一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中能看出什么？

　　4月22日晚七點(diǎn)半，中國財(cái)富管理50人論壇與新華網(wǎng)聯(lián)合推出的投資者教育公益節(jié)目《國民財(cái)富大講堂》第十二期播出。本期全國政協(xié)委員、中國財(cái)政科學(xué)研究院院長劉尚希、國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究員祝寶良、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、研究員陳道富、摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)以及興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委等五位嘉賓圍繞“一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀”展開了一場(chǎng)高峰對(duì)話。

　　國家統(tǒng)計(jì)局每個(gè)季度會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這也被視為我國經(jīng)濟(jì)的重要“溫度計(jì)”。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP同比下降6.8％，三大產(chǎn)業(yè)也都出現(xiàn)了比較大的下滑。而3月以來，隨著國內(nèi)疫情防控形勢(shì)的日趨穩(wěn)定，我國經(jīng)濟(jì)有了明顯好轉(zhuǎn)。對(duì)此，五位嘉賓分別分享了他們對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的理解和思考。

　　祝寶良：一季度經(jīng)濟(jì)下行較深 3月起恢復(fù)狀況良好

　　通過公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二月份下跌得很深，雖然從三月份開始主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)收窄，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)得到一定的修復(fù)，但總體來看，一季度經(jīng)濟(jì)下行較深。我個(gè)人認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有五個(gè)特點(diǎn)。

　　第一，經(jīng)濟(jì)下行較深。假設(shè)沒有疫情，今年一季度GDP在6％左右，考慮到2％的物價(jià)，一季度名義增長速度應(yīng)該在8％左右。而實(shí)際上，一季度現(xiàn)價(jià)GDP只有5.3％，不變價(jià)GDP是-6.8％，經(jīng)濟(jì)損失相當(dāng)于3萬億人民幣，這個(gè)損失主要由政府財(cái)政、企業(yè)利潤和工資性收入三方面承擔(dān)。

　　第二，政策制定及執(zhí)行難度增加。疫情同時(shí)沖擊了供給和需求，但從絕對(duì)數(shù)看，生產(chǎn)端的影響好像小于需求端。這里面有兩個(gè)問題，一是政府的消費(fèi)支出，或是政府提供的公共產(chǎn)品這一塊，盡管政府的需求收入下降，但是財(cái)政支出下降的幅度是比較小的。二是我認(rèn)為很重要的原因，由于對(duì)需求的沖擊比較大，使得一部分產(chǎn)品的庫存增加。

　　第三，物價(jià)及通脹水平不高。本來我們擔(dān)心沖擊主要是供給性的，價(jià)格往往上升?，F(xiàn)在看既有供給又有需求，帶來什么特點(diǎn)呢？就是需求沒有下來的商品價(jià)格是上升的，需求下來的商品價(jià)格是下跌的，整個(gè)通貨膨脹水平并不高，甚至未來一段時(shí)間通脹可能還是要往下降的。

　　第四，就業(yè)壓力增大。經(jīng)濟(jì)下降了6.8％，對(duì)就業(yè)的影響是非常大的，但是我們看到三月份的失業(yè)率比二月份稍好，大概只有5.9％。統(tǒng)計(jì)局還給了另外一個(gè)數(shù)字，三月份的就業(yè)比一月份下降了6％。如果把下降的6％也理解為失業(yè)人口，那么失業(yè)率就接近12％了，這個(gè)數(shù)字是跟最近美國等發(fā)達(dá)國家爆出的數(shù)字是差不多的。

　　第五，收入增長速度按現(xiàn)價(jià)計(jì)算略微增加，大概增長了0.8％。當(dāng)然收入增長就意味著企業(yè)利潤和財(cái)政收入的下降，正如剛才所講，其實(shí)是企業(yè)和政府困難。在收入增長里面，很大的一塊是轉(zhuǎn)移支付，政府轉(zhuǎn)移給貧困人口收入是增的，拉動(dòng)了整個(gè)居民收入的大概0.2％，剩下工資、經(jīng)營性收入還是略降了一點(diǎn)。

