醫(yī)藥外包高景氣度料持續(xù) 行業(yè)集中度有望提升

　　被稱為醫(yī)藥行業(yè)“賣水人”的醫(yī)藥外包服務（CXO）行業(yè)今年維持高速增長。多家券商認為該領域高景氣度將持續(xù)，中長期發(fā)展可期。未來，一體化布局是行業(yè)普遍的發(fā)展邏輯，我國CXO行業(yè)集中度有望提升。

　　CXO覆蓋制藥企業(yè)從新藥發(fā)現(xiàn)至最終商業(yè)化生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，包括臨床前CRO（合同研究服務）、臨床CRO、CMO/CDMO（合同生產(chǎn)服務/合同研發(fā)與生產(chǎn)服務）等。西南證券數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度10家國內CXO企業(yè)收入256億元，同比增加28%；歸母凈利潤總額58億元，同比增加64.5%，整體維持高速增長。

　　多家券商表示，當前國際CXO需求持續(xù)向我國轉移，成為我國CXO行業(yè)發(fā)展的重要驅動力。

　　記者從商務部網(wǎng)站獲悉，2020年1至8月，我國企業(yè)承接服務外包合同額8503.9億元人民幣，執(zhí)行額5867.1億元，同比分別增長8.2%和12.5%。其中，知識流程外包（KPO）中的醫(yī)藥和生物技術研發(fā)外包離岸執(zhí)行額263.6億元，同比增長25.4%。

　　從企業(yè)層面看，華西證券統(tǒng)計了2020年上半年藥明康德、藥明生物、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英和博騰股份等六家CXO公司海外業(yè)務增長情況。上半年，六家公司合計海外收入為111億元，同比增長21.25%，繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。

　　“海外CXO產(chǎn)能持續(xù)向我國轉移，成為我國CXO行業(yè)發(fā)展的核心驅動力?！蔽髂献C券醫(yī)藥研究團隊表示，臨床前CRO領域對人才依賴度較高，我國人才供給充足且人工成本相對較低，才促使國際化大公司臨床前CRO業(yè)務向我國轉移。

　　券商普遍認為，國內醫(yī)改不斷促使傳統(tǒng)藥企轉型創(chuàng)新，將推動CXO行業(yè)進一步快速發(fā)展。

　　東北證券指出，從A股上市醫(yī)藥龍頭企業(yè)來看，在目前醫(yī)保支付結構調整、帶量采購等政策背景下，轉型創(chuàng)新勢在必行，研發(fā)投入快速增加，本土制藥企業(yè)的轉型為CRO帶來強大的成長動力。西南證券也表示，在醫(yī)保資金騰籠換鳥的改革背景下，持續(xù)創(chuàng)新是醫(yī)藥企業(yè)的核心出路，預計國內CRO&CMO市場在未來相當長的一段時間將維持良好增長速度。

　　展望我國CXO行業(yè)發(fā)展方向，中金公司認為，一體化布局是行業(yè)發(fā)展的普遍邏輯。公司通過與已有客戶緊密合作，提供多元化服務增加便利性以提高客戶粘性，最終打通單個項目發(fā)展“天花板”，打造核心優(yōu)勢。

　　西南證券表示，我國臨床前CRO競爭格局相對集中；臨床CRO競爭格局分散，龍頭市占率尚不到10%；CMO市場競爭格局也相對分散。預計未來CXO行業(yè)整體集中度有望進一步提升。(記者 張小潔)

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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