6.12億賣開(kāi)心麻花11.33%股權(quán) 買方需有舞臺(tái)劇及電影經(jīng)驗(yàn)

　　繼半年前宣布放棄IPO后，開(kāi)心麻花資本棋局走出了新的一步：昨天（10月10日），開(kāi)心麻花第二大股東，國(guó)企資本“中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）”掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的開(kāi)心麻花11.33%股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.12億元。

　　作為股權(quán)優(yōu)先受讓人，開(kāi)心麻花三位持股管理層張晨、遇凱、劉洪濤均擬受讓國(guó)企二股東轉(zhuǎn)讓的全部股權(quán)。其他符合條件的非開(kāi)心麻花原股東也可提出購(gòu)買并競(jìng)價(jià)。如果此次股權(quán)由管理層團(tuán)隊(duì)吸納，則開(kāi)心麻花的股權(quán)將進(jìn)一步高度集中，持股比例高達(dá)71.37%，將更利于下一步的資本運(yùn)作。

　　事實(shí)上，自開(kāi)心麻花退出IPO以來(lái)，這家盈利能力頗為穩(wěn)健的話劇影視公司的資本之路一直頗受關(guān)注。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，目前A股影視上市公司的日子普遍不好過(guò)，放棄IPO轉(zhuǎn)而投靠“大金主”不失為眼下良好選擇。

　　IPO之路一波多折

　　轉(zhuǎn)讓開(kāi)心麻花股權(quán)的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金，是曾經(jīng)助力開(kāi)心麻花的關(guān)鍵資本。這家基金頗有來(lái)頭，由中央財(cái)政部注資引導(dǎo)。

　　在2013年5月，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金入股開(kāi)心麻花，成為第二大股東。彼時(shí)，該公司方面曾公開(kāi)表示：“開(kāi)心麻花作為話劇市場(chǎng)中的龍頭企業(yè)，其盈利能力以及持續(xù)增長(zhǎng)方式符合文化內(nèi)容和傳播渠道中‘市場(chǎng)條件好、具備良好盈利記錄和穩(wěn)定現(xiàn)金流、預(yù)估資產(chǎn)具有盈利潛力’等要求。”

　　雖然成立時(shí)間已有15年，也曾亮相央視春晚，但在很多人眼中，開(kāi)心麻花真正的大爆發(fā)始于2015年國(guó)慶檔上映的影片《夏洛特?zé)馈贰?/p>

　　開(kāi)心麻花2015年年報(bào)顯示，《夏洛特?zé)馈菲狈扛哌_(dá)14億元，給公司帶來(lái)合計(jì)收入約1.92億元，占主營(yíng)收收入比例的一半，而2014年公司全年收入不過(guò)1.5億元。

　　借著《夏洛特?zé)馈返南矚?，開(kāi)心麻花在2015年年底掛牌新三板，并將注冊(cè)資本擴(kuò)大十倍。成為“中國(guó)話劇第一股”，估值較掛牌前飆升十多倍，是新三板的“明星公司”。

　　此后兩年開(kāi)心麻花分別推出《驢得水》《羞羞的鐵拳》，成績(jī)斐然。掛牌一年半，2017年1月，開(kāi)心麻花宣布沖刺A股。

　　但開(kāi)心麻花IPO之路一波多折，宣布擬IPO兩個(gè)月后，開(kāi)心麻花就中止了IPO申請(qǐng)，原因是“審查期間，為開(kāi)心麻花出具首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市相關(guān)法律文件簽字律師之一，因個(gè)人發(fā)展需要從原律師事務(wù)所離職。”

　　隨后的2017年10月，開(kāi)心麻花恢復(fù)了IPO審查。直至今年3月，恢復(fù)IPO審查不足半年的開(kāi)心麻花再度撤回IPO申請(qǐng)。

　　對(duì)于二股東退出節(jié)點(diǎn)的分析，香頌資本董事沈萌認(rèn)為，“中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金是以PE形式作為財(cái)務(wù)投資者，助推IPO，但現(xiàn)在影視公司沖刺資本市場(chǎng)的前景充滿不確定性，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上選擇退出也在情理之中。”

　　一位不愿具名的影視分析師表示，資本對(duì)影視行業(yè)越來(lái)越冷靜，相關(guān)影視公司融資肯定會(huì)更困難。而開(kāi)心麻花近幾部作品票房口碑表現(xiàn)不一，經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)單一，改編自舞臺(tái)劇的內(nèi)容儲(chǔ)備不足等問(wèn)題已經(jīng)比較明顯了。開(kāi)心麻花不但需要擴(kuò)充內(nèi)容儲(chǔ)備，增加營(yíng)收渠道，也需要進(jìn)一步的創(chuàng)新。

