下行壓力較大 有色金屬業(yè)企穩(wěn)態(tài)勢尚未確立

　　“中國工業(yè)報記者日前從中國有色金屬工業(yè)協(xié)會獲悉，今年上半年有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升為55.7，維持在正常區(qū)間，整體運行平穩(wěn)，呈持續(xù)企穩(wěn)跡象。下半年有色金屬產(chǎn)業(yè)有望保持平穩(wěn)運行，但制約產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)回升因素依然偏多，下行壓力依然較大，部分企業(yè)經(jīng)營困境將會加劇。

A 全行業(yè) 　整體運行平穩(wěn) 持續(xù)回升尚有壓力

　　數(shù)據(jù)顯示，今年6月在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個指標(biāo)中，位于正常區(qū)間的指標(biāo)包括LMEX、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額、主營業(yè)務(wù)收入、10種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量和利潤總額。位于偏冷區(qū)間的指標(biāo)是M1、有色金屬固定資產(chǎn)投資額和出口額；位于過冷區(qū)間的指標(biāo)是汽車產(chǎn)量。

　　6月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為88.5，較上月回升2.2個百分點，但自4月份以來增幅逐月回落，預(yù)示著有色金屬產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)態(tài)勢尚未完全確立，行業(yè)持續(xù)回升尚有壓力。

　　當(dāng)前，國內(nèi)外市場有色金屬價格繼續(xù)下滑，有色行業(yè)主要產(chǎn)品價格持續(xù)在低位震蕩。上半年國內(nèi)市場銅、鋁、鉛平均價格比去年同期分別下降12.4%、1.7%和7.0%，鋁價比20年前（1993~1998年）平均價格還低15%。有色金屬企業(yè)經(jīng)營效益小幅回落。

　　有色金屬企業(yè)之間盈利水平分化明顯。分金屬品種看，銅、鋁、鉛鋅實現(xiàn)利潤有所回升，鎢鉬、稀土實現(xiàn)利潤下降。分經(jīng)濟(jì)類型看，國有企業(yè)虧損，民營及三資企業(yè)盈利。從礦山、冶煉、加工各生產(chǎn)環(huán)節(jié)看，礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤持續(xù)大幅度下降，加工企業(yè)利潤實現(xiàn)持續(xù)增長。

B 銅業(yè) 　企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)不一 行業(yè)壓力仍較大

　　當(dāng)前銅工業(yè)主要運行特點是：精銅產(chǎn)量維持增長；主要銅產(chǎn)品進(jìn)口量出現(xiàn)普遍下滑；需求明顯弱于預(yù)期；行業(yè)投資保持增長；在銅價劇烈震蕩，資金和環(huán)保等壓力的壓制下，礦山和冶煉行業(yè)利潤并不盡如人意；下游加工行業(yè)利潤雖然保持增長，但小型企業(yè)受困于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、訂單、資金等多重不利因素，不少出現(xiàn)停產(chǎn)甚至倒閉，大企業(yè)盡管借機(jī)擠占部分市場份額，不少企業(yè)的利潤也受制于大環(huán)境的不利影響。

　　今年以來，現(xiàn)貨市場銅精礦加工費較2014年有所下滑，主要因一些礦山出現(xiàn)供應(yīng)受阻，特別是3月底智利北部降大雨，導(dǎo)致企業(yè)暫停降雨區(qū)域的主要銅礦運營，而因全球供給下降，中國的大型銅冶煉商已將三季度進(jìn)口現(xiàn)貨銅精礦加工費下調(diào)10%。

　　精銅消費弱于預(yù)期。國家統(tǒng)計局主要用銅產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，1~5月包括發(fā)電設(shè)備等在內(nèi)的產(chǎn)品產(chǎn)量同比都有下滑，其他產(chǎn)品產(chǎn)量同比有所增長，但增幅都相對有限。

　　根據(jù)安泰科調(diào)研，1~5月國內(nèi)加工企業(yè)兩極分化嚴(yán)重，大型企業(yè)開工率較高，中小型企業(yè)經(jīng)營頗為困難，缺乏資金、訂單稀少，不少開工率極低，甚至停產(chǎn)和倒閉現(xiàn)象也較為普遍，大企業(yè)趁機(jī)擴(kuò)大市場份額，但即便是開工率較高和訂單較好的大企業(yè)，也有不少面臨實際利潤和效益不佳的窘境。