　　這些特點(diǎn)對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)帶來幾個(gè)值得擔(dān)心的問題。

　　第一，企業(yè)經(jīng)營比較困難，利潤下降比較快。從去年開始企業(yè)的整個(gè)利潤都不太高，特別是工業(yè)企業(yè)，今年的利潤可能下降更大，我估計(jì)工業(yè)企業(yè)的利潤率要降30％左右。這么大的預(yù)期利潤下降，對(duì)特別是民營企業(yè)、中小微企業(yè)來說，投資能力、生存會(huì)有很大的困難。

　　第二，剛才講的就業(yè)問題。那么當(dāng)然經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)反彈，可能還有一部分人陸續(xù)就業(yè)，但我們就怕看到第二輪，疫情擴(kuò)散到世界各地以后，出口再下來，可能對(duì)企業(yè)有影響，對(duì)就業(yè)還會(huì)有影響。還有一些行業(yè)，像旅游、文化、家政服務(wù)等，就業(yè)的壓力也比較大。還有另外一塊，今年年終1300萬新增就業(yè)，包括874萬大學(xué)生，478萬中專生還要出來工作，這個(gè)就業(yè)壓力也比較大。就業(yè)壓力比較大，收入就要有問題，消費(fèi)增長就有可能不會(huì)太快，制造業(yè)明年投資也不會(huì)太快。

　　第三，財(cái)政、經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政主要在基層，政府運(yùn)轉(zhuǎn)的問題，因?yàn)樨?cái)政收入下降比較快，家庭的負(fù)債表在惡化、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表也在惡化、地方政府的財(cái)政也有困難、這就可能把我們一部分經(jīng)營機(jī)構(gòu)拖進(jìn)去，這就需要對(duì)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、對(duì)企業(yè)、對(duì)這些家庭進(jìn)行必要的救助，這是中央財(cái)政很重要的一個(gè)責(zé)任。

　　第四，疫情第二波沖擊帶來的出口企業(yè)的問題。接下來就是進(jìn)口業(yè)的中斷，從供給端影響到原材料、零部件的進(jìn)口。

　　所以我個(gè)人認(rèn)為這幾個(gè)問題影響還是比較大的。那我們?cè)趺纯催@些政策呢？我特別擔(dān)心的是第二波疫情導(dǎo)致出口一旦下降比較快，中國的出口企業(yè)往往都是一些勞動(dòng)技術(shù)水平比較高、勞動(dòng)密集的相對(duì)較好的產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)一旦出現(xiàn)問題，再開始恢復(fù)就比較困難。所以要保這些企業(yè)就比較重要了。這就是4月17號(hào)政治局會(huì)議上提出來的，從“六穩(wěn)”轉(zhuǎn)向“六?！焙苤匾脑?，就是因?yàn)榈拙€思維。面對(duì)這種局面，財(cái)政政策、貨幣政策要救助企業(yè)，不要讓企業(yè)倒掉，一旦疫情過去，馬上可以生產(chǎn)。一旦倒掉了，再恢復(fù)生產(chǎn)就比復(fù)工復(fù)產(chǎn)難多了。

　　貨幣政策我認(rèn)為今年的力度是不錯(cuò)的，也比較適應(yīng)，財(cái)政政策在紓困期間做的也相當(dāng)不錯(cuò)。我現(xiàn)在希望有沒有一攬子政策出來，幫助現(xiàn)在回鄉(xiāng)的農(nóng)民工，農(nóng)民工家庭還是農(nóng)村的基數(shù)群體，在農(nóng)村還有1.2億沒有出來的農(nóng)民工，比如搞農(nóng)家樂的。這一部分人，我認(rèn)為二、三季度如果疫情還在發(fā)展，是需要去補(bǔ)貼的。城市這一塊是要補(bǔ)貼的，還有一塊是企業(yè)要保。

