PPI連續(xù)45月負(fù)增長(zhǎng) 專家：明年負(fù)值或?qū)⑹湛s

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布PPI數(shù)據(jù)，11月份PPI同比-5.9%，已經(jīng)連續(xù)45個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告指出，在輸入性通縮和去產(chǎn)能壓力延續(xù)的情況下，PPI跌勢(shì)仍將延續(xù)一段時(shí)間。未來(lái)需要采取供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有效推進(jìn)過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整，同時(shí)提升有效供給滿足消費(fèi)需求和促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)2016年P(guān)PI負(fù)值可能逐步收縮。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.5%，同比下降5.9%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降0.7%，同比下降6.9%。1-11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降5.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降6.0%。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平、高級(jí)經(jīng)理陳左、高級(jí)研究員劉學(xué)智在報(bào)告中指出，2015年11月份PPI同比-5.9%，連續(xù)4個(gè)月低位持平，已經(jīng)連續(xù)45個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；環(huán)比-0.5%，跌幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。11月工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（PPIRM）同比-6.9%，跌幅與上個(gè)月持平；環(huán)比-0.7%，跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)通縮壓力延續(xù)，一方面資源能源相關(guān)行業(yè)價(jià)格跌幅加大，反映需求疲弱和去產(chǎn)能壓力較大；另一方面輸入性通縮壓力加大，工業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格跌幅大于出廠價(jià)格。

　　工業(yè)品出廠價(jià)格同比連續(xù)4個(gè)月-5.9%，在此輪價(jià)格波動(dòng)的低谷運(yùn)行。11月PPI同比與10月持平，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。11月主要生產(chǎn)資料價(jià)格下跌的種類有所增多，煤炭、有色金屬、黑色金屬產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比降幅加大是PPI環(huán)比降幅擴(kuò)大的主要原因。越接近資源能源初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)的價(jià)格跌幅越大，煤炭開(kāi)采、石油天然氣開(kāi)采、黑色金額開(kāi)采、有色金屬開(kāi)采價(jià)格環(huán)比分別低至-1.1%、-1.5%、-1.3%、-1.7%。電力熱力生產(chǎn)、燃?xì)馍a(chǎn)價(jià)格有所回升，環(huán)比均上漲0.2%。從同比來(lái)看，石油天然氣開(kāi)采、黑色金屬開(kāi)采、煤炭開(kāi)采、有色金屬開(kāi)采價(jià)格降幅分別為-36.5%、-18%、-16.8%、-10.4%。持續(xù)的工業(yè)通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，反映出資源能源行業(yè)產(chǎn)能供給過(guò)剩的問(wèn)題，需要采取結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)產(chǎn)能出清，同時(shí)提升有效供給滿足消費(fèi)需求和推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比跌幅大于產(chǎn)出價(jià)格，輸入性通縮壓力仍在加大。11月大宗商品價(jià)格依然震蕩下行，CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)從月初的393點(diǎn)降至下旬的384點(diǎn)，除油脂外，食品、家畜、金屬、工業(yè)原料、紡織品等分項(xiàng)指數(shù)價(jià)格均在下跌，其中金屬和工業(yè)原料跌幅最為明顯，對(duì)工業(yè)領(lǐng)域的影響較大。11月國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)下降，布倫特原油現(xiàn)貨、WTI原油現(xiàn)貨、OPEC一攬子原油價(jià)格分別跌至43.96、41.56、39.81美元/桶。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比降幅擴(kuò)大至-0.7%，同比-6.9%與上月持平。9大類行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格全部下跌，其中有色金屬材料及電線類價(jià)格環(huán)比下跌-2.5%，同比降幅達(dá)到-11.3%。PPIRM同比降幅比PPI降幅大1個(gè)百分點(diǎn)，輸入性通縮壓力將延續(xù)。

　　報(bào)告認(rèn)為，大宗商品價(jià)格震蕩中仍可能下行，資源能源行業(yè)和初加工環(huán)節(jié)去產(chǎn)能壓力大，PPI跌勢(shì)仍將延續(xù)。近期美元匯率反彈，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，大宗商品價(jià)格仍將在低位震蕩甚至進(jìn)一步下行，輸入性價(jià)格下降帶來(lái)工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格降幅可能繼續(xù)擴(kuò)大。全球市場(chǎng)的需求疲弱和供給充足導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格缺乏反彈動(dòng)力，石油相關(guān)工業(yè)制品價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)局面難以扭轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能壓力最大的是資源能源上游行業(yè)，煤炭、有色及黑色金屬行業(yè)的開(kāi)采和初加工環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降。由于石油天然氣價(jià)格已經(jīng)很低，繼續(xù)大幅下降的空間有限，相關(guān)生產(chǎn)資料中間制品同比價(jià)格出現(xiàn)跌勢(shì)企穩(wěn)跡象，有助于PPI降幅的改善。加大財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度，基建投資項(xiàng)目加快落地，有助于提振需求并帶動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌趨勢(shì)得到緩解。綜合判斷，輸入性通縮和去產(chǎn)能壓力延續(xù)的情況下，PPI跌勢(shì)仍將延續(xù)一段時(shí)間，2016年P(guān)PI負(fù)值可能逐步收縮。

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