　　整體看，上半年銅消費數(shù)據(jù)較差，特別是原來備受期待的電力行業(yè)投資表現(xiàn)甚至出現(xiàn)負(fù)增長，空調(diào)行業(yè)在去年年底庫存極大的背景下，表現(xiàn)好于預(yù)期，但幅度有限且對無力拉動整體消費低迷的格局，房地產(chǎn)行業(yè)并無明顯起色，銅材產(chǎn)量增速大幅下滑，這些均導(dǎo)致今年上半年精銅消費大大弱于預(yù)期，一季度尤為明顯，將令全年消費增速受到影響。

C 鋁業(yè) 產(chǎn)量屢創(chuàng)新高 供需矛盾加劇

　　2015年上半年，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降、需求疲弱、產(chǎn)能過剩、資源環(huán)境約束收緊等因素影響，鋁行業(yè)雖總體保持了平穩(wěn)運行態(tài)勢，但主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升基礎(chǔ)依然薄弱，下行壓力依然較大。主要表現(xiàn)為：

　　產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，供應(yīng)壓力加大。1~5月國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量1282萬噸，同比增長10.3%，增幅較去年同期相比提高2.3個百分點。數(shù)據(jù)表明，2015年以來，國內(nèi)電解鋁企業(yè)增產(chǎn)幅度大于減產(chǎn)，供應(yīng)壓力加大，化解產(chǎn)能過剩矛盾短期難以消除。預(yù)計下半年，鋁冶煉行業(yè)走勢不會發(fā)生明顯改善，鋁壓延加工行業(yè)會繼續(xù)保持平穩(wěn)運行。

　　氧化鋁、電解鋁、鋁材產(chǎn)能、產(chǎn)量將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，新增產(chǎn)能主要分布在新疆、內(nèi)蒙古、山東等資源能源豐富地區(qū)。2015年上半年，盡管有50萬噸/年左右電解鋁產(chǎn)能關(guān)停，但仍有100多萬噸/年新增產(chǎn)能投產(chǎn)，具有能源資源優(yōu)勢的地區(qū)產(chǎn)能規(guī)模仍在擴(kuò)大。鑒于高成本電解鋁產(chǎn)能退出難、落后能力已幾乎全部淘汰，化解產(chǎn)能過剩任重道遠(yuǎn)。但受政府對電解鋁等產(chǎn)能過剩行業(yè)投資的嚴(yán)格控制以及市場因素的影響，新增產(chǎn)能規(guī)模會有所收窄。但受供應(yīng)壓力大等因素影響，改善行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)依然薄弱，短期內(nèi)整體向好的壓力仍較大。

D 鎢鉬業(yè) 市場低迷或繼續(xù)低位運行

　　今年上半年，我國鎢鉬行業(yè)整體運行與有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)走勢相比，其表現(xiàn)仍顯疲弱，尚在持續(xù)探底中低迷運行。

　　當(dāng)前，大型企業(yè)集團(tuán)控制著絕大部分市場份額是我國鎢鉬行業(yè)的主要特征，在市場行情低迷的情況下，大量高成本的中小型礦山企業(yè)紛紛進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，是造成我國鎢鉬精礦產(chǎn)量下降的主要原因，而大型企業(yè)集團(tuán)的平穩(wěn)生產(chǎn)則維持了全國總產(chǎn)量的相對穩(wěn)定。

　　上半年，國內(nèi)外市場需求雙雙同比下降，是造成我國鎢鉬行業(yè)疲軟的根本原因。未來幾個月，隨著穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生系列政策的細(xì)化落實，國內(nèi)鎢鉬行業(yè)生產(chǎn)及消費保持相對穩(wěn)定仍將是主旋律。生產(chǎn)方面，由于主要企業(yè)控制著大部分市場份額，我國鎢鉬產(chǎn)量不存在顯著下調(diào)的可能，而且將因為新項目的逐步達(dá)產(chǎn)而增長；消費方面，由于鋼鐵和硬質(zhì)合金等下游產(chǎn)業(yè)仍在深度調(diào)整之中，市場需求難有增長。所有這些因素都將導(dǎo)致我國鎢鉬行業(yè)于下半年繼續(xù)低位運行。