　　所以我覺得財(cái)政政策無論如何是需要擴(kuò)大的。我提出了一個(gè)特別國債的概念，一是能不能搞紓困基金，支持這些企業(yè)。二是經(jīng)營有風(fēng)險(xiǎn)，小銀行不愿意貸款，那能不能給銀行注資。當(dāng)然，我們還有責(zé)任要去支持其他的發(fā)展中國家抗擊疫情，通過國際貨幣基金組織發(fā)揮一些作用，給國際貨幣基金組織注資，增加中國的提款權(quán)、增加中國在國際領(lǐng)域里的發(fā)言權(quán)，這些都非常重要。特別國債可以做這些事，剩下的一般性債券、專項(xiàng)債都可以用來拉動(dòng)消費(fèi)。

　　我對(duì)經(jīng)濟(jì)主要的看法是慢慢會(huì)恢復(fù)，后面的經(jīng)濟(jì)增長可能是個(gè)小的V型反彈，但是月度不好說，可能是W型的，但二季度肯定比一季度好，三、四季度可能還要再看看疫情的發(fā)展。

　　劉尚希：沖擊具有持續(xù)性 要統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　到底怎么看一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以及以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)？我認(rèn)為應(yīng)該認(rèn)真研究4月17號(hào)的中央政治局會(huì)議。這次會(huì)議對(duì)形勢(shì)的判斷非常精準(zhǔn)，用兩個(gè)“前所未有”進(jìn)行了描述和概括，一個(gè)是指沖擊前所未有，另一個(gè)是指挑戰(zhàn)前所未有。

　　第一，沖擊前所未有在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上已經(jīng)有所體現(xiàn)，一季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長6.8％，對(duì)于我們國家來說，近四十年罕見。這種沖擊不僅是一次，而是二次。第一次是疫情在國內(nèi)爆發(fā)帶來的沖擊，第二次是疫情在海外蔓延帶來的沖擊，這兩次沖擊疊加，放大了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，所以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)深度下滑。去年我在分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，提出警惕經(jīng)濟(jì)螺旋式下行，我的分析判斷是基于覺得供給側(cè)和需求側(cè)可能會(huì)形成負(fù)反饋，確實(shí)沒料到疫情的兩次沖擊使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了螺旋式下行。

　　我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)是一季度的，應(yīng)當(dāng)說主要還是第一次沖擊帶來的影響。第二次沖擊的影響還沒有完全顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)會(huì)在二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)。因?yàn)楫?dāng)前沿海地區(qū)的進(jìn)出口都受到第二次沖擊影響比較大，企業(yè)受到影響，也會(huì)導(dǎo)致就業(yè)等一系列的活動(dòng)受影響。因此導(dǎo)致今年全年都不能樂觀。

　　因?yàn)閺娜蚩?，疫情還在不斷拓展和擴(kuò)大，假如說全球疫情中心從歐洲移到了美國，那下一步可能就會(huì)移到印度，如果印度再出現(xiàn)更大的疫情，那對(duì)我們國家?guī)淼挠绊懸膊荒苄∮U。所以我們還得將當(dāng)前全球疫情的變化作為衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一個(gè)重要條件去分析判斷。從這個(gè)角度，我認(rèn)為沖擊前所未有不僅指的是一季度，還很可能是二季度或者全年。

　　第二，挑戰(zhàn)前所未有實(shí)際是來自于內(nèi)外的挑戰(zhàn)，國內(nèi)疫情沖擊帶來的挑戰(zhàn)和國外疫情沖擊帶來的挑戰(zhàn)。內(nèi)外挑戰(zhàn)疊加，給我們帶來了極大的困難。也就是政治局會(huì)議上所說的，要充分估計(jì)我們面臨的困難、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。之所以要充分估計(jì)，就是說不能小看了。

