巨豐投顧：關(guān)注解禁數(shù)據(jù) 把握個股最佳投資機(jī)會

內(nèi)容摘要：

　　隨著A股上市公司數(shù)量不斷增多，我們經(jīng)?？吹胶芏嗌鲜泄景l(fā)布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越來越多，解禁數(shù)據(jù)也逐漸成為投資者選股的重要指標(biāo)。該數(shù)據(jù)影響著我們的投資決策，在選股時起到參考作用。

　　本文主要分三個內(nèi)容：

　　限售股在解禁日前股價反應(yīng)更敏感

　　當(dāng)前市場解禁數(shù)據(jù)分析

　　重點(diǎn)個股操作建議及風(fēng)險提示

　　1、限售股在解禁日前股價反應(yīng)更敏感

　　與市場上常見的提前5個交易日(即提前一周)公布相關(guān)個股解禁數(shù)據(jù)，我們選擇提前10個交易日公布。

　　為什么這樣呢？

　　回測顯示，自2015年至2020年4月，限售股在解禁日之前股價反應(yīng)更明顯，而并非在解禁后。目前三大主要解禁類型：定向增發(fā)、首發(fā)原股東和股權(quán)激勵限售在解禁日前10個交易左右下跌概率較大，在解禁日后，股價會有不同程度反彈。需投資者注意。

　　這就是為什么我們會提前10個交易日公布解禁數(shù)據(jù)的原因。

　　通過歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)：定向增發(fā)和首發(fā)原股東解禁，被持股股東減持的意愿較大，但兩者也有區(qū)別：

　　首發(fā)原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反彈力度較強(qiáng)；

　　定向增發(fā)限售在解禁前5個交易日，平均跌幅較大后，短期內(nèi)反彈力度也較弱。

　　解禁并不意味著持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞，還要注意公司基本面、綜合治理等方面因素。若一家公司綜合質(zhì)地不錯，就算短期因解禁導(dǎo)致股價下跌，但日后股價回升概率也較大。

　　2、當(dāng)前市場解禁數(shù)據(jù)分析

　　5月6日到5月8日共涉及15.1億股、41家上市公司解禁，解禁市值合計約243.67億元。解禁市值較上已周下降約56%。

　　從解禁市值分布看，主要集中在周三，即五一假期后第一個交易日。個股方面，解禁比例超過50%的有6家，相比上周減少2家，其中解禁比例較大的個股主要有杭州園林、綠康生化和迪貝電氣等。

　　解禁市值超過30億元以上的個股有1家，為華鑫股份。

　　這一周解禁類型多是首發(fā)原股東限售股，與上周相似。從上文提及的回測數(shù)據(jù)看，該類型在解禁日前10個交易日股價波動較大，投資者需短期注意。

　　限售股解禁其實(shí)是個中性指標(biāo)，所以在篩選個股時，我們還需結(jié)合公司的其它因素，具體如下：

　　3、重點(diǎn)個股操作建議及風(fēng)險提示

　　1) 金石資源(603505)——盈利能力穩(wěn)步提升(偏多)

　　雖然在5月份公司面臨較大解禁壓力，但公司連續(xù)四年保持高增長，盈利能力穩(wěn)步提升，我們認(rèn)為該股在解禁風(fēng)波過后，仍然不乏是個不錯的投資標(biāo)的。

　　投資亮點(diǎn)：

　　公司螢石保有量全國第一，規(guī)模和品質(zhì)行業(yè)領(lǐng)先 ；

　　螢石下游產(chǎn)品深加工附加值提高，伴隨5G高速發(fā)展；

　　連續(xù)四年保持高速增長，ROE四年均值維持15%以上；

　　北上資金近期開始再次增持公司股份；

　　金石資源是我國螢石行業(yè)擁有資源儲量最大的企業(yè)，也是螢石開采行業(yè)唯一上市公司。螢石是目前唯一可提供大量氟元素礦物，在下游主要應(yīng)用于新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　值得一提的是，螢石下游氟化工中深加工產(chǎn)品聚四氟乙烯(PTFE)主要用于通信線纜、新刷電路板，隨著我國對新基建的支持不斷深入，5G網(wǎng)絡(luò)基站數(shù)量將會明顯增加，高端PTFE材料的需求將大幅上升刺激上游需求增長。

　　建議投資者重點(diǎn)關(guān)注，關(guān)注區(qū)間：21.50附近，止損價位：20.43附近。

　　2) 西藏藥業(yè)(600211)——與大股東頻繁關(guān)聯(lián)交易(偏空)

　　雖然公司整體解禁規(guī)模不高、2019年業(yè)績大增，還有大比例分紅預(yù)案，但潛在問題還需投資者注意。

　　風(fēng)險點(diǎn)提示：

　　2019年大股東康哲藥業(yè)收取西藏藥業(yè)的藥品推廣費(fèi)用占公司銷售費(fèi)用的84.9%，占當(dāng)期營業(yè)收入的42%；

　　對大股東依賴過高，研發(fā)投入低于同行水平；

　　在解禁日前，發(fā)布10轉(zhuǎn)4派10.6元(含稅)分紅預(yù)案，或增加解禁股東未來套現(xiàn)出局可能；

　　醫(yī)藥行業(yè)一向注重研發(fā)和在研項(xiàng)目儲備，而西藏藥業(yè)遠(yuǎn)低于同業(yè)的研發(fā)投入和高企的推廣費(fèi)也說明公司目前太過以來大股東，缺少一定獨(dú)立性。

　　基于以上三點(diǎn)，建議投資者短期對該股還是持謹(jǐn)慎態(tài)度為好。

　　3)美的集團(tuán)(000333)——白色家電龍頭，北上資金近期增持(偏多)

　　關(guān)注亮點(diǎn)：

　　多次進(jìn)行巨額回購，充分表達(dá)了公司對于自身長遠(yuǎn)發(fā)展的堅定信心；

　　收購合康新能，布局產(chǎn)業(yè)鏈一體化；

　　近5年ROE持續(xù)保持在20%左右，盈利能力突出；

　　家電作為重要消費(fèi)板塊分支，我們認(rèn)為該領(lǐng)域的需求并未消失，只是延后。

　　從北上資金近期逐步買入公司股份的舉動或許也能證明目前聰明資金對家電消費(fèi)板塊的看法，持樂觀態(tài)度。

　　公司股價經(jīng)過前期下跌，當(dāng)前估值得到一定修復(fù)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　關(guān)注區(qū)間：51.90附近，止損價：49.31附近。

　　轉(zhuǎn)自：巨豐財經(jīng)

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