富途證券：美元暴跌，讓這些板塊大漲

　　本以為美元進(jìn)入加息升值通道，結(jié)果卻迎來(lái)了暴跌。2017年14日美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將基準(zhǔn)利率區(qū)間調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，從1.0%-1.25%上調(diào)至1.25%-1.5%，這是美國(guó)央行當(dāng)前加息周期的第5次加息，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2018年將加息3次，2019年加息2次。美聯(lián)儲(chǔ)最新中值預(yù)期顯示2020年底聯(lián)邦基金利率3.1%，而9月時(shí)的預(yù)期為2.9%。

　　周三美元指數(shù)擊穿90這一關(guān)鍵心理關(guān)口，創(chuàng)至3年新低。

　　誰(shuí)決定了美元指數(shù)

　　匯率反映了一種貨幣對(duì)另一種貨幣的相對(duì)價(jià)值，主要受到利率水平、國(guó)際收支等因素的影響。美元指數(shù)由美元對(duì)一籃子貨幣的匯率加權(quán)得到，其中歐元權(quán)重最大，達(dá)57.6%，日元次之。美元指數(shù)的變化主要反映了美元兌歐元和美元兌日元的匯率變化。

　　而近期，美元指數(shù)的持續(xù)下跌也可以由美元對(duì)歐元和日元的持續(xù)貶值來(lái)解釋。2017年12月以來(lái)，美元指數(shù)從94持續(xù)貶值到90.7，累計(jì)貶值幅度超過(guò)3.5%。同期，美元兌日元匯率貶值2.4%，美元兌歐元匯率貶值3.9%。

　　未來(lái)弱勢(shì)美元或?qū)⒊掷m(xù)

　　從基本面上看，海通證券姜超認(rèn)為，當(dāng)前，由于通脹并未達(dá)到目標(biāo)，歐央行的購(gòu)債計(jì)劃最快可能要到三四季度才會(huì)退出，而日本結(jié)束寬松也言之過(guò)早，如果歐、日央行再放「鴿聲」，那么將有利于美元短期反彈。但美元面臨的環(huán)境也的確發(fā)生著變化，與14年剛結(jié)束QE時(shí)相比，美國(guó)已處在貨幣政策正常化的中后期，而隨著歐洲和日本經(jīng)濟(jì)改善，匯率對(duì)歐、日貨幣政策的變化更加敏感，尤其是在歐日貨幣政策考慮轉(zhuǎn)向的初期，市場(chǎng)擔(dān)憂貨幣政策超預(yù)期收緊，使得歐元、日元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。如果歐、日貨幣政策最終開始轉(zhuǎn)向，那么加息中后期的美元相比復(fù)蘇勢(shì)頭正勁、加息早期的歐元，將面臨趨勢(shì)回落的壓力。

　　從消息面上看，周三在瑞士達(dá)沃斯上，美國(guó)政府中的「美元代言人」——美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽公開表示：「美元短期弱勢(shì)根本不令人擔(dān)憂」，「顯然，美元貶值對(duì)我們來(lái)說(shuō)是好事，因?yàn)檫@與貿(mào)易和機(jī)遇有關(guān)?！?/p>

　　弱勢(shì)美元利好部分板塊商品期貨紛紛新高港股黃金、航空板塊受益明顯

　　紐約商業(yè)交易所3月份交割的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格周三上漲1.14美元，報(bào)收于每桶65.61美元，漲幅為1.8%，創(chuàng)下了自2014年12月5日以來(lái)的最高收盤價(jià)。

　　美黃金期貨價(jià)格周三收漲1.5%，創(chuàng)下了一年多以來(lái)的最高收盤價(jià)每盎司1356.30美元。

　　今天港股時(shí)段，受美元大跌的影響，黃金、航空受益明顯逆勢(shì)上漲，其中紫金礦業(yè)跳空高開大漲8.33%，中國(guó)國(guó)航也大漲近8%領(lǐng)漲航空板塊。

　　富途證券認(rèn)為，美元貶值人民幣升值利好航空板塊的原因在于，航空行業(yè)屬于典型的外匯負(fù)債類行業(yè)，尤其是負(fù)債，航空公司有大量的航空器材融資租賃負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。航空公司外幣負(fù)債比例高，人民幣升值會(huì)造成一次性的匯兌收益;同時(shí)，也使進(jìn)口的航油價(jià)格下降，由于燃料費(fèi)用占航空公司總成本的30%左右，因此，人民幣升值會(huì)降低航空公司的成本。

　　轉(zhuǎn)自：中商財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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