　　這個(gè)挑戰(zhàn)恐怕不僅僅是經(jīng)濟(jì)層面的，大家也看到各種各樣的消息，美國發(fā)動(dòng)輿論戰(zhàn)“甩鍋”中國，去全球化過程中的去中國化……這對(duì)中國的發(fā)展帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　中國的戰(zhàn)略機(jī)遇期恐怕也出現(xiàn)了新的內(nèi)涵、新的條件，我們要做戰(zhàn)略判斷，短期的形勢(shì)要放在長期背景上看。如果說中國發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期進(jìn)入了一個(gè)新的軌道，有可能是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的軌道，那么短期的判斷恐怕就不能僅僅基于當(dāng)前的數(shù)據(jù)，還要長遠(yuǎn)地看，將長期以及我們可能進(jìn)入發(fā)展的高風(fēng)險(xiǎn)軌道綜合衡量，看到全年及以后的發(fā)展態(tài)勢(shì)。所以這個(gè)挑戰(zhàn)可能不僅是運(yùn)行層面的，也可能是戰(zhàn)略層面的。

　　我們還面臨著一個(gè)挑戰(zhàn)，就是如何統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。這個(gè)統(tǒng)籌是非常有難度的，前不久我在衛(wèi)健委開會(huì)的時(shí)候也談到了這樣一個(gè)觀點(diǎn)，就是說如何優(yōu)化升級(jí)我們當(dāng)前的疫情防控模式，這是疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展統(tǒng)籌的關(guān)鍵。

　　如何實(shí)現(xiàn)疫情管控模式的升級(jí)？這里頭有一些基本條件，或者說基本要素。一是死亡率，假如說新冠肺炎的死亡率能降到普通感冒的水平，死亡率降低，大家不恐慌，那么一切就可以恢復(fù)到常態(tài)。還有一個(gè)條件就是檢測(cè)，比如檢測(cè)的升級(jí)換代，真正做到早發(fā)現(xiàn)。之前我們的發(fā)現(xiàn)往往是通過隔離，病發(fā)出來了，才發(fā)現(xiàn)，或是通過追蹤密切接觸者，對(duì)于無癥狀感染者很難發(fā)現(xiàn)?，F(xiàn)在隨著檢測(cè)能力的全面升級(jí)，不僅是早發(fā)現(xiàn)，而且是早早發(fā)現(xiàn)，有效隔離風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)條件非常重要。第三個(gè)條件是醫(yī)療資源不被擠兌。這三個(gè)條件具備了，疫情防控模式就可以進(jìn)行升級(jí)，就可以與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展做到兼容，復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市復(fù)學(xué)都有可能了。

　　我覺得這些條件是我們?cè)诜治鼋?jīng)濟(jì)形勢(shì)的時(shí)候必須要考慮的。如果把這些問題撇在一邊來看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可能有片面性。

　　陳道富：深層問題需警惕 政策應(yīng)對(duì)大有可為

　　一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，我有三個(gè)方面的感觸。

　　一是一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映了疫情對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的直接沖擊。不論是從供給面、還是從需求面、還是從對(duì)中小微企業(yè)、各個(gè)群體，對(duì)消費(fèi)、投資、出口等不同結(jié)構(gòu)上，都在不斷地印證我們?cè)谝咔槔锩娴母鞣N各樣的直觀的感受。但是我認(rèn)為有兩部分內(nèi)容在一季度數(shù)據(jù)中沒有充分顯示，一個(gè)是疫情在國際上的蔓延對(duì)我國再次的影響，出口雖然已經(jīng)下降了，但還沒有完全反映國際社會(huì)的需求下降可能對(duì)我們出口企業(yè)的影響。另外一個(gè)是疫情直接沖擊后帶來的一些次生影響，包括可能的一些失業(yè)，包括可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營壓力帶來的沖擊。

　　二是從貨幣金融角度，把經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣金融數(shù)據(jù)結(jié)合起來看，一季度的貨幣和信用擴(kuò)張還是比較快的，特別是三月份，金融體系的流動(dòng)性是相當(dāng)充裕的，因此在疫情防控期間，我們的金融政策發(fā)揮了積極有效的作用。

