CMF報(bào)告：提振消費(fèi)的根本在于改善收入和預(yù)期

　　11月19日，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）發(fā)布名為《疫情下的中國(guó)消費(fèi)：現(xiàn)狀、成因及未來(lái)走勢(shì)》的報(bào)告。報(bào)告指出，全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)“類(lèi)V型”修復(fù)，但整體看增速仍處于歷史低位。這背后不僅是受食品價(jià)格上升和消費(fèi)場(chǎng)景受限等短期因素影像，也有收入增速下降、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等長(zhǎng)期因素拖累。報(bào)告認(rèn)為，提高疫情防控精準(zhǔn)性、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)是提振消費(fèi)的重中之重，而根本在于收入和預(yù)期的改善，建議各部門(mén)應(yīng)盡快出臺(tái)有針對(duì)性的行業(yè)政策，用好寬松的貨幣政策和消費(fèi)券的拉動(dòng)作用。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員鄒靜嫻代表課題組發(fā)布了報(bào)告。

　　今年3月至5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額單月同比增速均處于負(fù)區(qū)間，最低點(diǎn)出現(xiàn)在4月份。6月至8月保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，社零總額單月同比增速分別3.1%、2.7%、5.4%。鄒靜嫻表示，如果數(shù)據(jù)停留在8月份，可以說(shuō)消費(fèi)走出了非常典型的“V型”。但受新冠肺炎疫情等因素影響，9月、10月社會(huì)消費(fèi)品零售總同比增速掉頭向下，表明消費(fèi)修復(fù)基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。而放在一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間段看，現(xiàn)在的社零總額增速延續(xù)了2008年整體下行的趨勢(shì)，并處在相對(duì)低位。

　　鄒靜嫻指出，雖然消費(fèi)市場(chǎng)整體疲弱，但也正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。報(bào)告從恩格爾系數(shù)、八大類(lèi)消費(fèi)品以及細(xì)分行業(yè)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，疫情以來(lái)，食品消費(fèi)占比大幅上升，高接觸、房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域消費(fèi)下降明顯，這背后不僅是收入因素，還有短期內(nèi)食品價(jià)格上升和消費(fèi)場(chǎng)景受限等因素。

　　研究指出，疫情暴發(fā)以來(lái)，居民收入增速放緩且持續(xù)低于GDP增速。低增長(zhǎng)背景下收入增長(zhǎng)更低，導(dǎo)致居民預(yù)期弱消費(fèi)弱，由此進(jìn)一步強(qiáng)化了低增長(zhǎng)的“故事”?！澳懿荒堋毕M(fèi)的另一個(gè)方面限制又來(lái)自于消費(fèi)場(chǎng)景受限、社交半徑縮小。在“愿不愿”消費(fèi)方面，今年一季度末，消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，其就業(yè)、收入和消費(fèi)意愿等分項(xiàng)均同步下行。如4月消費(fèi)者對(duì)就業(yè)的信心指數(shù)從3月的116%下降到79.4%。

　　鄒靜嫻表示，進(jìn)一步分析居民不同來(lái)源收入變化也可以看到，被看作城鎮(zhèn)居民可支配收入的“壓艙石”——工薪收入出現(xiàn)了“壓不住、跑不動(dòng)”的特征。

　　“疫情早晚會(huì)過(guò)去，我們有必要區(qū)分問(wèn)題的短期性和長(zhǎng)期性?！编u靜嫻說(shuō)，一些短期問(wèn)題盡管當(dāng)前很?chē)?yán)峻，但只要疫情逐漸得以控制，它就能夠被較好解決。如減少接觸和縮短社交半徑帶來(lái)的消費(fèi)疲弱，預(yù)計(jì)隨著疫情防控更加精細(xì)化，疫情逐漸得到控制就會(huì)較好解決。相比之下，更需要關(guān)注的是一些長(zhǎng)期問(wèn)題。如收入和信心的問(wèn)題，中小企業(yè)的退出和自動(dòng)化替代等。

　　報(bào)告認(rèn)為，提高疫情防控精準(zhǔn)性、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)是提振消費(fèi)的重中之重，而根本在于收入和預(yù)期的改善，建議各部門(mén)應(yīng)盡快出臺(tái)有針對(duì)性的行業(yè)政策，用好寬松的貨幣政策和消費(fèi)券的拉動(dòng)作用。

　　“可以出臺(tái)一系列‘以工代賑’的項(xiàng)目，以及部分標(biāo)志性大項(xiàng)目以提升就業(yè)及市場(chǎng)預(yù)期。”鄒靜嫻說(shuō)，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，各部門(mén)應(yīng)盡快出臺(tái)有針對(duì)性的行業(yè)政策，如更多推行綠色智能家電以舊換新補(bǔ)貼、進(jìn)一步降低上網(wǎng)資費(fèi)等。宏觀政策方面，貨幣政策應(yīng)通過(guò)保持市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕水平予以協(xié)調(diào)配合，財(cái)政政策可進(jìn)一步研究發(fā)揮消費(fèi)券的撬動(dòng)作用。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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