5月房地產(chǎn)行業(yè)銷售數(shù)據(jù)點評：銷售強勢回暖 各梯隊持續(xù)復蘇

　　【研究報告內(nèi)容摘要】

　　克而瑞發(fā)布2020年5月房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100排行榜，百強房企單月全口徑銷售金額同比上升12.3%。碧桂園單月銷售排名行業(yè)第一，實現(xiàn)銷售金額798億元，恒大和萬科分列二三位，單月分別實現(xiàn)銷售金額612和600.3億元。

　　行業(yè)：5月銷售超預期，延續(xù)復蘇態(tài)勢

　　5月百強房企單月累計實現(xiàn)銷售金額10917億元，同比上升12.3%，增速較上月大幅回升14.6pct；1-5月百強房企累計實現(xiàn)銷售金額36625億元，同比下降7.9%，增速較1-4月回升6.6pct。隨著居民購房需求的持續(xù)釋放以及市場供應的增多，5月單月銷售實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，我們預計在流動性寬裕的情況下，6月的銷售有望進一步向好。

　　房企：頭部房企韌性依舊，5月二線房企表現(xiàn)較強

　　5月單月銷售超百億的房企數(shù)量為34家，較上年同期增加6家。碧桂園單月實現(xiàn)全口徑銷售金額798億元，恒大及萬科分別實現(xiàn)銷售金額612和600.3億元。1-5月碧桂園、恒大、萬科分別累計實現(xiàn)全口徑銷售金額2913.1、2735.7和2460.3億元，分列行業(yè)前三。從銷售增速來看，5月TOP30房企中25家房企實現(xiàn)了銷售規(guī)模的正增長，其中TOP16-30的房企整體銷售表現(xiàn)優(yōu)于其余各梯隊。此外，TOP30房企中僅有5家房企的銷售增速同比負增長，多數(shù)房企整體銷售顯著改善。

　　投資建議

　　5月百強房企銷售超預期，在流動性寬松疊加供給端放量的背景下，市場信心顯著恢復，回暖態(tài)勢延續(xù)良好。當前，行業(yè)估值仍處低位，業(yè)績確定性強，股息高，在政策寬松的情況下，估值有望持續(xù)修復，值得重點關注。當前，房地產(chǎn)板塊估值處低位，業(yè)績確定性強，股息高。我們重點推薦業(yè)績確定性強的龍頭房企萬科A、保利地產(chǎn)（600048）、金科股份（000656）、中南建設（000961）、陽光城、招商蛇口（001979）、藍光發(fā)展（600466）、華夏幸福（600340）、旭輝控股以及物管板塊新大正（002968）。相關受益標的包括融創(chuàng)中國、龍湖集團、中國奧園、中國金茂、招商積余（001914）、碧桂園服務、永升生活服務、保利物業(yè)等。

　　風險提示

　　銷售不及預期，政策放松不及預期。

　　轉(zhuǎn)自：華西證券

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