　　但與此同時(shí)，我們也得關(guān)注三個(gè)數(shù)據(jù)方面的不一致。第一個(gè)是中長期貸款的投向與統(tǒng)計(jì)局公布的固定資產(chǎn)投資增速目前是不一致的。根據(jù)人民銀行公布的目前中長期貸款里面，制造業(yè)的中長期貸款增速達(dá)到16.7％，但統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)投資增速是下跌最快的，達(dá)到了將近25％。與此同時(shí)，我們看到基礎(chǔ)設(shè)施的中長期貸款增速達(dá)到了10.5％，但是基礎(chǔ)設(shè)施的增速下跌的也是比較高的，所以這兩個(gè)數(shù)據(jù)也不一致。這可能反映了金融數(shù)據(jù)是前瞻的，可能在二季度我們可能會(huì)看到制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資增速的反彈，但是當(dāng)然我們也要關(guān)注，資金流到這些企業(yè)最終能不能有效轉(zhuǎn)化為投資增速的恢復(fù)。

　　第二個(gè)是住戶部門的存款增加和居民收入增長出現(xiàn)了一定程度的不一致。住戶部門的名義增速取得了一點(diǎn)正增長，但住戶存款一季度同比達(dá)到了13％，高于疫情經(jīng)濟(jì)增長，反映了住戶部門在疫情沖擊情況下，對(duì)邊際存款、邊際儲(chǔ)蓄的傾向是有所增加的。這種環(huán)境下，居民獲得的收入可能更大的比例是以存款的形式儲(chǔ)蓄起來。

　　第三個(gè)是M2和M1的增速不一致。一季度在各種金融政策的作用下，M2增速較高，達(dá)到了10.1％，M1增速仍然保持在5％。具體看，在M2里面，企業(yè)的定期存款、其他存款和住戶部門存款增速變化比較快，這也就是說目前的金融政策資金流到了企業(yè)和個(gè)人手上，但還沒有完全轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)活躍度。要提高經(jīng)濟(jì)的活躍度，可能還需要我們的政策方面進(jìn)一步的著力。

　　三是4月27日召開的政治局會(huì)議里面提到了一個(gè)判斷——前所未有，我認(rèn)為“前所未有”反映了我們對(duì)疫情的獨(dú)特性和嚴(yán)重性的判斷。如果進(jìn)一步引申，意味著政策的應(yīng)對(duì)就不能夠固守成規(guī)，很多政策上的框不能夠在這前所未有的沖擊和影響面前，仍然不得不去受種種約束，所以要更加解放思想，更加積極有為。從現(xiàn)在來看，一季度的政策更多的是著眼于救助和經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，有助于支持疫情的防控和經(jīng)濟(jì)的托底。從政治局會(huì)議以來，政策開始=在堅(jiān)持“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)向更加強(qiáng)調(diào)“六?！?，對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需去實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和穩(wěn)定等等做出了更具體的部署。

　　但我覺得這里應(yīng)該更加突出財(cái)政方面的作用，財(cái)政“六?！狈矫婵梢砸矐?yīng)該發(fā)揮更大的作用。財(cái)政在經(jīng)濟(jì)下行過程中會(huì)面臨著更大的困難，越是在困難時(shí)期，財(cái)政越是需要逆經(jīng)濟(jì)周期來做更多的事。在這個(gè)過程中有兩件事情非常重要，需要進(jìn)一步推動(dòng)。一是需要把財(cái)政和貨幣更好地結(jié)合起來。中央銀行推出了1.5萬億人民幣的再貸款，再貼現(xiàn)來支持中小微企業(yè)的復(fù)蘇，但中小微企業(yè)的貸款要想真正的投放下去，它的不良率會(huì)比較高，目前僅僅2％的利差保護(hù)不足以覆蓋這個(gè)信用利差。這就需要財(cái)政政策，各地的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮一些作用，使一部分的政策能夠真正落到實(shí)處，讓中小微企業(yè)真正獲得這一部分貸款，推動(dòng)他們的恢復(fù)。

