勵市場化并購重組，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用。

　　權威咨詢公司科爾尼公布的最新調(diào)查報告表示，一季度，中國成為全球化工并購主導，90%的并購交易都在中國國內(nèi)交割，其主要驅(qū)動因素是化工行業(yè)的整合。

　　分析師人士認為，隨著新“國九條”的出臺，將進一步促進我國化工行業(yè)的并購。

　　十年前，化工企業(yè)都在不斷擴大規(guī)模，細化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強產(chǎn)品多樣性。如今，這種趨勢顛倒了過來，許多企業(yè)正在縮減規(guī)模，這促進了頻繁的并購。

　　安迅思分析師表示，目前上市公司的資產(chǎn)估值正逐步高于并購估值和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計算出來的公司估值。這種情況的出現(xiàn)，不管是出于公開市場對化工行業(yè)的未來憧憬美好，還是這些公司本身估價過高，對于投資者來說，都是一個好機會。

　　克班的Toukan也認為，2014年的化工行業(yè)并購將更為活躍，在第一季度即顯示出強勁的勢頭，但在交易數(shù)量上還沒有達到金融危機前的水平。

　　化工公司急于甩包袱？

　　值得注意的是，目前，激進投資者的市場參與程度不斷上升，加速了這一趨勢。

　　有投資銀行人士表示：“現(xiàn)在很多情況下，激進投資者已經(jīng)參與進來，進入公司擔任各種職務并推動公司甩掉績效不佳或者非核心資產(chǎn)。”

　　據(jù)了解，陶氏化學正在劃出液氯和環(huán)氧樹脂業(yè)務以供出售或者合營，并且該公司意欲進行全面的資產(chǎn)剝離，預計可以產(chǎn)生45億美元-60億美元的稅前收益。

　　安迅思分析師向《證券日報》記者表示，總體而言，2014年化工市場的并購預計將趨于活躍，但活躍程度可能不如上一個高峰出現(xiàn)時的2011年。

　　Young & Partners的Young表示：“除非全球經(jīng)濟或金融市場出現(xiàn)大動蕩，否則化工市場的并購仍將保持良好的發(fā)展勢頭，但可能不會有轟動性的成果，大型交易不會很多。即便是陶氏化學所公布的業(yè)務剝離計劃也僅僅是中等規(guī)模的交易，并且許多交易可能要到第三季度才會開始。”

來源：證券日報

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