中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資續(xù)走理性通道

　　12月3日，全球化智庫(kù)（CCG）在京發(fā)布的企業(yè)國(guó)際化藍(lán)皮書《中國(guó)企業(yè)全球化報(bào)告（2018）》稱，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資更趨理性、國(guó)企與民企齊頭并進(jìn)"走出去"、制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑海外投資、"一帶一路"進(jìn)入經(jīng)貿(mào)合作新階段等成為中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的亮點(diǎn)。

　　CCG主任王耀輝表示，隨著歐美發(fā)達(dá)國(guó)家提高戰(zhàn)略性行業(yè)投資的準(zhǔn)入，加強(qiáng)對(duì)外資的國(guó)家安全審查，進(jìn)而收緊外資準(zhǔn)入政策，中國(guó)企業(yè)海外投資難度增加；加之國(guó)內(nèi)監(jiān)管層繼續(xù)加大海外投資監(jiān)管力度，政策變化對(duì)企業(yè)海外投資影響明顯。因此，中國(guó)企業(yè)海外投資由井噴增長(zhǎng)開始走向放緩的趨勢(shì)，投資更趨理性。2017年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資出現(xiàn)十余年內(nèi)的首次下降，但仍處于金融危機(jī)以來(lái)的第二高位，全年對(duì)外投資額1582.9億美元，與2016年中國(guó)企業(yè)海外投資呈井噴式增長(zhǎng)相比，2017年中國(guó)企業(yè)海外投資額下降明顯，同比下降超過(guò)19個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告分析稱，國(guó)家監(jiān)管層對(duì)中國(guó)企業(yè)"走出去"的管理日趨精細(xì)化，有效促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資健康有序發(fā)展，并且不斷優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新領(lǐng)域、高新技術(shù)等走向世界舞臺(tái)。與此同時(shí)，優(yōu)化企業(yè)資源的全球化配置將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)從投資大國(guó)向投資強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。

　　報(bào)告顯示，從海外投資的區(qū)域分布看，2017年中國(guó)企業(yè)海外投資集中于歐洲、亞洲及北美洲。受美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義的影響，根據(jù)CCG統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資僅為67起，投資總金額201.33億美元，與2016年相比，分別同比下降了57%和76%。2018年上半年中國(guó)企業(yè)赴美投資34起，投資金額為69.14億美元，與2017年同期相比，投資數(shù)量與金額持續(xù)下降，降幅分別為24%與37%。

　　報(bào)告指出，國(guó)企、民企齊頭并進(jìn)，已成為中國(guó)企業(yè)"走出去"的新時(shí)代特征。2017年民企與國(guó)企在海外投資上各具特點(diǎn)，民企在投資數(shù)量上表現(xiàn)搶眼，國(guó)企則在投資金額方面具有優(yōu)勢(shì)。2017年民營(yíng)企業(yè)海外投資數(shù)量為248宗，占中國(guó)企業(yè)海外投資數(shù)量比例的73.8%?？梢?，民營(yíng)企業(yè)參與海外投資的活力與積極性，這也反映出中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展勢(shì)頭。從投資金額來(lái)看，2017年國(guó)有企業(yè)海外投資金額為846億美元，占總投資額的57%；民營(yíng)企業(yè)海外投資金額為638.28億美元，與國(guó)有企業(yè)相比還有一定差距。

　　從對(duì)外投資方式來(lái)看，中國(guó)企業(yè)以并購(gòu)為主，綠地投資持續(xù)下滑。根據(jù)CCG統(tǒng)計(jì)，2017年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資方式主要以跨國(guó)并購(gòu)為主，結(jié)束了2013~2016年并購(gòu)金額與案例數(shù)的雙上漲，2017年同比下降45%和55%；綠地投資則出現(xiàn)連續(xù)下滑。報(bào)告分析認(rèn)為，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，企業(yè)可以迅速獲得技術(shù)、人才、銷售渠道等以突破企業(yè)自身的天花板，獲得更廣闊的海外市場(chǎng)；還可以避免出口模式帶來(lái)的跨國(guó)運(yùn)輸高額費(fèi)用和他國(guó)關(guān)稅壁壘阻礙；而綠地投資有益于東道國(guó)的社會(huì)發(fā)展、生產(chǎn)力的提高和就業(yè)的增長(zhǎng)，因此受到普遍歡迎，但是由于綠地投資籌建工作量大，建設(shè)周期和回報(bào)周期長(zhǎng)，相對(duì)并購(gòu)?fù)顿Y，綠地投資較少。CCG認(rèn)為，隨著"一帶一路"倡議的推進(jìn)，未來(lái)5年中企對(duì)"一帶一路"沿線國(guó)家的綠地投資規(guī)模將會(huì)有所擴(kuò)大。

　　據(jù)CCG統(tǒng)計(jì)，從2017年中國(guó)企業(yè)"走出去"的投資行業(yè)分布來(lái)看，制造業(yè)占比達(dá)40%，比上一年提升4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)成為中國(guó)海外投資最熱門行業(yè)，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占總投資案例的15%，這已是連續(xù)第三年出現(xiàn)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)4%。CCG分析稱，制造業(yè)依然是中國(guó)企業(yè)海外投資的重點(diǎn)行業(yè)。通過(guò)海外并購(gòu)獲得先進(jìn)技術(shù)和科學(xué)的管理經(jīng)驗(yàn)，拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以更好地優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)格局的配置，不斷提升中國(guó)企業(yè)在高科技領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。但是在此領(lǐng)域并購(gòu)，需要警惕歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)置的國(guó)家安全審查和反壟斷審查，規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告還指出，"一帶一路"已經(jīng)進(jìn)入到經(jīng)貿(mào)合作的新階段，投資將拓展至更寬的領(lǐng)域。從投資規(guī)模來(lái)看，2002年~2018年6月，中國(guó)企業(yè)在"一帶一路"沿線國(guó)家的投資多集中于1億~10億美元以及1000萬(wàn)~1億美元之間；從行業(yè)分布來(lái)看，投資資金主要流向制造業(yè)與信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)。

　　展望2019年，報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的海外發(fā)展將呈現(xiàn)以下幾大趨勢(shì)：一是中國(guó)企業(yè)海外投資的重心將偏向歐洲和"一帶一路"沿線市場(chǎng)。隨著"一帶一路"倡議的深入推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年"一帶一路"沿線市場(chǎng)依然是中國(guó)對(duì)外投資的重點(diǎn)區(qū)域，投資領(lǐng)域會(huì)從大型基礎(chǔ)設(shè)施、能源、資源等項(xiàng)目拓展到旅游、電子商務(wù)、人文教育交流等領(lǐng)域。二是從行業(yè)看，高新技術(shù)、智能制造領(lǐng)域的"走出去"步伐將明顯加快；與此同時(shí)，敏感行業(yè)如房地產(chǎn)、娛樂領(lǐng)域等依然受政策管控。三是從企業(yè)"走出去"方式看，海外并購(gòu)依然是海外投資的主要方式。隨著中國(guó)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上參與程度的深化，綠地投資有望回暖。四是從"走出去"的主體來(lái)看，未來(lái)有望形成"國(guó)民攜手"拓展海外市場(chǎng)的新局面?！吨袊?guó)企業(yè)全球化報(bào)告（2018）》由全球化智庫(kù)、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院聯(lián)合編寫，由社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社出版。（作者：何芬蘭）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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