　　二是中國的財(cái)政政策在民生救助、援助方面支出不少，但是沒有建立直接的財(cái)政救助渠道。借這個(gè)時(shí)期，我覺得一方面可以做一個(gè)支出安排，另外更應(yīng)該借著時(shí)機(jī)把這套體系建立起來，使中國能夠增加一個(gè)可以直接著眼于民生、就業(yè)、失業(yè)等等的更加精準(zhǔn)支出、救助的財(cái)政體系，使政策不再借助第三方組織不太準(zhǔn)確或有多環(huán)節(jié)的推動(dòng)，這樣可以使著眼于民生、以人為本的財(cái)政政策共有基礎(chǔ)來實(shí)施。

　　邢自強(qiáng)：中國抗疫成果顯著 抵御好外部沖擊成關(guān)鍵

　　一季度不能單算經(jīng)濟(jì)賬，因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國處于抗擊疫情這場(chǎng)戰(zhàn)役的上半場(chǎng)，重中之重是遏制疫情的傳播，從而為下一階段恢復(fù)正常的生產(chǎn)和生活奠定基礎(chǔ)，從這個(gè)角度還是交出了一個(gè)不錯(cuò)的答卷。當(dāng)前開始進(jìn)入了抗疫的下半場(chǎng)，也就是說未來幾個(gè)季度，重心轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)抗疫，政策應(yīng)該積極的發(fā)力，尤其是大陸的紓困來應(yīng)對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)大衰退。

　　所以回過頭來看，一季度GDP增速是同比下滑6.8％，并不奇怪，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是抗擊疫情的上半場(chǎng)。我一直在一月份以來重申，抗疫這道題有三部曲，第一是控制疫情本身的蔓延，第二是恢復(fù)正常的生產(chǎn)生活，第三再去拉動(dòng)或者刺激需求。這個(gè)答題的順序要遵守，不能越過前兩道直接跳到最后一道去刺激需求，因?yàn)榇蠹胰绻l(fā)現(xiàn)疫情沒有控制，外面的病毒還在散播，我當(dāng)然不敢出去消費(fèi)，這時(shí)候去刺激經(jīng)濟(jì)就隔山打牛起不了作用。上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)的紐約分行的研究人員，專門回顧了一個(gè)世紀(jì)之前的全球大流感之后的經(jīng)濟(jì)上的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)論就是那些當(dāng)時(shí)執(zhí)行社交疏離和隔斷措施執(zhí)行的比較徹底和強(qiáng)烈的國家，后續(xù)的工業(yè)生產(chǎn)總值的復(fù)蘇水平就比較好，反之亦然。可見歷史經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，抗疫的答題順序很重要。一季度的抗疫上半場(chǎng)，中國交出了不錯(cuò)的答卷，是因?yàn)椴扇×撕侠淼牟襟E，發(fā)揮了社會(huì)組織模式的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過艱苦卓絕的努力，率先扭轉(zhuǎn)了疫情。

　　三月份疫情基本上穩(wěn)住了，開始有序的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。我們編制的大摩復(fù)工指數(shù)顯示，到了今天，中國工業(yè)產(chǎn)能大致已經(jīng)恢復(fù)正常了，現(xiàn)在進(jìn)入了抗疫的下半場(chǎng)——經(jīng)濟(jì)抗疫，挑戰(zhàn)更大，題目更難。

　　首先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的瓶頸不再是供給側(cè)和生產(chǎn)端，而是轉(zhuǎn)移到了需求端。與此同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)停擺時(shí)間是很長，全球GDP超過一半的地區(qū)都按下了暫停鍵，基本上可以斷言這次全球新冠肺炎疫情導(dǎo)致的大衰退，是全球1929-33年大蕭條以來遭遇的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)沖擊，外需對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊更勝于2008年的全球金融危機(jī)。

　　因此毫無疑問，中國也面臨著比較嚴(yán)峻的就業(yè)壓力，繼續(xù)大規(guī)模的一攬子的紓困舉措來反哺企業(yè)和個(gè)人共度難關(guān)，避免當(dāng)前的摩擦性失業(yè)轉(zhuǎn)變成長期的結(jié)構(gòu)性失業(yè)。所以在下半場(chǎng)，重點(diǎn)應(yīng)該借助中國這些年建立起來的比較完善的數(shù)字支付經(jīng)濟(jì)，比較發(fā)達(dá)的稅務(wù)繳稅體系來反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，比如說給老百姓、給中小企業(yè)退稅，精準(zhǔn)的補(bǔ)貼，來度過這場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)的暴風(fēng)雨，實(shí)現(xiàn)未來幾個(gè)季度的“六保”和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，再接再厲，打好抗疫的下半場(chǎng)。這是我對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)的反思和二季度的前瞻。