E 鎳業(yè) 　價格低于預(yù)期 庫存成最大利空因素

　　二季度國際鎳價重心繼續(xù)下移。我國鎳行業(yè)總體表現(xiàn)為投資繼續(xù)下降，效益大幅下滑。雨季結(jié)束后，菲律賓鎳礦進(jìn)口逐漸恢復(fù)，歐盟對產(chǎn)自中國和中國臺灣的冷軋不銹鋼征收反傾銷稅，主要不銹鋼廠表現(xiàn)各異，前十大不銹鋼的產(chǎn)量集中度再次提升。美元升值預(yù)期不改，加上居高不下的LME鎳庫存，導(dǎo)致LME鎳價節(jié)節(jié)下降。

　　當(dāng)前，鎳生鐵產(chǎn)量減少帶動國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量下降縮減。二季度，我國原生鎳產(chǎn)量同比減少7.2%，其中電解鎳產(chǎn)量與鎳鹽產(chǎn)量略有增加，但是鎳鐵季度產(chǎn)量下降。二季度我國鎳產(chǎn)品進(jìn)口量同比增加105%。這樣測算上半年我國原生鎳表觀消費量約為48.5萬噸，同比增加10.2%。上半年，我國鎳鐵產(chǎn)量20萬噸，同比下降22.5%。

　　2015年國內(nèi)沒有新建電解鎳項目，增加的鎳鐵產(chǎn)量主要是2014年新產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)能逐步向東南亞國家遷移已經(jīng)成為趨勢。

　　基本面來看，7、8月份是不銹鋼消費淡季，下游需求處于弱勢。到三季度末，隨著需求旺季到來，恰逢菲律賓接近雨季，鎳礦供應(yīng)逐漸減少，下游不銹鋼消費改善從而優(yōu)化基本面，加之中國鎳進(jìn)口量上升以及倫敦金屬交易所鎳庫存下降，下半年鎳價有望筑底回升。

F 鉛鋅業(yè)　價格重心抬升 行業(yè)扭虧為盈

　　今年二季度，鉛鋅行業(yè)困境略有緩解，礦山產(chǎn)量繼續(xù)下降，冶煉產(chǎn)量延續(xù)分化。受價格以及環(huán)保等因素影響，二季度鉛鋅礦山產(chǎn)量延續(xù)去年以來的下降走勢。

　　鉛價大幅回落、下游低迷依舊，去年年底大型原生鉛冶煉廠減產(chǎn)來遏制虧損擴(kuò)大，1~5月全國精鉛產(chǎn)量延續(xù)下降態(tài)勢，為167.4萬噸，同比下降1.2%，降幅較一季度明顯收窄。

　　二季度鉛鋅價格重心有所抬升、行業(yè)效益扭虧為盈，行業(yè)固定資產(chǎn)投資較一季度出現(xiàn)回暖，不過仍舊呈現(xiàn)負(fù)增長。近年來，我國鉛鋅冶煉業(yè)投資更多的是針對綜合回收、渣處理和冶煉技術(shù)改造，主要是為了改善經(jīng)營狀況，而新建冶煉項目變得很少。

　　二季度中國鋅消費狀況有所恢復(fù)，但仍舊低于預(yù)期，風(fēng)向標(biāo)鍍鋅行業(yè)除受到環(huán)保、資金問題壓制外，中國經(jīng)濟(jì)放緩也對其造成一定拖累。整體來看，預(yù)計三季度鉛鋅行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著庫存的逐步消耗以及年底消費旺季的逐步到來，三季度中國鉛酸蓄電池產(chǎn)量或結(jié)束負(fù)增長，但部分終端領(lǐng)域新增需求和替換需求均受進(jìn)入傳統(tǒng)消費淡季影響，預(yù)計精鉛消費在三季度繼續(xù)改善的幅度有限。

　　相比之下，三季度鋅消費表現(xiàn)或好于鉛。多機(jī)構(gòu)預(yù)測，二季度中國GDP同比增速會繼續(xù)回落，而在前期政策顯效、未來政策仍將繼續(xù)加碼等因素影響下，三季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)且小幅回升。

