熱點礦產(chǎn)品未來投資機遇在哪里？

　　一段時間以來，鐵、銅、煤等大宗礦產(chǎn)品價格居高不下，受到廣泛關(guān)注。這些熱點礦產(chǎn)品未來還有沒有投資機遇，投資機遇在哪里？近日于北京召開的2021國際礦產(chǎn)品投資與發(fā)展高峰會議專門設(shè)置“熱點礦產(chǎn)品投資機遇”分論壇，邀請業(yè)內(nèi)專家深入分析，為當前紛繁復(fù)雜的大宗礦產(chǎn)品市場把脈問診。

　　“中國因素”成大宗金屬礦業(yè)原料市場決定因素

　　國際貨幣基金組織對今年中國經(jīng)濟充滿信心，并預(yù)測中國經(jīng)濟將強勁增長8.4%。中國成為全球經(jīng)濟復(fù)蘇的“主心骨”和重要引擎。

　　北京安泰科信息股份有限公司首席專家馮君從介紹，中國絕大部分有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量占世界比重平均為49.5%，但礦產(chǎn)品產(chǎn)量比重明顯低于冶煉產(chǎn)量。中國主要有色金屬產(chǎn)品消費量占世界比重平均為51.4%，高于冶煉產(chǎn)量比重近2個百分點。銅金屬作為中國緊缺資源，銅精礦、未鍛軋銅、粗銅和銅材等銅產(chǎn)品都是凈進口。銅精礦進口量呈逐年快速增加之勢，且進口來源地集中，2020年進口量前十位的國家和地區(qū)占進口量85%以上，較2012年提高12.8個百分點。中國鎳精礦及鎳鐵合金進口量也快速增長，且進口來源地集中。馮君從認為，中國主要有色金屬品種原料對外依存度高，國內(nèi)資源有限，即使國內(nèi)冶煉產(chǎn)量不再增加，原料對外依存度也將居高不下，巨量需求需要貿(mào)易作為主要的支撐手段。

　　在馮君從看來，中國主要有色金屬消費量增長呈放緩趨勢，但實際需求量依舊很大。在未來5年內(nèi)，多數(shù)有色金屬礦產(chǎn)將陸續(xù)達到需求峰值，有色金屬礦產(chǎn)資源對外依存度依然維持較高水平，礦產(chǎn)資源供需矛盾依然突出，礦業(yè)發(fā)展空間大，是礦業(yè)企業(yè)發(fā)展的機會。

　　與馮君從持類似觀點，中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院首席研究員左更也認為，中國在全球大宗金屬商品市場中的供需影響力越來越大。

　　在抗擊新冠肺炎疫情過程中，中國以其獨到的抗疫方法率先擺脫疫情困擾，國民經(jīng)濟迅速向上恢復(fù)。而全球金屬礦業(yè)供應(yīng)端主要國家依舊無法擺脫疫情的纏繞，經(jīng)濟恢復(fù)依舊乏力。

　　左更認為，短期看大宗金屬礦產(chǎn)品價格難言退潮。此輪以銅、鐵為代表的大宗金屬商品價格在未來一段時間內(nèi)保持上行或高位震蕩的幾率依然較大。

　　在左更看來，平抑大宗金屬商品價格大幅波動的關(guān)鍵在于既要繼續(xù)大力規(guī)范金融市場秩序，嚴打資本投機炒作；又要嚴查市場惡意操縱行為，規(guī)范實體市場的有效交易。

　　左更認為，面對大宗金屬礦產(chǎn)品價格在資本推動和市場惡意炒作下的飛漲，有效、關(guān)鍵和唯一的步驟就是必須在堅持以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局下，對實體經(jīng)濟與金融市場進行雙向調(diào)節(jié)和有效、有力的政府政策紓解。

　　碳達峰碳中和背景下銅、鋁等需求強勁增長

　　今年以來，銅價屢創(chuàng)新高，突破歷史紀錄，達到每噸1萬美元以上。未來幾年乃至更長時期，銅市場將如何發(fā)展？

　　英國商品研究所銅業(yè)分析師王睿麟認為，從主要供應(yīng)國智利和秘魯?shù)那闆r看，今年，政治風險已經(jīng)取代疫情成為這兩個國家最令大家擔憂的因素。秘魯總統(tǒng)選舉影響礦業(yè)相關(guān)的政策走向。智利權(quán)利金法案一旦通過，一些礦山擴建計劃可能面臨重新被評估，新項目可行性分析也將受到影響。

　　“世界正在切換到新能源領(lǐng)域，這將增加更多的銅需求，同時綠色經(jīng)濟發(fā)展將擴大銅供應(yīng)缺口?！蓖躅ｗ氡硎荆~的綠色能源轉(zhuǎn)型故事以可再生能源和電動汽車以及電力基礎(chǔ)設(shè)施的升級與新建為中心。

