變種病毒全球流竄，國內疫情局部偶發(fā)，大宗商品價格上漲……剛剛過去的5月給一直處于穩(wěn)定復蘇進程中的中國經濟帶來挑戰(zhàn)。中國國家統(tǒng)計局6月16日公布，5月多項主要經濟指標增速延續(xù)回落態(tài)勢。這不禁讓人擔心：中國經濟復蘇動力是否充足？
根據(jù)官方披露的信息，5月中國主要生產需求指標增速有所放緩。當月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%，4月為9.8%；5月，社會消費品零售總額同比增長12.4%，4月為17.7%；1-5月，全國固定資產投資同比增長15.4%，1-4月為19.9%。
對于數(shù)據(jù)走弱原因，中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，受新冠肺炎疫情影響，去年2月開始中國主要經濟指標出現(xiàn)大幅負增長，導致今年2月相關指標同比增速大幅跳升，此后隨著去年基數(shù)回升，相關指標同比增速回落也是必然趨勢，因此僅看同比指標具有較大干擾，需要剔除基數(shù)效應和從多個角度分析經濟的恢復狀況。
如其所言，從更能體現(xiàn)近期變化情況的環(huán)比看，各項指標仍保持基本穩(wěn)定；從兩年平均增速看，多數(shù)生產需求指標更有所加快。
例如，5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值、服務業(yè)生產指數(shù)兩年平均增長均為6.6%，后者比上月加快0.4個百分點。1-5月，固定資產投資兩年平均增長4.2%，比1-4月加快0.3個百分點。5月社會消費品零售總額兩年平均增長4.5%，比上月加快0.2個百分點。
溫彬認為，5月，生產和需求環(huán)比增速保持基本穩(wěn)定，投資和消費兩年平均增速均較前值有所加快，說明中國經濟整體延續(xù)穩(wěn)中恢復勢頭，與預期基本相符。
市場活力提升亦為經濟持續(xù)復蘇增添了有力注腳。瑞銀實證所（UBSEvidenceLab）近期公布的一項中國企業(yè)家調查顯示，表示受疫情負面影響的受訪企業(yè)占比由去年9月的79%下降至當前的48%。受訪企業(yè)經營預期也繼續(xù)改善，其中66%預計今年下半年銷售收入將同比上升。
中國經濟復蘇勢頭持續(xù)，但面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。近期國際大宗商品價格快速上漲，帶動中國PPI（全國工業(yè)生產者出廠價格）同比漲幅升至高位，這一壓力是否會向CPI（居民消費價格指數(shù)）傳導引起市場關注。
中國宏觀經濟研究院決策咨詢部研究員郭麗巖向中新社記者表示，考量通脹問題一般從終端消費物價著手，根據(jù)當前CPI的溫和波動態(tài)勢，不用過分擔心通脹問題。她稱，目前肉禽蛋奶等重要民生商品供應充裕、價格運行態(tài)勢穩(wěn)中向下，食品價格已成為CPI的“穩(wěn)定器”。預計下半年，CPI將繼續(xù)在合理區(qū)間溫和波動。
而在工業(yè)品價格方面，為促進大宗商品市場平穩(wěn)運行，官方已接連出手。據(jù)了解，按照國務院常務會議部署，國務院有關部門將持續(xù)加強市場供需雙向調節(jié)，加強大宗商品期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，對投機炒作行為“零容忍”，及時排查異常交易，嚴厲查處違法違規(guī)行為，著力引導大宗商品價格向供需基本面回歸，為經濟平穩(wěn)運行營造良好價格環(huán)境。
5月過后，2021年的“進度條”已接近一半。在上半年穩(wěn)定復蘇基礎上，下半年中國經濟怎么走？
中泰證券宏觀首席分析師陳興看好消費持續(xù)反彈。他表示，按照兩年年均增速看，一季度中國居民人均可支配收入同比達到7%，與疫情前8%至9%左右的增速頗為接近，居民人均收入與消費支出增速的差值也有所收斂，加之疫苗接種加速推進，下半年中國消費或將迎來顯著改善。
溫彬則提醒，要看到全球經濟恢復不平衡和不協(xié)調因素仍然較多，美國通脹加快上升，但新增非農就業(yè)卻不及預期，近期美債收益率由升轉降，市場對美聯(lián)儲貨幣政策取向存在較大分歧，要警惕美聯(lián)儲貨幣政策超預期調整帶來的風險。
他認為，由于中國經濟尚未完全恢復，一些領域復蘇基礎還不牢固，例如小企業(yè)PMI指數(shù)波動較大，近期再次跌落至收縮區(qū)間，因此宏觀政策宜繼續(xù)以“穩(wěn)”為主，仍需要大力提振內需，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的結構性支持力度。（王恩博）
轉自：中國國門時報
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