G 錫銻業(yè) 弱勢運行延續(xù) 企業(yè)經(jīng)營壓力依舊

　　今年以來，錫價波動性更為明顯，持續(xù)低迷的運行態(tài)勢給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大壓力。為提振錫價，部分企業(yè)采取了減產(chǎn)或停產(chǎn)的措施，錫產(chǎn)量有所下降。

　　銻方面，市場需求依舊低迷，企業(yè)經(jīng)營普遍困難，上半年部分企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)或減產(chǎn)，加之冷水江地區(qū)民營冶煉廠停產(chǎn)整合，銻產(chǎn)品產(chǎn)量呈下降態(tài)勢。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~5月銻精礦累計產(chǎn)量同比下降0.24%；銻品累計產(chǎn)量下降9.55%。

　　目前，銻市場價格在經(jīng)過持續(xù)大幅下跌之后，已經(jīng)降至大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)成本線以下。值得注意的是，國內(nèi)擁有優(yōu)質(zhì)礦山資源的采選冶聯(lián)合企業(yè)也出現(xiàn)虧損，部分銻冶煉企業(yè)采取限產(chǎn)或停產(chǎn)措施，來調(diào)節(jié)市場供給。初步預(yù)計下半年，銻價仍將繼續(xù)低位探底的趨勢，均價在42000~43000元/噸，企業(yè)經(jīng)營壓力依然較大。

　　當(dāng)前，錫精礦進(jìn)口大幅增加，銻精礦進(jìn)口明顯下降。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1~5月，我國累計進(jìn)口錫精礦同比增加78.8%。主要原因是國內(nèi)礦山資源持續(xù)整改，同時錫價持續(xù)下行，錫礦持貨商惜售情緒濃重，導(dǎo)致國內(nèi)流通的現(xiàn)貨錫礦不斷減少，加大了企業(yè)對進(jìn)口錫礦的需求與利用。

　　初步預(yù)計，下半年倫錫仍將震蕩運行，宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)主導(dǎo)國際市場錫價，價格區(qū)間為11500~16500美元/噸，均價為14000美元/噸。國內(nèi)錫市場方面，現(xiàn)貨市場錫價下半年將受內(nèi)外環(huán)境影響，整體走勢大致跟隨倫錫。三季度進(jìn)入傳統(tǒng)錫消費淡季，錫價在此期間缺乏上漲動力，但冶煉成本高企對錫價形成一定底部支撐；隨著四季度消費旺季到來，預(yù)計錫價會逐步企穩(wěn)回升。初步預(yù)計，下半年國內(nèi)現(xiàn)貨市場錫價將運行在10萬~12.5萬元/噸，均價為11.25萬元/噸。

H 稀土業(yè) 市場特征凸顯 貿(mào)易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化

　　今年上半年，稀土行業(yè)合規(guī)企業(yè)基本按照計劃指標(biāo)執(zhí)行，生產(chǎn)維持相對平穩(wěn)。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1~5月全國稀土金屬礦采選業(yè)實現(xiàn)利潤2.2億元，同比下降9.03%；稀土金屬冶煉業(yè)實現(xiàn)利潤16.2億元，同比下降14.24%。與2014年同期相比，稀土礦山和冶煉均呈現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)收入增加、利潤下降的態(tài)勢，主要是因為稀土產(chǎn)品價格大幅下跌、企業(yè)環(huán)保成本提高、銷售量增加所致。

　　1~5月，全國稀土金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資額為5.6億元，同比下降28.25%；稀土金屬冶煉業(yè)固定資產(chǎn)投資額為22.8億元，同比下降17.71%。當(dāng)前，我國稀土工業(yè)已經(jīng)到了轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時期，按照工信部年初“重點稀土?。▍^(qū)、市）和企業(yè)工作會議”要求，2015年年底前6大集團(tuán)要整合全國所有稀土礦山和冶煉分離企業(yè)，實現(xiàn)以資產(chǎn)為紐帶的實質(zhì)性重組。這意味著我國稀土工業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張將成為歷史，嚴(yán)控總量、優(yōu)化存量、淘汰落后將成為主要發(fā)展路徑。同時，隨著前期環(huán)保改造項目的逐步完成，固定資產(chǎn)投資規(guī)模也隨之下降。