　　對清潔能源及新能源電池的重視，無疑是未來拉動銅需求最主要的因素。據(jù)預(yù)測，2035年以后，新能源汽車將超過全球汽車總銷量的50%。在中國，電動汽車以及可再生能源行業(yè)，在未來10年，預(yù)計對銅的需求也是呈增長態(tài)勢。

　　王睿麟認為，在強勁的銅需求增長之下，2025年之后在產(chǎn)礦山與確定投產(chǎn)礦山的產(chǎn)量增量不足，2031年需要約55%的投產(chǎn)確定性低的礦山項目投產(chǎn)。

　　馮君從認為，從全球來看，主要有色金屬消費平臺期可能延長，預(yù)計2030年新增用銅量有望實現(xiàn)數(shù)倍增長，新能源汽車用鋁量也將劇增。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，每輛新能源汽車較傳統(tǒng)燃油車需要多用50千克銅，而充電樁需要10千克，因此預(yù)計2030年全球新能源汽車新增用銅量180萬噸，充電樁新增23萬噸用銅量。平均來看，電動車原鋁用量是傳統(tǒng)車的4~5倍，鋁的應(yīng)用包括鑄件、軋制產(chǎn)品、擠壓件和鍛件等多種形式，預(yù)計2030年全球新增鋁用量將達到820萬噸。

　　在王睿麟看來，礦山的投資環(huán)境在未來10年將發(fā)生很大變化。比如，在減排方面需要大量投資；由于淡水資源的短缺、社區(qū)對環(huán)境重視的提高等，需要更高的Capax（資本性支出）投入。

　　今年4月份，中國15家骨干冶煉廠積極響應(yīng)國家“雙碳行動”要求，一致同意加大銅冶煉原料結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度。

　　“我們預(yù)計，市場將在2022年回落至11.5萬噸的短缺狀態(tài)，然后在2023年重返過剩狀態(tài)。”王睿麟表示。

　　煤炭下游行業(yè)總體需求持續(xù)復(fù)蘇

　　去年下半年以來，煤炭市場出現(xiàn)較大波動。未來幾年乃至中長期煤炭市場將如何演繹？

　　從供應(yīng)來看，去年3月份開始，隨著需求的穩(wěn)定恢復(fù)，煤炭供應(yīng)也在逐步釋放。“比較意外的是，我們沒有想到經(jīng)濟會恢復(fù)得這么快、這么好，所以導(dǎo)致了一個錯配的問題?！敝袊禾渴袌鼍W(wǎng)研究部副總經(jīng)理高寧寧表示，電力、鋼鐵、建材、化工四大行業(yè)煤炭消費復(fù)蘇強勁，2021年1~5月累計耗煤量同比均實現(xiàn)正增長，合計耗煤量同比增長11.4%。

　　高寧寧表示，今年在建礦井繼續(xù)大量投產(chǎn)運行，同時去除部分關(guān)閉退出產(chǎn)能，預(yù)計2021年煤炭可釋放產(chǎn)能有望進一步增加。此外，2021年實際煤炭產(chǎn)量也將出現(xiàn)一定增加。從中長期來看，在碳達峰碳中和目標要求的背景下，“十四五”末、“十五五”初期，煤炭產(chǎn)能產(chǎn)量將出現(xiàn)達峰，后期有望逐步下降。

　　進口方面，2021年進口煤或?qū)⒕S持高位。高寧寧預(yù)計，2021年國內(nèi)整體供求形勢相對偏緊，進口規(guī)?；?qū)⒃?億噸左右。中長期來看，碳達峰、碳中和政策對進口煤產(chǎn)生一定影響。

　　從消費來看，2020年，隨著宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇，煤炭消費量實現(xiàn)了難得的正增長。高寧寧預(yù)計，2021年，宏觀經(jīng)濟蓬勃復(fù)蘇，煤炭各消費行業(yè)利潤較高，對煤炭存在剛性需求，煤炭消費增長速度將接近3%，其中，電力行業(yè)煤炭消費增量近4.5%。

　　總的來看，高寧寧分析，短期內(nèi)，煤炭消費增速將逐步放緩，國內(nèi)煤炭產(chǎn)能受到土地、環(huán)評影響，增量空間有限，呈現(xiàn)前高后低走勢。經(jīng)過上一輪的庫存出清后，全社會庫存特別是主要用戶、流通環(huán)節(jié)庫存普遍偏低，需要一定時間修復(fù)。全國煤炭市場供需呈整體平衡狀態(tài)，動力煤、冶金煤市場將保持在合理區(qū)間運行。中長期來看，隨著中國政策合理引導(dǎo)，國外輸入性通脹對煤炭市場產(chǎn)生的影響在減弱。（記者 吳啟華 馬曉敏）

　　轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報

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