　　魯政委：經(jīng)濟(jì)長期增長動(dòng)力充足 逐季走高或延續(xù)至明年

　　我對(duì)一季度和未來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要是三句話。

　　第一句話是冬盡春來，V型反彈。也就是說應(yīng)該可以預(yù)見，一季度-6.8％的增長是未來十年不會(huì)再見到的最低的增長數(shù)據(jù)，是過去的一個(gè)映射，并不代表未來。從未來講呢，我們可以預(yù)計(jì)今年四個(gè)季度的逐季同比數(shù)據(jù)是逐季走高的，而且應(yīng)該可以延續(xù)到明年上半年。

　　第二句話是內(nèi)需反彈，遭遇外需倒春寒。如果說二、三月份人們關(guān)心的是疫情的控制和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，那現(xiàn)在我們遇到了新的情況，復(fù)工一過月，訂單開始被取消。所以三月份的數(shù)據(jù)，嚴(yán)格的講，有可能是前面一個(gè)月和后面幾個(gè)月中最好的一個(gè)月，恰恰是供需都沒有問題的時(shí)候。當(dāng)然我們注意到，如果從新增確診的病例來講，毫無疑問海外的主要經(jīng)濟(jì)體的疫情峰值都已經(jīng)見到，我們現(xiàn)在關(guān)鍵是關(guān)注它的回落的速度有多快的問題。這些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)其實(shí)已經(jīng)由停擺進(jìn)入到起風(fēng)的階段，也就是說進(jìn)入到逐步地復(fù)產(chǎn)復(fù)工，非常像我們?nèi)鲁醯臓顟B(tài)。但從國際定期航線看，還是比正常水平少了60％，而除了大宗商品的貿(mào)易之外，很多貨值更大的電子產(chǎn)品，更多都是靠航空貨運(yùn)來進(jìn)行。這個(gè)能夠看出，對(duì)我們的國際貿(mào)易的影響還是非常的大。

　　第三句是短期靠政策托底，長期靠改革。4月17日中央政治局會(huì)議上有幾個(gè)重要的判斷，其中我認(rèn)為特別重要的就是要有緊迫感。在之前的很多次中央政治局和國務(wù)院的會(huì)議上，把托底的政策都已經(jīng)布置得非常清楚，我自己概括為“434”。

　　當(dāng)前面臨的就業(yè)壓力很大，總書記講解決這個(gè)問題的關(guān)鍵是要復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使大家有工作，有工作就有收入，有收入家庭生活就沒有問題，國家經(jīng)濟(jì)也就沒有問題。那對(duì)于農(nóng)村居民怎么辦呢？今年是脫貧攻堅(jiān)的關(guān)鍵一年，我們可以在農(nóng)村進(jìn)行美麗鄉(xiāng)村建設(shè)。比如今年史無前例的發(fā)了一個(gè)關(guān)于植樹造林的文，說全國要從南方到北方，根據(jù)節(jié)氣溫度的變化依次推開，確保完成今年植樹造林的任務(wù)，也就是說農(nóng)村務(wù)工人員可以在家種樹。同時(shí)還要加強(qiáng)農(nóng)村的水利設(shè)施建設(shè)，農(nóng)村的很多小的燕塘溝渠年久失修，我認(rèn)為可以借這次機(jī)會(huì)，把水利設(shè)施做起來，增強(qiáng)防汛抗旱的能力。再比如美麗鄉(xiāng)村建設(shè)的廁所工程，村村通的公路，4G通訊網(wǎng)絡(luò)，電商基礎(chǔ)設(shè)施等等，這都有利于解決沒有從農(nóng)村出來的務(wù)工人員的收入。

