工業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正 為經(jīng)濟(jì)增長添動能

　　雖然企業(yè)融資成本有所下降，但是還需要進(jìn)一步疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，讓釋放出的流動性進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)中。企業(yè)資金鏈緊張以及工業(yè)企業(yè)投資收益增長顯示出的結(jié)構(gòu)性問題，還需要進(jìn)一步解決，避免資金“空轉(zhuǎn)”難以進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。

　　在4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，工業(yè)增加值的回升成為一大亮點。作為工業(yè)化進(jìn)程尚未結(jié)束的制造業(yè)大國，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的回暖，預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)將會繼續(xù)企穩(wěn)，保持在合理區(qū)間運(yùn)行。

　　4月改變了一季度利潤負(fù)增長的局面。企業(yè)利潤的正增長與工業(yè)增加值回升相吻合，進(jìn)一步說明我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖。但是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速低緩以及應(yīng)收賬款偏高顯示我國工業(yè)企業(yè)仍面臨不小的經(jīng)營壓力，企業(yè)利潤增長仍有待財稅金融政策加大扶持力度。

　　四大因素提升企業(yè)盈利能力

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士指出，4月份工業(yè)利潤增長呈現(xiàn)以下特點：工業(yè)生產(chǎn)、銷售穩(wěn)中略升，對企業(yè)利潤增速回升有積極作用；部分行業(yè)投資收益對利潤增長影響較大；降息、降費(fèi)政策逐漸發(fā)揮作用；電力、酒飲料和化工等少數(shù)行業(yè)利潤增長明顯加快。

　　成本和產(chǎn)銷是影響企業(yè)利潤增長的兩大重要因素。從工業(yè)生產(chǎn)銷售來看，4月出現(xiàn)了小幅回升，作為最能反映企業(yè)經(jīng)營狀況的主營業(yè)務(wù)收入增長了0.6%，增速比3月份加快了0.1個百分點。企業(yè)銷售加快，帶來利潤規(guī)模的擴(kuò)大以及增速的提升。從成本來看，前期央行降息指引市場利率下行，有效減輕了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，融資成本的下降拓展了企業(yè)盈利的空間。我國加大降稅清費(fèi)的工作力度，減稅優(yōu)惠政策進(jìn)一步降低了企業(yè)的稅負(fù)，部分抵消了勞動力成本上升以及資源環(huán)境約束成本上升的壓力，總體來看，企業(yè)綜合成本基本保持穩(wěn)定。

　　有專家表示，當(dāng)前我國房地產(chǎn)市場的回暖以及資本市場“牛氣沖天”對我國工業(yè)企業(yè)利潤帶來影響。在房地產(chǎn)政策調(diào)整的推動下，我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了成交量上升、價格降幅收窄的回暖苗頭，與房地產(chǎn)市場關(guān)聯(lián)的上下游行業(yè)眾多，上游行業(yè)大多涉及工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，房地產(chǎn)市場的變化帶動工業(yè)領(lǐng)域需求小幅回升，去庫存步伐有所加快。資本市場的紅火，使得4月工業(yè)企業(yè)投資收益增長成為拉動利潤回升的一大因素。

　　投資收益包括購買股票、基金、債券、投資子公司等權(quán)益性投資和債權(quán)性投資取得的收益。數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)利潤同比增加120.3億元，其中，投資收益同比增加116.1億元。

　　企業(yè)盈利仍面臨挑戰(zhàn)

　　雖然4月我國工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)了“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，但是在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期，在沒有重大革命性技術(shù)創(chuàng)新的背景下，短期內(nèi)我國工業(yè)企業(yè)利潤難以實現(xiàn)大幅增長。市場大多預(yù)計，今年工業(yè)企業(yè)利潤或?qū)⒗^續(xù)保持當(dāng)前企穩(wěn)的格局。

　　何平指出，盡管4月份工業(yè)利潤增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，但影響利潤增長的不利因素仍然存在。一是因市場需求不足、價格持續(xù)下降，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速低緩。二是因產(chǎn)成品存貨、應(yīng)收賬款偏高，企業(yè)資金鏈依然緊張，制約企業(yè)正常生產(chǎn)和經(jīng)營。

　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速的放緩主要由于我國潛在生產(chǎn)率降低所導(dǎo)致。任何一個國家經(jīng)歷了多年高速發(fā)展之后，必然會面臨潛在生產(chǎn)率下降的問題。這一現(xiàn)象決定了我國需求增長難以恢復(fù)到此前的較高水平。從外圍環(huán)境來看，全球金融危機(jī)的影響尚未消除，國際市場需求下降導(dǎo)致國際大宗商品價格處于低位，為我國帶來輸入型通縮風(fēng)險。國際大宗商品價格的低位，雖然有利于我國工業(yè)企業(yè)原材料成本的降低，但是對于我國上游開采等行業(yè)造成利潤下降的壓力。

　　有專家表示，應(yīng)收賬款偏高，預(yù)示著企業(yè)資金鏈依然緊張，“差錢”仍是企業(yè)經(jīng)營面臨的一大難題，尤其是對于中小企業(yè)來講，仍面臨融資難、融資貴的問題。

　　財稅金融需助力企業(yè)發(fā)展

　　我國面臨“劉易斯拐點”，勞動力成本的上升是一大趨勢，同時資源環(huán)境約束成本加大，企業(yè)面臨綜合成本上升的壓力。降低成本還要從財務(wù)成本以及行政管理成本入手。

　　專家表示，企業(yè)盈利能力的提升需要在減稅清費(fèi)方面繼續(xù)下工夫，當(dāng)前已經(jīng)出臺一系列稅收優(yōu)惠政策以及加大清費(fèi)力度的舉措，需要加大政策執(zhí)行力，把政策真正落實到位。

　　此前央行降息，引導(dǎo)市場利率下行。貨幣政策在堅持穩(wěn)健基調(diào)的同時預(yù)調(diào)微調(diào)，松緊適度，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。雖然企業(yè)融資成本有所下降，但是還需要進(jìn)一步疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，讓釋放出的流動性進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)中。企業(yè)資金鏈緊張以及工業(yè)企業(yè)投資收益增長顯示出的結(jié)構(gòu)性問題，還需要進(jìn)一步解決，避免資金“空轉(zhuǎn)”難以進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。

　　此外，企業(yè)也要加快轉(zhuǎn)型升級的步伐，加快技術(shù)創(chuàng)新的力度，通過提高勞動生產(chǎn)率拓展企業(yè)盈利的空間。

來源：金融時報

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