　　買方需有舞臺(tái)劇及電影經(jīng)驗(yàn)

　　按照國(guó)有控股企業(yè)出售資產(chǎn)的規(guī)定，開(kāi)心麻花股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行公開(kāi)掛牌和轉(zhuǎn)讓。

　　根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金將轉(zhuǎn)讓開(kāi)心麻花40,782,938股股份，占開(kāi)心麻花總股本的11.33%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.12億元。

　　截至2018年6月30日，開(kāi)心麻花營(yíng)業(yè)收入約3.4億元，凈利潤(rùn)約4345萬(wàn)，負(fù)債總計(jì)約1.9億元，資產(chǎn)總計(jì)約10.7億元。雖然近期影片《李茶的姑媽》表現(xiàn)不盡如人意，公司的持續(xù)創(chuàng)意能力也受到市場(chǎng)的疑慮。但從這一串財(cái)務(wù)數(shù)字來(lái)看，開(kāi)心麻花依然是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)情況向好。

　　而開(kāi)心麻花的這11.33%股權(quán)，也并非想買就能買。受讓方需要具備以下五項(xiàng)資格條件：1意向受讓方應(yīng)為在中華人民共和國(guó)（為本次公告之目的，不包括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)）依法注冊(cè)并有效存續(xù)的企業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織，或?yàn)椴粨碛兄袊?guó)境外永久居留權(quán)或非中國(guó)國(guó)籍的自然人，且應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求。2意向受讓方為企業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織的，股權(quán)結(jié)構(gòu)中按照權(quán)益穿透不存在外資成分。3本項(xiàng)目接受聯(lián)合體受讓，聯(lián)合體成員方不超過(guò)10家，且將被視為一個(gè)意向受讓方參與本次交易。4意向受讓方應(yīng)具備舞臺(tái)劇及電影行業(yè)經(jīng)驗(yàn)或出品過(guò)話劇及電影。5國(guó)家法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

　　尤其是第四條，意向受讓方應(yīng)具備舞臺(tái)劇及電影行業(yè)經(jīng)驗(yàn)或出品過(guò)話劇及電影，這樣的公司或自然人放眼全行業(yè)除了開(kāi)心麻花又有幾個(gè)？

　　作為開(kāi)心麻花的原股東、公司管理層，開(kāi)心麻花董事長(zhǎng)張晨；董事遇凱；董事、總經(jīng)理劉洪濤均對(duì)此次交易享有優(yōu)先受讓權(quán)。他們?nèi)灰彩菙M受讓方。張晨現(xiàn)持有開(kāi)心麻花股權(quán)48.3%，遇凱持有4%，劉洪濤持股7.68%，且根據(jù)此前的年報(bào)披露，張晨和遇凱為一致行動(dòng)人。如果此番股權(quán)進(jìn)一步由管理層收攏，他們?nèi)藢⒊钟虚_(kāi)心麻花股權(quán)超過(guò)70%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將更便于公司下一步的資本運(yùn)作，整體運(yùn)作尋找一個(gè)“大金主”接盤。

　　值得注意的是，開(kāi)心麻花放棄IPO的理由“股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，與新麗傳媒放棄IPO的原因如出一轍。而新麗傳媒退出IPO是因?yàn)?ldquo;嫁身”騰訊。因此，開(kāi)心麻花的股權(quán)變動(dòng)后是否會(huì)引入更大的資本方也是外界猜測(cè)的話題。

　　事實(shí)上，開(kāi)心麻花一系列賣座電影背后不乏新麗傳媒的助攻。兩家合作緊密的小伙伴先后放棄IPO，新麗傳媒率先投入騰訊懷抱，不免引起猜測(cè)開(kāi)心麻花也可能結(jié)盟騰訊。每經(jīng)影視記者就此求證騰訊和開(kāi)心麻花方面，均未獲得雙方回應(yīng)。（丁舟洋 張春楠）

　　原標(biāo)題：6.12億賣開(kāi)心麻花11.33%股權(quán) 買方需要又能拍電影又能做話劇

　　轉(zhuǎn)自：每經(jīng)網(wǎng)-每日經(jīng)濟(jì)新聞


 

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