　　今年前5個月，我國稀土進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)同比優(yōu)化的積極跡象。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1~5月，我國累計出口稀土冶煉分離產(chǎn)品1.06萬噸，同比下降14.68%；累計進(jìn)口0.46萬噸，同比大幅增長356.97%。稀土永磁體累計出口9619噸，同比增長12.75%；累計進(jìn)口958噸，與2014年同期基本相當(dāng)。

　　2015年是我國稀土外貿(mào)管理政策調(diào)整的窗口期，自1月起，正式取消稀土出口配額管理制度；自5月1日起，取消稀土出口關(guān)稅。通常情況下，上述兩項管理措施的取消，均應(yīng)被認(rèn)為是有利于出口的具體舉措，但由于資源稅由從量計征改為從價計征也在同期進(jìn)行，并且相互銜接，這在很大程度上提高了市場預(yù)期。因此，國內(nèi)供給方出現(xiàn)惜售、囤貨行為，出口受到抑制，進(jìn)口反而出現(xiàn)較大增幅。

　　下半年，稀土在鋼鐵、有色合金鑄造等傳統(tǒng)領(lǐng)域的應(yīng)用仍將維持相對穩(wěn)定；在磁性材料、儲氫材料、催化材料以及拋光材料等新興領(lǐng)域的應(yīng)用總體上將呈小幅上升態(tài)勢，特別是風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車對稀土需求的拉動將較為明顯。

　　隨著國家出口管理政策以及資源稅調(diào)整政策相繼落地，稀土市場將逐步回歸基本面，呈現(xiàn)更為平穩(wěn)的運行態(tài)勢。2015年下半年，稀土供給將維持充足，稀土需求亦不會出現(xiàn)顯著增長。預(yù)計稀土價格將在今年6月份的價格水平上下波動。如后續(xù)有收儲政策落地，則可以起到提振企業(yè)信心的作用，稀土價格有望出現(xiàn)階段性上漲。

I 建議 落實重大工程 支持企業(yè)平穩(wěn)破產(chǎn)重組

　　當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的任務(wù)十分艱巨。在這種背景下，需要按照有所為，有所不為的思路，采取有進(jìn)有退的發(fā)展方針，才能取得成效。

　　一是做好“十三五”規(guī)劃，實施一批關(guān)系行業(yè)發(fā)展的重大工程。相關(guān)部門編制《有色金屬工業(yè)“十三五”規(guī)劃》，必須要把一批重大工程落到實處，起到支撐行業(yè)科學(xué)健康發(fā)展的作用。尤其是隨著全面深化改革和全面擴(kuò)大開放的深入，國家投融資體制將發(fā)生重大變化，規(guī)劃提出的重大工程，將成為產(chǎn)業(yè)基金支持行業(yè)發(fā)展的重要依據(jù)。

　　二是營造有利于支持企業(yè)參與國際競爭的政策環(huán)境。當(dāng)前，我國有色金屬進(jìn)出口政策的基調(diào)是限制出口，人為割裂了國內(nèi)外市場的有機(jī)聯(lián)系，削弱了國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭的能力。因此，建議全部取消有色金屬產(chǎn)品的出口關(guān)稅；有條件地放開部分有色金屬加工貿(mào)易，為我國企業(yè)公平參與國際競爭創(chuàng)造條件。

　　三是為企業(yè)落實“一帶一路”戰(zhàn)略提供政策支持。有色金屬產(chǎn)業(yè)“走出去”發(fā)展，已經(jīng)取得很大成績，為盡快落實國家“一帶一路”戰(zhàn)略，部分有色金屬骨干企業(yè)還將實施一些重大項目。由于有色金屬項目建設(shè)投資大、周期長，除必要的金融政策支持外，對重點國有企業(yè)實施的重大項目，還應(yīng)考慮給予項目資本金政策支持。

　　四是支持企業(yè)平穩(wěn)破產(chǎn)重組。一些缺乏競爭力的產(chǎn)能不能淘汰，是因為就業(yè)、債務(wù)壓力較大，不得不賠本賺吆喝，明知虧本還要硬著頭皮開工。建議設(shè)立產(chǎn)能重組基金，促進(jìn)破產(chǎn)重組平穩(wěn)進(jìn)行。（記者 楊明）

　　轉(zhuǎn)自：中國工業(yè)報

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