　　還有一部分務(wù)工人員已經(jīng)從農(nóng)村出來了，但突然發(fā)現(xiàn)剛干了一個(gè)月就沒活干了。這種情況下，我們城市里現(xiàn)有的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為他們提供了機(jī)會(huì)。為了增強(qiáng)未來的潛力，還有一部分新型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我把它概括了一個(gè)詞，叫“頂天立地”，頂天指高科技，立地跟我們每個(gè)務(wù)工人員都有關(guān)系。比如說你如果沒了工作，你只要會(huì)騎電瓶車，就可以送外賣，可以解決吃飯問題。如果還再有一點(diǎn)才藝，還可以做直播帶貨，來解決吃飯的問題。如果以上三類都不能解決吃飯的問題，那就要通過失業(yè)救濟(jì)的方法了。這就是我說的“434”中的第一個(gè)“4”。

　　既然要讓務(wù)工人員有務(wù)工的機(jī)會(huì)，那我們就需要一些財(cái)政的項(xiàng)目。所以4月17日的政治局會(huì)議明確提出，積極的財(cái)政政策要發(fā)揮關(guān)鍵作用。財(cái)政要投一些項(xiàng)目解決用人用地用錢的問題。現(xiàn)在用人不是問題。用地，3月份國務(wù)院對(duì)于幾大城市群下放了關(guān)于用地的審批權(quán)，使用地的審批速度變得更快了，所以暫時(shí)也不是問題。用錢，現(xiàn)在又有四個(gè)方法解決用錢問題，也就是我說的“434”的第二個(gè)“4”，包含預(yù)算內(nèi)的提高赤字率、中央政府層面發(fā)行特別國債、地方政府層面發(fā)行專項(xiàng)債、促使融資成本下降（包括政策銀行、商業(yè)銀行，不僅不斷帶，還要加快信貸的投放）。解決了用人用地用錢的問題，接下來就是4月17日中央政治局會(huì)議最重要的一句話，除了兩個(gè)“前所未有”，就是要增強(qiáng)緊迫感，要抓緊行動(dòng)。這是短期政策托底部分。

　　長期靠改革。4月9日中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》，5000多個(gè)字，每一句話都很關(guān)鍵，不僅對(duì)我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵、對(duì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、對(duì)企業(yè)、甚至對(duì)個(gè)人理財(cái)都很重要，值得每一個(gè)人去研究。這里面講了要素的自由流動(dòng)，要素的市場(chǎng)化的自由流動(dòng)會(huì)發(fā)揮未來經(jīng)濟(jì)的三大潛力。

　　一是超大規(guī)模的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。我們一直擔(dān)心產(chǎn)業(yè)鏈外移的問題，其實(shí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)只要中國有強(qiáng)大的市場(chǎng)，便是對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈最強(qiáng)有力的吸鐵石。二是關(guān)于我們的戰(zhàn)略機(jī)遇期是否要做重新的判斷，比如一些國家在某些技術(shù)領(lǐng)域以國家安全的名義對(duì)我們進(jìn)行“卡脖子”，那實(shí)際上關(guān)鍵技術(shù)的突破主要取決于對(duì)于人的激勵(lì)。只要人的激勵(lì)到位，關(guān)鍵技術(shù)的突破都不是問題。專利可以管控，但是人依然是可以自由流動(dòng)的。在這里面，我們要發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，用全球最優(yōu)秀的人來幫助我們進(jìn)行技術(shù)的創(chuàng)新。三是土地的改革，最核心的一點(diǎn)就是土地在全國范圍內(nèi)的自由流動(dòng)。如果土地可以全國范圍內(nèi)自由流動(dòng)，人可以全國范圍內(nèi)自由流動(dòng)，那我們就有了又有一輪的大城市化潛力的發(fā)揮。

　　從這個(gè)意義上說，中國長期的增長的動(dòng)力也就有了。

　　轉(zhuǎn)自：中國財(cái)富管理50人論壇

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